Cava Stock Sell-Off : Devriez-vous acheter la baisse ?

L'action de Cava a chuté de 62 % depuis son pic de novembre, et je me demande si cette chaîne axée sur la Méditerranée est désormais une bonne affaire ou un falling knife.

L'histoire de croissance du restaurant fast-casual a connu quelques turbulences récemment. La croissance des revenus a été réduite de moitié sur quatre trimestres - passant d'un robuste 39 % à seulement 20 %. Pourtant, malgré cette décélération, la punition du marché semble disproportionnée.

J'ai suivi Cava depuis son introduction en bourse à $22 il y a deux ans. Les premiers investisseurs ont triplé leur mise, mais ceux qui ont embarqué en novembre dernier subissent des pertes douloureuses. La question maintenant : s'agit-il simplement d'une correction ou du début d'une chute plus profonde ?

Cava a construit sa réputation en ciblant des jeunes professionnels aisés - 37 % des clients ont des revenus familiaux dépassant 150 000 $, et 28 % se situent entre 25 et 34 ans. Cette isolation démographique l'a initialement protégé des vents économiques contraires, mais le bouclier semble s'affaiblir.

En examinant la performance récente, c'est un mélange. Leur chiffre d'affaires du T2 a augmenté de 20 % pour atteindre 278,2 millions de dollars, avec une hausse modeste de 2,1 % des ventes à magasins comparables. Dans une industrie où les concurrents affichent des comparaisons négatives, cela s'apparente à une victoire. Même leur pair célèbre dans le secteur de la restauration rapide n'a réussi qu'une croissance de 3 % de son chiffre d'affaires avec une baisse de 4 % des comparaisons.

L'empreinte du restaurant continue de s'étendre à un rythme sain de 17 %, atteignant désormais 398 emplacements. Les ventes moyennes par magasin ont augmenté de 2,7 millions de dollars à 2,9 millions de dollars sur 52 semaines. Bien que le revenu net déclaré ait diminué d'une année sur l'autre, les bénéfices ajustés ont augmenté de 10 %.

Cependant, les préoccupations concernant la valorisation persistent. Évalué à 7,2 fois le chiffre d'affaires passé et un P/E de 58, Cava n'est pas bon marché selon les métriques conventionnelles. Mais une croissance premium mérite un prix premium, surtout pour une entreprise sans dette à long terme et des plans d'expansion à plus de 1 000 emplacements d'ici 2032.

Je suis particulièrement impressionné par la capacité de Cava à maintenir des comparaisons positives et une croissance à deux chiffres dans cet environnement difficile. La marque a prouvé son concept avec plus de $1 milliards de ventes sur douze mois.

Bien que ce ne soit pas bon marché au sens classique, Cava représente une qualité à un prix historiquement réduit. Pour les investisseurs prêts à supporter une éventuelle volatilité à court terme, cette baisse pourrait en effet valoir le coup d'être dégustée. Parfois, le marché réagit de manière excessive, créant des opportunités pour ceux qui ont un estomac plus solide que le trader moyen.