Le chômage aux États-Unis connaît un élan à 4,3 % alors que le marché du travail reste en contraction.

Le marché du travail est en déclin rapide et alarmant. L'ajout pathétique de seulement 22 000 emplois en août est tombé bien en deçà des 75 000 prévus par les économistes, tandis que le chômage a grimpé à 4,3 % selon les données du BLS. Cette performance désastreuse garantit pratiquement une réduction des taux de la Fed plus tard ce mois-ci.

Les révisions brossent un tableau encore plus sombre. Alors que les chiffres de juillet ont bénéficié d'un modeste coup de pouce de 6 000 emplois pour atteindre 79 000, ceux de juin ont été réduits de 27 000, entraînant une perte nette de 13 000 emplois. La tendance est indiscutablement négative.

Le remaniement de la BLS de Trump au milieu de données dégradantes

Le président Trump n'a pas perdu de temps pour renvoyer la commissaire du BLS, Erika McEntarfer, après le rapport décevant de juillet. Son candidat de remplacement, E.J. Antoni de la Heritage Foundation, a précédemment condamné les données du BLS comme “politiquement déformées.” William Wiatrowski sert de commissaire par intérim pendant le processus de confirmation.

“Le marché de l'emploi est à l'arrêt avant la piste,” a averti le chef économiste de Glassdoor, Daniel Zhao. “Le marché du travail perd de l'altitude, et le rapport d'août suggère que nous nous dirigeons vers des turbulences sans l'atterrissage en douceur réalisé.”

La performance des secteurs était principalement morose. Le gouvernement fédéral a supprimé 15 000 emplois, tandis que le secteur manufacturier et le commerce de gros ont chacun perdu 12 000 postes - marquant le quatrième mois consécutif de réductions de l'effectif dans les usines. Les soins de santé (+31 000) et l'assistance sociale (+16 000) étaient des points lumineux rares.

Olu Sonola de Fitch Ratings n'a pas mâché ses mots : “La cloche d'alarme qui a retenti sur le marché du travail il y a un mois est devenue plus forte. Quatre mois consécutifs de pertes d'emplois dans le secteur manufacturier se démarquent. Il est difficile de soutenir que l'incertitude des tarifs n'est pas un facteur clé de cette faiblesse.”

La croissance des salaires est restée anémique, avec des gains horaires moyens n'augmentant que de 0,3 % par mois et de 3,7 % par an - en dessous des 3,8 % attendus et insuffisants pour signaler une pression salariale significative.

La Fed coincée entre les craintes de chômage et d'inflation

Les marchés anticipent désormais une réduction d'un quart de point lors de la réunion de la Fed du 17 septembre. L'équipe de Powell fait face à une pression croissante de Trump, qui a exprimé son intérêt pour la présidence lui-même.

Le dilemme de la Fed s'est intensifié alors que les tarifs de Trump menacent de raviver l'inflation même si la croissance de l'emploi stagne. Les données récentes montrent que les prix augmentent lentement - pas rapidement, mais de manière persistante - créant un cauchemar politique de ralentissement de l'emploi aux côtés des risques d'inflation.

L'enquête auprès des ménages a offert une note légèrement positive avec 288 000 personnes de plus employées. Cependant, le chômage a tout de même augmenté de 148 000, et la population active s'est élargie de 436 000, faisant grimper le taux de chômage. Le taux de participation à la force de travail a légèrement augmenté pour atteindre 62,3 %.

Le taux de chômage élargi, qui inclut les travailleurs découragés et sous-employés, a grimpé à 8,1 % - son niveau le plus élevé depuis octobre 2021.

Plus de controverse se profile alors que le BLS se prépare à publier les révisions annuelles de référence. Ces ajustements ont déjà suscité des débats, en particulier compte tenu de la baisse des taux de réponse des entreprises. L'installation d'Antoni par Trump reflète son profond scepticisme envers les statistiques officielles, qu'il estime biaisées politiquement.

J'ai personnellement remarqué comment ces rapports sur l'emploi échouent de plus en plus à capturer la douleur économique ressentie par les Américains ordinaires. Les chiffres semblent aseptisés par rapport à ce qui se passe sur le terrain, où des amis ont du mal à trouver un emploi stable malgré des indicateurs économiques soi-disant “robustes”.