Nuit avant la tempête ? La "machine à imprimer de la Réserve fédérale (FED)" pourrait être contrainte de redémarrer.

En ce moment, tous les signaux du marché semblent indiquer une chose : La Réserve fédérale (FED) pourrait être sur le point de craquer. Une nouvelle vague d'injections massives de liquidités pourrait déjà être prête à intervenir dans l'ombre. Ce n'est pas une exagération alarmiste, mais une extrapolation réaliste basée sur les données financières actuelles.

L'histoire ne se répète pas simplement, mais rime toujours avec les mêmes sons.

En regardant en arrière en 2019, lorsque La Réserve fédérale (FED) a tenté de "réduire son bilan", cela a entraîné une montée en flèche des taux d'intérêt de prêt à un jour, et le marché interbancaire a été temporairement plongé dans une "pénurie de liquidités". Finalement, La Réserve fédérale (FED) a dû inverser sa politique et rouvrir le programme d'assouplissement quantitatif (QE) pour stabiliser la situation.

Aujourd'hui, un scénario similaire semble se dérouler, mais le contexte est cette fois plus grave.

Trois signaux d'alerte à ne pas ignorer

1. La liquidité du système bancaire approche de la ligne d'alerte
La Réserve fédérale (FED) a vu le montant des réserves bancaires sur ses comptes tomber à 2,96 billions de dollars, et le ratio par rapport au PIB a chuté en dessous du niveau clé de 10 %. C'est le "sang" du système financier, et si cela continue à diminuer, le fonctionnement systémique sera mis à l'épreuve.
2. Le « bassin tampon » clé est presque à sec
L'outil de reverse repo (RRP) qui a autrefois hébergé plus de 20 000 milliards de dollars de fonds a vu son solde chuter presque à zéro. L'épuisement de cet important "coussin" de liquidité signifie qu'il ne reste que peu de marge de sécurité sur le marché.
3. La confiance interbancaire se fissure
Le taux de financement au jour le jour reste constamment supérieur au taux d'intérêt de politique de La Réserve fédérale (FED), l'écart se creuse nettement. Cela reflète une diminution du niveau de confiance entre les banques — chacun préfère détenir des liquidités pour se protéger plutôt que de prêter, ce qui est un signe typique de la pression sur la liquidité.

Pourquoi la situation actuelle est-elle plus délicate qu'en 2019 ?

· Volume plus important : L'économie américaine a largement dépassé celle d'autrefois, nécessitant un volume de fonds beaucoup plus important pour fonctionner.
· Déficit élevé : Le gouvernement américain accumule des déficits massifs depuis des années, nécessitant l'émission d'une quantité colossale d'obligations d'État, tandis que la liquidité du système bancaire lui-même est déjà tendue.
· La Réserve fédérale (FED) est dans une impasse : le bilan a déjà considérablement gonflé, continuer à le réduire pourrait déclencher une crise, tandis que stopper la réduction rendra difficile de contenir l'inflation - cette impasse devra finalement être résolue par des "stimuli".

La fin possible : le QE revient sous un nouveau nom

La Réserve fédérale (FED) ou peut-être n'a pas d'autre choix. Ils ne reconnaîtront pas publiquement l'échec de leur politique, mais il est plus probable qu'ils relancent les achats d'actifs sous le prétexte d'opérations techniques visant à "assurer le bon fonctionnement des marchés".

Mais la réalité est la même : un nouveau cycle d'impression monétaire est imminent. L'échelle initiale pourrait atteindre entre 60 et 100 milliards de dollars par mois, et pourrait être étendue en fonction des circonstances, comme en 2020.

Qu'est-ce que cela signifie pour chacun d'entre nous ?

Dans le cycle de grande expansion monétaire qui pourrait arriver, continuer à simplement détenir des liquidités signifie que le pouvoir d'achat sera continuellement dilué. Envisager d'allouer une partie des actifs à des outils de couverture traditionnels et à des actifs non souverains émergents pourrait être un choix plus judicieux :

· Or : son évolution des prix a déjà partiellement reflété les anticipations du marché. En période de test de la confiance dans les monnaies fiduciaires, la nature constante de l'or conserve une valeur de répartition unique.
· Bitcoin : quantité constante, code open source, règles de production immuables. Lors des fluctuations du système financier traditionnel, cet actif rare qui ne dépend d'aucune institution centrale attire souvent plus d'attention.

Lorsque les portes de la liquidité s'ouvriront à nouveau, les actifs réellement rares deviendront l'"Arche de Noé" au milieu du flot. Penser et se préparer avant que la tendance ne se produise est beaucoup plus crucial que de suivre passivement après qu'elle ait eu lieu.