Vous pensez que l'action Nvidia est trop chère ? Voici 60 milliards de raisons de reconsidérer votre point de vue.

Aucune entreprise n'a bénéficié davantage du boom de l'IA que le géant des semi-conducteurs Nvidia. Si vous aviez investi lors du lancement de ChatGPT en novembre 2022, votre stake vaudrait aujourd'hui environ 10x.

Au cours des dernières années, des géants de la technologie ont investi des centaines de milliards dans l'infrastructure de l'IA, une part importante allant aux puces de pointe d'Nvidia. Cette demande sans précédent a propulsé la valeur marchande d'Nvidia d'environ $345 milliard au début de la révolution de l'IA à plus de $4 trillion aujourd'hui.

Après de tels gains massifs, il est raisonnable de se demander si les meilleurs jours de Nvidia sont derrière elle. Jusqu'où peut encore s'envoler cette fusée ? Pourtant, juste au moment où les sceptiques annoncent un sommet, la direction de Nvidia a réalisé un mouvement de $60 milliards qui suggère qu'ils voient encore beaucoup de potentiel devant eux.

La véritable question n'est pas de savoir si Nvidia a atteint son apogée, mais si la société la plus précieuse du monde ne fait que commencer.

Vérification de la réalité de l'évaluation

Nvidia se négocie actuellement en ligne avec son ratio prix/ventes moyen sur trois ans et bien en dessous du pic atteint lors de la première euphorie liée à l'IA. Ainsi, l'action pourrait sembler “pas chère” par rapport aux périodes précédentes d'excitation liée à l'IA.

Cela dit, ce “rabais” est relatif. Pendant la bulle Internet, de nombreux grands noms ont atteint des multiples P/S entre 30 et 40.

Le ratio C/B de Nvidia de 49 semble profondément sous-évalué par rapport à sa moyenne historique, mais cela reflète l'explosion de la rentabilité de l'entreprise plutôt qu'un changement soudain de l'optimisme des investisseurs. La tendance de l'IA a considérablement augmenté les bénéfices, élargissant le dénominateur dans le calcul du C/B.

En termes absolus, l'évaluation de Nvidia reste exigeante. Mais la dernière annonce de la direction offre un aperçu fascinant sur leur conviction que l'action est réellement surévaluée.

Vote de confiance de la direction $60 milliard

Au cours de la première moitié de 2025, Nvidia a racheté 193 millions d'actions pour 24,2 milliards de dollars. Plus frappant encore, fin août, la direction a annoncé un programme de rachat d'actions supplémentaire de $60 milliards.

De telles rachats massifs signalent généralement la confiance de la direction dans des flux de trésorerie durables. Mais la démarche d'Nvidia peut avoir une dimension plus stratégique.

Alors que le récit de croissance de Nvidia s'est centré sur les puces pour l'entraînement de grands modèles de langage et d'outils d'IA générative, le véritable potentiel d'avenir réside dans des applications plus avancées - la robotique, l'informatique quantique et les systèmes autonomes. Chacune représente un marché potentiel de plusieurs milliers de milliards de dollars nécessitant plus de puissance de calcul et des architectures de puces de nouvelle génération.

Le hic ? Le timing. Il pourrait falloir 5 à 10 ans avant que ces applications sophistiquées ne transforment significativement la rentabilité d'Nvidia. En attendant, la croissance continuera probablement mais ralentira.

C'est ce qui rend ce programme de rachat si astucieux. En réduisant agressivement le nombre d'actions en circulation au cours des prochaines années, Nvidia peut maintenir une croissance du BPA robuste pendant cette phase de transition. Le rachat comble essentiellement le fossé, soutenant l'élan jusqu'à ce que la prochaine vague d'IA se matérialise pleinement.

Mon verdict : Toujours un achat

Nvidia reste parfaitement positionné pour bénéficier des dépenses en infrastructure AI par les hyperscalers. Le programme massif de rachat démontre à la fois une capacité exceptionnelle de génération de liquidités et la conviction de la direction que l'action reste à un prix attractif.

Ces facteurs font de Nvidia une opportunité intéressante à acheter et à conserver. Avec des moteurs de croissance structurels et une allocation de capital favorable aux actionnaires au cœur de son activité, l'action reste une opportunité remarquable dans le domaine de l'IA - même après sa course historique.

Les rendements de l'Advisor Boursier au 25 août 2025

Adam Spatacco détient des positions dans Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft et Nvidia. The Motley Fool détient des positions dans et recommande Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, Nvidia et Oracle.