Dimanche, je viens écrire un petit essai, principalement pour partager quelques idées sur deux sujets. Le premier concerne l'arrêt par Goertek de son acquisition de plusieurs milliards.

L'annonce de l'arrêt de l'acquisition de Goer a été divulguée le 17 octobre au soir, ce que je considère comme un facteur négatif à court terme, mais positif à moyen et long terme.

D'abord, clarifiez ce que Goer achète avec ces deux entreprises. En juillet de cette année, ils ont annoncé l'acquisition de 10,4 milliards de dollars de Hong Kong pour deux entreprises, Mia Precision et Changhong Industry.

Ces deux entreprises fabriquent des pièces structurelles. D'après la performance des actions le jour suivant l'annonce de l'acquisition de ces deux entreprises, le marché a interprété cela comme une mauvaise nouvelle, car le prix de 10,4 milliards était trop élevé. Quant à l'augmentation ultérieure du prix des actions, je pense que le marché accorde plus d'importance à l'espace de l'entreprise dans les équipements AR et les lunettes AI.

Pourquoi dit-on que c'est trop cher ? Ces deux entreprises ont réalisé un chiffre d'affaires total de 9,11 milliards de HKD l'année dernière, ce qui semble élevé, car Goer a réalisé seulement 15 milliards de CNY dans les composants mécaniques de précision l'année dernière. Cependant, les données clés sur le bénéfice net de ces deux entreprises s'élèvent à environ 450 millions de HKD. Selon les normes de l'industrie, un bénéfice net de 450 millions de HKD justifie une valorisation d'environ 8 à 9 milliards de HKD, l'offre de 10,4 milliards de HKD étant déjà une prime de 15 % à 30 %.

Plus fondamentalement, l'industrie des pièces de structure de précision est difficile à croître rapidement. Acheter à un prix élevé pour une faible croissance, cela ne semble pas rentable.

Donc, cette fois, c'est en fait une bonne nouvelle pour l'acquisition, mais en revenant à court terme, c'est une mauvaise nouvelle sur le plan émotionnel, car l'industrie de l'électronique grand public est relativement fragile dans le contexte des tensions commerciales entre la Chine et les États-Unis.

Actuellement, je ne considère plus Goertek comme un acteur de l'électronique grand public, mais plutôt comme un leader dans le domaine des MEMS.

Le mouvement des prix des actions doit reposer sur les performances et l'explosion des dispositifs d'IA physique, avec une possible oscillation à court terme dans la fourchette de 30 à 35 yuan ; le cœur de la croissance des prix des actions à court terme dépendra du rapport trimestriel de fin octobre, une croissance du bénéfice net supérieure à 30 % est attendue.

Si les résultats dépassent les attentes, le prix des actions devrait rebondir dans la fourchette de 42 yuans cette année. Donc, si le coût de détention est inférieur à 30 yuans, je pense qu'il suffit d'être patient.

Dimanche, j'ai vu que plusieurs institutions bancaires d'investissement ont évalué la tendance de croissance de Goertek. Si les revenus de l'activité matériel AI dépassent 80 milliards de yuans en 2026 (en hausse de 40 % par rapport à l'année précédente),

Selon une évaluation de 30 à 35 fois le PER, la fourchette de prix raisonnable pourrait atteindre 55-65 yuan, ce qui signifie que tant que la logique de croissance des activités principales n'est pas compromise, l'impact de l'acquisition sur le prix de l'action à long terme s'affaiblira progressivement.

Si cette vague d'aversion au risque fait chuter l'évaluation de Goertek à moins de 35 fois le bénéfice (actuellement 38 fois), je vais au contraire augmenter ma position.

Le dernier point concerne l'or, la logique haussière de l'or est très solide, avec des baisses de taux d'intérêt, une dévaluation monétaire, un déficit budgétaire, des crises géopolitiques, etc. La seule raison pour laquelle on a vu récemment des corrections ou des positions baissières est que l'or a trop augmenté.

Oui, l'or a effectivement beaucoup augmenté cette année, avec une hausse de 60 % depuis le début de l'année. Mais ceux qui cherchent à saisir l'opportunité disent que l'histoire de l'or a connu deux super cycles haussiers, celui des années 70 avec une multiplication par 20 en 10 ans et celui qui a commencé en 2001 avec une multiplication par 6 en 10 ans.

En 1979, l'or a même augmenté de 120,57 % en une seule année, donc si l'on considère uniquement l'augmentation, les 60 % de cette année semblent peu.

Les principaux moteurs des deux grandes bulles du super or dans l'histoire sont liés au système monétaire international et à la géopolitique, et cette fois-ci, le marché de l'or est également le cas.

Cependant, ce qui est différent cette année dans le marché de l'or, c'est que les banques centrales du monde entier continuent d'acheter, avec la Chine, le Brésil et l'Indonésie comme principaux acheteurs. En septembre, 146 tonnes ont été achetées. La banque centrale chinoise a augmenté ses réserves d'or pendant 11 mois consécutifs, et actuellement, les réserves d'or de la banque centrale chinoise ont atteint 2 300 tonnes, représentant environ 6,7 % des réserves de change (les réserves d'or de la banque centrale chinoise ne feront qu'augmenter, l'essentiel étant que la clé de l'internationalisation du renminbi est d'augmenter l'or).

Actuellement, le montant total de la dette publique américaine dépasse 35 000 milliards de dollars, ce qui représente 120 % du PIB. Les montants de la dette américaine lors des deux dernières hausses des prix de l'or n'étaient pas aussi énormes. Tant que l'incertitude politique et monétaire s'accumule, la logique de la hausse des prix de l'or restera toujours en vigueur.

Les banques centrales ignorent actuellement les prix et intensifient leurs achats d'or (à des niveaux historiques), les crises géopolitiques continuent d'évoluer, et cette vague de marché de l'or n'a augmenté que de plus de 2 fois depuis 2016. La Réserve fédérale vient de commencer un cycle de baisse des taux d'intérêt, et l'or reste dans un environnement de marché haussier.

Alors, quand l'or va-t-il chuter fortement, la banque centrale va-t-elle vendre de l'or, la Réserve fédérale va-t-elle augmenter les taux d'intérêt (je crois à une pause dans les baisses de taux, mais à une augmentation ?) ? La période de douceur entre la Chine, les États-Unis et la Russie ( ?) Ces conditions pour une chute importante sont laissées à notre réflexion.

Je crois à un léger repli à court terme, en raison de la pression des indicateurs techniques, mais chaque point bas de ces replis sera de plus en plus élevé. Si vous ne pouvez pas tenir, regardez les deux grands marchés haussiers de l'or dans l'histoire. Si vous ne pouvez toujours pas tenir, alors gardez une petite position, l'important est de participer.

Enfin, pour emprunter le dernier point de vue de Paul Tudor Jones sur l'or, d'un point de vue de trading, la seule raison de devenir baissier sur l'or est que son prix a trop augmenté à court terme, mais maintenant, il y a beaucoup plus d'acheteurs que de vendeurs.