Transcription de l'appel sur les résultats du deuxième trimestre 2026 d'Asana (ASAN)

3 sept. 2025 23:27

Source de l'image : The Motley Fool.

DATE

Mercredi 3 septembre 2025, à 16h30 ET

PARTICIPANTS À L'APPEL

  • Co-fondateur et président du conseil d'administration — Dustin Moskovitz
  • Directeur Général — Dan Rogers
  • Directrice des opérations et responsable des affaires — Anne Raimondi
  • Directeur financier — Sonalee Parekh
  • Responsable des relations avec les investisseurs — Eva Leung

RISQUES

  • La CFO Sonalee Parekh a averti de “la pression potentielle due à une activité de dégradation” dans le secteur technologique, alors qu'un volume plus important de renouvellements est concentré dans la seconde moitié de l'exercice 2026, ce qui pourrait entraîner un retour du taux de rétention nette aux niveaux du premier trimestre.
  • La COO Anne Raimondi a mentionné que “la pression en haut de l'entonnoir, compte tenu de l'évolution du paysage de recherche”, pourrait peser sur la croissance des clients des petites entreprises au second semestre de l'exercice 2026.

POINTS CLÉS

  • Revenus : 196,9 M$ au T2 de l'exercice 2026, en hausse de 10 % par rapport à l'année précédente et 1 % au-dessus du haut de la fourchette des prévisions
  • Marge opérationnelle non-GAAP : 7 % pour le T2, une amélioration massive de 1 600 points de base d'une année sur l'autre
  • Revenus des clients principaux : Croissance de 12 % en glissement annuel, représentant 76 % des revenus totaux
  • Clients de plus de 100K$ : 770 clients dépensant plus de 100K$ par an, en hausse de 19 % d'une année sur l'autre
  • Revenus internationaux : Augmenté de 13 % d'une année sur l'autre, dépassant la croissance de 8 % aux États-Unis
  • Taux de Rétention Nette : Taux de RRN global et client principal à 96 %, avec un RRN de 100K $+ à 95 %
  • Marge Brute : Rester stable à 90 % au deuxième trimestre de l'exercice 2026
  • Flux de Trésorerie Libre Ajusté : 35,4 M$ (18 % de marge ) pour le T2
  • Rachat d'actions : 27,8 millions de dollars d'actions ordinaires de classe A rachetées à un prix moyen de 14,20 $/action
  • AI Studio ARR : Plus que doublé d'un trimestre à l'autre
  • Adoption du Plan de Service Fondamental : Augmentation de l'utilisation des sièges de 20 % en trois mois
  • Directives mises à jour : Les revenus de l'exercice 26 sont maintenant de 780M-$790M (8-9% de croissance), revenu d'exploitation non-GAAP de 46-$50M

RÉSUMÉ

La direction d'Asana a souligné que l'adoption rapide d'AI Studio accélère les opportunités d'expansion grâce à des flux de travail interfonctionnels et des modèles de flux de travail intelligents. L'entreprise constate une dynamique sur les marchés internationaux et dans les secteurs non technologiques, avec des expansions clients notables dans les services financiers, la fabrication et le commerce de détail. Cependant, une concentration plus élevée des renouvellements dans le secteur technologique au S2 introduit un risque NRR et une exposition à la dégradation. Les changements stratégiques de ressources vers des lieux de recrutement rentables ont contribué à une expansion significative des marges tout en soutenant un investissement continu dans les initiatives de mise sur le marché et les capacités d'IA.

  • Le PDG Dan Rogers a souligné que le ARR de l'AI Studio a doublé d'un trimestre à l'autre, avec des plans pour des agents préconstruits et des coéquipiers IA afin d'approfondir l'engagement sur la plateforme.
  • La CFO Sonalee Parekh a souligné la marge opérationnelle non-GAAP de 7 % ($14M) comme preuve d'une dépense disciplinée et d'un effet de levier opérationnel.
  • La COO Anne Raimondi a noté que l'option “self-serve” reste un moteur de croissance majeur avec 40 % des clients effectuant des achats par ce canal.
  • Le client Morningstar a rapporté des économies de coûts de plus de 600 000 $ et près de 15 000 heures-personnes annuelles grâce aux gains de productivité alimentés par AI Studio.
  • La participation à des événements internationaux et la génération de prospects ont doublé à Sydney et à Tokyo, soutenant la croissance au Japon et dans les régions EMEA.

GLOSSAIRE DE L'INDUSTRIE

  • Graphique de travail : Le modèle structuré propriétaire d'Asana cartographie les relations entre projets, tâches, objectifs et équipes.
  • AI Studio: Plateforme sans code pour créer une automatisation des flux de travail alimentée par l'IA
  • Galerie de Flux de Travail Intelligent : Modèles d'automatisation préconçus alimentés par l'IA
  • Plan de service fondamental (FSP) : Plan de service conçu pour améliorer l'engagement des clients
  • Entreprise Agentique : Flux de travail organisationnels activés par des agents IA sensibles au contexte travaillant aux côtés des humains

J'ai rejoint la conférence téléphonique sur les résultats d'Asana avec de grandes attentes, mais je suis parti avec des sentiments mitigés. Bien que leur croissance des revenus de 10 % et l'amélioration impressionnante de la marge de (1600 points de base d'une année sur l'autre !) aient l'air bons sur le papier, je suis préoccupé par leurs défis sous-jacents. Les mentions répétées de “pression en haut de l'entonnoir” en raison des changements de recherche alimentés par l'IA semblent être une excuse commode pour le ralentissement de la croissance des PME.

Dan Rogers, le nouveau PDG, parle beaucoup de “l'entreprise agentique” et des flux de travail alimentés par l'IA, mais je me demande si ce n'est pas juste une autre entreprise technologique qui monte dans le train de l'IA pour masquer des défis de croissance. Leur prévision de croissance annuelle de 8 à 9 % n'est pas exactement de quoi enflammer le monde dans un secteur où une croissance à deux chiffres est attendue.

La concentration des renouvellements dans le secteur technologique au second semestre m'inquiète - si ceux-ci ne se convertissent pas bien, leur croissance déjà modeste pourrait subir un nouveau coup. Bien que l'adoption de l'AI Studio semble prometteuse avec un ARR doublant trimestre après trimestre, ils ne fournissent pas de chiffres concrets, ce qui me rend sceptique quant à son impact réel sur les revenus.

Cela dit, leur croissance internationale dépasse celle des États-Unis, et leur discipline opérationnelle est impressionnante. Les marges brutes de 90 % leur donnent la possibilité d'investir tout en maintenant la rentabilité. Le rachat d'actions de 27,8 millions de dollars suggère également que la direction pense que l'action est sous-évaluée.

Dans l'ensemble, Asana semble se diriger vers la rentabilité tout en essayant de raviver la croissance grâce à des initiatives en matière d'IA. Le succès de cette stratégie dépend de leur capacité à traduire l'adoption d'AI Studio en une croissance significative des revenus pour l'exercice 27 et au-delà.

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