L'éligibilité de MicroStrategy au S&P 500 : Une possibilité controversée

MicroStrategy a récemment connu un succès fulgurant. Avec $10 milliards de revenus et des gains non réalisés stupéfiants de $14 milliards au T2 2025, ils ont techniquement franchi le seuil de rentabilité nécessaire pour être inclus dans le S&P 500. J'observe leur hausse météorique avec une part égale d'émerveillement et de scepticisme - ce qui a commencé comme la stratégie d'acquisition de bitcoin ridiculisée de Michael Saylor s'est transformé en l'une des opérations de trésorerie d'entreprise les plus réussies de l'histoire.

Mais ne nous berçons pas d'illusions. Le comité S&P ne se contente pas d'examiner des chiffres. Ils prennent des décisions subjectives sur les entreprises qui méritent de rejoindre leur club élite. Bien qu'ils aient déjà accueilli Coinbase et Block Inc, accueillir MicroStrategy représenterait un engagement beaucoup plus profond envers les entreprises adjacentes à la crypto.

Si cela se produit, les implications seraient massives. Les fonds indiciels passifs achèteraient automatiquement environ $16 milliards d'actions de MicroStrategy. Cela fournirait un répit bienvenu face à la dilution des actionnaires qui inquiète les investisseurs ces derniers temps. L'action monterait en flèche, et la finance traditionnelle devrait reconnaître la durabilité du bitcoin.

Pourtant, le contrôle d'aujourd'hui de Nasdaq sur les entreprises de trésorerie d'actifs numériques envoie un signal troublant. L'action de MicroStrategy a subi un coup lorsque la nouvelle a éclaté, bien qu'elle se soit depuis redressée. Ce genre de suspicion institutionnelle me fait douter de la capacité des gardiens du S&P 500 à accepter réellement une entreprise aussi étroitement liée au bitcoin.

L'établissement financier semble toujours mal à l'aise avec les entreprises dont la proposition de valeur est essentiellement “nous achetons et détenons du bitcoin.” Malgré les chiffres impressionnants de MicroStrategy, je soupçonne qu'il y a encore une résistance significative à les inclure dans le S&P 500.

Mais le temps est du côté de Saylor. Si MicroStrategy continue à livrer ce genre de résultats financiers, le comité S&P finira par manquer d'excuses pour les exclure. La question n'est pas vraiment de savoir s'ils vont rejoindre, mais quand - et combien de résistance institutionnelle ils devront surmonter en cours de route.