Depuis l'entrée en vigueur de la « loi sur les stablecoins » à Hong Kong le 1er août, la réaction du marché a été très positive. Selon les statistiques, jusqu'à fin septembre, 36 institutions avaient déjà soumis des demandes. Les professionnels du secteur s'attendent généralement à ce que la liste des premières institutions à obtenir une licence soit publiée au premier trimestre de l'année prochaine.

Cependant, des informations récemment divulguées par le Financial Times ont suscité certaines inquiétudes. Selon le rapport, plusieurs entreprises du continent chinois, y compris Ant Group et JD, ont déjà suspendu leurs projets de stablecoin respectifs. Cette décision serait fondée sur les instructions des régulateurs tels que la Banque populaire de Chine et l'Administration du cyberespace. Cette tendance semble refléter une attitude prudente des régulateurs face à l'implication des entreprises privées dans les activités de stablecoin.

Néanmoins, la politique des stablecoins de la Région Administrative Spéciale de Hong Kong ne devrait pas être affectée de manière substantielle. Une analyse approfondie révèle que les projets de stablecoins suspendus étaient principalement axés sur l'émission ancrée au yuan ou au yuan offshore. Cela présente une relation de concurrence potentielle avec le projet de yuan numérique (e-CNY) que la Banque Populaire de Chine promeut depuis longtemps.

Les responsables de la banque centrale chinoise ont clairement indiqué que l'émission de toute forme de 'monnaie' par des entreprises technologiques ou des courtiers pourrait avoir un impact sur la souveraineté monétaire de la banque centrale. Les stablecoins émis par des institutions privées sont considérés comme un défi au projet de yuan numérique dirigé par l'État. Il convient de noter que le projet de yuan numérique a été en phase pilote pendant plusieurs années, mais que ses cas d'utilisation restent encore relativement limités.

Hong Kong, en tant que centre financier international, élabore et met en œuvre sa politique de stablecoin en tenant principalement compte des besoins et des tendances du marché financier mondial. Par conséquent, bien que l'attitude réglementaire sur le continent devienne plus stricte, la détermination du gouvernement de la région administrative spéciale de Hong Kong à promouvoir la régulation des stablecoins ne devrait pas faiblir. Cette politique devrait offrir de nouvelles opportunités pour le développement innovant du secteur des technologies financières à Hong Kong, tout en fournissant aux investisseurs mondiaux une plus grande diversité d'options d'outils financiers.

À l'avenir, le développement du marché des stablecoins à Hong Kong mérite toujours une attention soutenue. Avec l'émission des premières licences, le marché verra plus clairement l'effet réel du cadre réglementaire. Parallèlement, la manière d'équilibrer l'innovation et le contrôle des risques sera un défi permanent auquel seront confrontées les autorités de régulation financière de Hong Kong.