Le pari de $60 milliards de Nvidia sur son propre avenir

En regardant la hausse météorique de Nvidia dans le paysage de l'IA, je ne peux m'empêcher de me demander si ce rallye a encore des jambes. Le géant des puces a vu sa valeur de marché gonfler de $345 milliards à plus de $4 trillions depuis le lancement de ChatGPT - un retour de 10x pour les premiers croyants. Mais juste au moment où des sceptiques comme moi commencent à remettre en question sa durabilité, la direction lâche une bombe qui me fait reconsidérer.

Les géants de la technologie ont investi des milliards dans l'infrastructure de l'IA, Nvidia capturant la part du lion de ces dépenses. Leurs puces alimentent tout, des ambitions en IA de Microsoft à celles d'Amazon. Pourtant, après une telle croissance explosive, il est naturel de se demander : cette action est-elle surévaluée ?

En regardant les chiffres, le ratio cours/ventes de Nvidia se situe près de sa moyenne sur trois ans, bien en dessous des précédents sommets de l'engouement pour l'IA. Son ratio C/B de 49 reflète en fait une rentabilité normalisée plutôt qu'un enthousiasme irrationnel. La valorisation est exigeante, certes, mais pas nécessairement déconnectée de la réalité.

Ce qui est vraiment révélateur, c'est la récente décision de la direction : un programme de rachat d'actions massif de $60 milliards, après 24,2 milliards de dollars de rachats plus tôt cette année. Je vois cela comme plus qu'une simple confiance - c'est un positionnement stratégique pour la prochaine phase de croissance.

Alors qu'Nvidia a prospéré grâce aux puces pour l'entraînement de l'IA, le véritable avenir réside dans la robotique, l'informatique quantique et les systèmes autonomes. Chacun représente un marché potentiel de milliers de milliards de dollars. Leurs puces de nouvelle génération “Rubin” qui seront expédiées l'année prochaine pourraient alimenter cette transformation, bien que l'impact complet puisse prendre 5 à 10 ans à se matérialiser.

Le rachat comble brillamment cette lacune - augmentant le BPA pendant la transition tandis que la prochaine vague d'IA prend de l'ampleur. C'est comme si la direction disait : “Nous avons tellement confiance en notre avenir que nous mettons $60 milliards derrière cela.”

Cette action vaut-elle la peine d'être achetée malgré sa hausse massive ? La combinaison des moteurs de croissance structurels et cette allocation de capital favorable aux actionnaires suggèrent qu'elle pourrait encore l'être. Bien que je sois méfiant du cycle de battage médiatique, le positionnement stratégique de Nvidia dans le domaine de l'IA reste convaincant, même à ces niveaux élevés.

Pour les investisseurs qui regardent depuis la touche, ce vote de confiance de $60 milliards pourrait être une raison suffisante pour reconsidérer leur position à l'écart du jeu.