NIO double les livraisons et améliore les marges

SourceLe Motley Fool

2 sept. 2025 16:06

NIO(NYSE:NIO) a présenté ses résultats du deuxième trimestre 2025 le 25 juin, livrant 72.056 véhicules ( une augmentation de 25,6 % par rapport à l'année précédente) avec des revenus totaux de 19.000 millions de RMB ( 19 % de plus que l'année précédente, 57,9 % de plus que le trimestre précédent). La direction a établi des objectifs de production et des marges ambitieux pour le reste de 2025, soulignant les avantages de coûts tirés par la technologie et fournissant des orientations explicites pour les livraisons, la marge des véhicules et la rentabilité non-GAAP du troisième et quatrième trimestre.

Les objectifs de production doublent les livraisons de NIO

Les livraisons mensuelles récentes ont atteint 21.017 en juillet et 31.305 en août, montrant une croissance séquentielle rapide alors que les nouveaux lancements prennent de l'élan. La direction a indiqué que les contraintes de la chaîne d'approvisionnement diminuent alors que la capacité pour l'Envoy L90 et l'ES8 augmente, soutenant un nouvel objectif trimestriel de 150.000 unités pour le quatrième trimestre de 2025.

“Notre objectif est qu'en octobre, la capacité totale de la chaîne d'approvisionnement pour l'Envoy L90 puisse atteindre 15 000 unités par mois. Pour le ES8, comme l'augmentation de la production prend plus de temps, nous espérons que la capacité totale pourra atteindre 150 000 unités en décembre. Cela dit, en tenant compte à la fois de la demande et de la disponibilité des fournitures, notre objectif pour le quatrième trimestre est d'atteindre une moyenne de 50 000 livraisons mensuelles pour les trois marques, ce qui signifie 150 000 unités trimestrielles en combinant toutes les marques.”

– William Li, Fondateur, Président et PDG

S'il est réalisé, cette augmentation de capacité doublerait environ les livraisons par rapport au deuxième trimestre, positionnant NIO pour des gains importants de parts de marché dans le segment des véhicules électriques.

Les prévisions des marges signalent une inflexion financière

La marge brute des véhicules (GAAP) était de 10,3 % au deuxième trimestre, avec une marge brute globale de 10 %, tandis que la perte nette ajustée a diminué de 34,3 % par rapport au trimestre précédent, atteignant 4,1 milliards de RMB. La direction vise une forte amélioration de la marge au quatrième trimestre, soutenue par l'impact complet de nouveaux modèles à forte marge tels que L90 et ES8, ainsi que l'optimisation continue des coûts.

“Nous espérons que la marge brute des véhicules pour le quatrième trimestre sera d'environ 16-17 % pour l'ensemble du groupe afin d'atteindre le seuil de rentabilité. Grâce à l'innovation technologique d'une décennie, au développement interne de composants clés et aux efforts continus en matière de contrôle des coûts, nous avons réussi non seulement à obtenir une performance compétitive pour le L90 et l'ES8, mais également une structure de coûts très compétitive. Ainsi, notre objectif de marge brute pour le L90 et l'ES8 au quatrième trimestre est de 20 %.”

– William Li, Fondateur, Président et PDG

L'amélioration prévue de la marge et du point d'équilibre non-GAAP au quatrième trimestre marquerait un tournant financier stratégique, soutenant la capacité de NIO à autofinancer sa croissance et à investir dans l'innovation future.

Technologie propriétaire favorise un avantage en coûts et en qualité

La prochaine mise en œuvre à grande échelle de la puce de conduite intelligente propre à NIO (NX9031), introduite dans le ET9 et les mises à jour du modèle 2025, offre un avantage potentiel en matière de différenciation technologique et de rationalisation des coûts. La direction a également informé que les classements de qualité J.D. Power pour le ET5 et le ET5T étaient en tête de leurs segments, tandis que le EC6 et le ES6 figuraient parmi les deux premiers de leurs catégories.

“Nous avons réalisé un investissement initial important dans le développement de la puce, mais la performance de notre puce de conduite intelligente NX9031 peut égaler celle de quatre puces phares de l'industrie. Bien que nous ayons investi à l'avance dans la R&D, cette puce permet également des économies sur les coûts des matériaux.”

– William Li, Fondateur, Président et PDG

La réduction soutenue des coûts par la localisation de la propriété intellectuelle des logiciels et du matériel peut protéger les marges brutes contre les guerres de prix et permettre des prix plus agressifs et défendables, renforçant ainsi la position de NIO en tant qu'acteur innovant de volume.

Perspectives

La direction prévoit des livraisons pour le troisième trimestre 2025 de 87 000 à 91 000 unités, avec une croissance annuelle de 40,7 % à 47,1 %, et un objectif pour le quatrième trimestre de 150 000 unités. Les dépenses non-GAAP en R&D par trimestre sont prévues à 2 milliards de RMB pour le troisième et le quatrième trimestre, et entre 2 000 et 2 500 millions par trimestre en 2026. On s'attend à ce que la marge brute des véhicules du groupe pour le quatrième trimestre soit de 16 % à 17 %, avec un point d'équilibre trimestriel explicitement ciblé sur une base non-GAAP au quatrième trimestre. Il n'y aura pas de nouveaux lancements de modèles avant 2026, en priorisant la capacité pour les produits existants avec des commandes en attente.

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