Le fournisseur d'infrastructure IA devrait devenir un nom connu de tous d'ici 2031, prédisent les analystes.

Principales Conclusions

• Le paysage de l'IA est actuellement dominé par une poignée de grandes entreprises technologiques.

• Une entreprise de centre de données émergente, collaborant étroitement avec un fabricant de puces de premier plan, pourrait rapidement devenir le prochain acteur significatif de l'IA.

Ces dernières années, le récit sur l'intelligence artificielle (AI) a été largement contrôlé par des géants technologiques tels que Gate, Amazon, Alphabet, Microsoft et Meta Platforms. Alors que l'accent s'est élargi au-delà des semi-conducteurs pour englober des applications connexes dans les centres de données et les logiciels, des entreprises comme Broadcom, Taiwan Semiconductor Manufacturing et Palantir Technologies ont également gagné en importance.

Il est largement reconnu que le secteur de l'IA reste fortement concentré entre les mains d'un petit groupe de géants de la technologie. Cependant, les investisseurs avisés reconnaissent que les opportunités s'étendent au-delà des suspects habituels.

Alors, voici une question qui mérite d'être méditée : connaissez-vous Nebius Group (NASDAQ : NBIS) ? Si ce n'est pas le cas, vous n'êtes pas seul.

Cette entreprise de centres de données expansifs a réussi à rester sous le radar, mais sa position unique au sein de l'écosystème de l'IA pourrait bientôt la propulser sous les projecteurs et en faire un nom connu de tous.

Le chemin non conventionnel de Nebius vers la révolution de l'IA

Contrairement à de nombreux concurrents plus vocaux, Nebius n'est pas apparu comme une startup de haut profil ou un géant technologique établi déjà profondément impliqué dans la course à l'IA. Au lieu de cela, les origines de l'entreprise peuvent être retracées à Yandex, un conglomérat Internet russe.

Alors que les tensions géopolitiques s'intensifiaient en raison du conflit Russie-Ukraine, Yandex a décidé de se désengager de ses actifs non essentiels. Ce processus a abouti à la scission de Nebius, qui a ensuite été coté sur la bourse Nasdaq en octobre 2024.

Peu de temps après, Nebius a réalisé une levée de fonds qui a attiré un participant particulièrement notable : un fabricant de puces de premier plan. Ce leader de l'industrie n'est pas seulement devenu un investisseur, mais s'est également établi comme un allié stratégique, conférant à Nebius un niveau de crédibilité que peu d'entreprises peuvent revendiquer.

Au cœur de Nebius, on peut considérer qu'il s'agit d'un néocloud - une entreprise spécialisée dans la construction d'infrastructures d'IA en construisant des centres de données et en louant des GPU haute performance à d'autres entreprises via le cloud. Ce modèle positionne Nebius pour se développer en tandem avec le fabricant de puces, bénéficiant de l'arrivée sur le marché des puces de nouvelle génération.

Au-delà des GPU : le portefeuille diversifié de Nebius

Alors que l'infrastructure constitue l'épine dorsale de son activité, Nebius exploite plusieurs filiales et détient des investissements stratégiques notables.

Toloka se spécialise dans l'étiquetage de données, un élément crucial dans la formation des ensembles de données pour les modèles d'IA. L'entreprise a également une exposition aux systèmes de conduite autonome et à la robotique grâce à Avride et maintient une plateforme logicielle appelée TripleTen qui se concentre sur l'éducation des développeurs dans diverses applications d'IA.

De plus, Nebius détient une participation dans ClickHouse, un système de gestion de base de données et d'analyse open-source.

Cet écosystème diversifié positionne Nebius au-delà des puces, offrant à l'entreprise une exposition à plusieurs marchés annexes potentiellement évalués à des trillions de dollars à mesure que les charges de travail de l'IA deviennent plus grandes et plus sophistiquées.

Nebius Stock : Une opportunité d'investissement convaincante ?

D'ici décembre 2024, le segment d'infrastructure de base de Nebius a clôturé l'année avec un taux de run annualisé de $90 millions. Juste deux trimestres plus tard, au 30 juin 2025, le taux de run de revenus récurrents annuels de l'entreprise ( ARR ) avait grimpé à $430 millions. Encore plus impressionnant, la direction a récemment relevé les prévisions annuelles à une fourchette de $900 millions à 1,1 milliard de dollars, contre ses prévisions antérieures de $750 millions à $1 milliards.

Cependant, un moment révolutionnaire pour Nebius a eu lieu le 8 septembre 2025, lorsque des nouvelles d'un nouvel accord massif avec Microsoft ont été annoncées. Selon des documents réglementaires, Nebius “fournira à Microsoft un accès à une capacité d'infrastructure GPU dédiée” dans son centre de données du New Jersey. Le contrat est évalué à 17,4 milliards de dollars et s'étend jusqu'en 2031.

Avant l'accord avec Microsoft, Nebius avait une capitalisation boursière de 15,4 milliards de dollars, ce qui implique un ratio prix/ventes futur d'environ 14 à la fourchette haute de ses prévisions ARR. Pour donner un contexte, c'est à peu près la moitié du multiple que CoreWeave commandait à son sommet plus tôt cette année après son introduction en bourse très médiatisée.

Cela suggère deux points clés. D'une part, la valorisation de Nebius a été entraînée par le récit haussier plus large sur l'IA, montrant des signes de surchauffe. D'autre part, l'action est restée relativement protégée des fortes baisses observées chez des pairs plus volatils comme CoreWeave - une dynamique qui pourrait jouer en sa faveur alors qu'elle continue de rivaliser pour l'attention dans un marché de plus en plus encombré.

En regardant vers l'avenir, Nebius semble bien positionné pour bénéficier des tendances structurelles alimentant l'infrastructure de l'IA. Le nouvel accord de Microsoft souligne que les hyperscalers du cloud ne montrent aucun signe de ralentissement de leurs dépenses en capital, et Nebius se taille lentement un rôle de bénéficiaire de ces dépenses.

D'ici la prochaine décennie, à mesure que sa relation avec Microsoft mûrit, Nebius pourrait se négocier à un prix significativement plus élevé qu'aujourd'hui. Cela en fait, à mon avis, une opportunité d'investissement à long terme convaincante.

Le Résultat Final

Alors que la révolution de l'IA continue de se déployer, des entreprises comme Nebius Group sont prêtes à jouer des rôles de plus en plus significatifs. Bien que les géants de la technologie puissent dominer les gros titres aujourd'hui, les investisseurs avisés feraient bien de garder un œil sur les acteurs émergents dans le domaine des infrastructures de l'IA. Comme toujours, une recherche approfondie et une considération attentive de vos objectifs d'investissement et de votre tolérance au risque sont essentielles avant de prendre des décisions d'investissement.