Buffett se débarrasse d'Apple, adopte Domino's Pizza dans un changement stratégique de portefeuille

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Warren Buffett a considérablement repositionné son portefeuille d'investissement, réduisant les participations d'Apple de Berkshire Hathaway de 69 % depuis le troisième trimestre 2023 tout en construisant discrètement une position dans Domino's Pizza - une action qui a offert un rendement incroyable de 4 270 % depuis 2005.

Malgré le rapport d'Apple sur sa plus forte croissance des revenus en près de quatre ans, à 10 % pour atteindre $94 milliards, la décision de Buffett de vendre suggère des inquiétudes quant aux perspectives futures du géant de la technologie. Apple fait face à des vents contraires significatifs, y compris des défis réglementaires liés à la Loi sur les marchés numériques de l'Europe et une érosion potentielle des bénéfices en raison du procès antitrust en cours contre Alphabet qui pourrait avoir un impact sur son arrangement lucratif avec le moteur de recherche Google.

Peut-être le plus révélateur est le problème de valorisation d'Apple. Négociant à 35 fois les bénéfices avec une croissance projetée de seulement 10 % par an, le ratio PEG d'Apple de 3,5 est nettement plus élevé que celui de ses pairs technologiques comme Amazon, Nvidia et Alphabet - tous en dessous de 2. Ce prix premium semble de plus en plus difficile à justifier.

Pendant ce temps, l'intérêt de Buffett pour Domino's Pizza reflète une appréciation pour la dominance sur le marché et la vision stratégique de l'entreprise. En tant que plus grande chaîne de pizzerias au monde avec plus de 21 500 magasins dans 90 pays, Domino's a constamment surpassé ses concurrents en matière de croissance des ventes dans les magasins comparables. La stratégie “Hungry for More” de l'entreprise vise une croissance annuelle des ventes au détail de 7 % d'ici 2028, soutenue par des plans d'expansion ambitieux pour 5 500 nouveaux magasins.

Le leadership technologique de Domino's, y compris l'implémentation de l'IA pour le contrôle de la qualité et le suivi des sentiments des clients, s'aligne sur la préférence de Buffett pour les entreprises ayant des avantages concurrentiels durables. Les récentes innovations de menu comme la Pizza à Croûte Farcie au Parmesan se sont révélées extrêmement populaires, tandis que de nouveaux partenariats de livraison avec des plateformes majeures promettent d'accroître la portée sur le marché.

Pourtant, Domino's n'est pas exactement bon marché non plus, se négociant à 27 fois les bénéfices avec une croissance projetée de 10 %. Notamment, la position de Berkshire reste petite - moins de 1 % de son portefeuille - suggérant que l'enthousiasme de Buffett est mesuré plutôt que débridé.

Pour les investisseurs tentés de suivre l'exemple de Buffett, son retrait dramatique d'Apple pourrait justifier une prudence quant à la valorisation actuelle du géant technologique, tandis que sa modeste position dans Domino's suggère un intérêt mais pas une conviction écrasante envers le fournisseur de pizza.

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