La Chine fixe le yuan à son niveau le plus fort depuis janvier suite à la chute du Dollar.

La Banque populaire de Chine a fixé son taux de référence du yuan à 7,1161 par dollar lundi - le niveau le plus fort depuis janvier - réagissant rapidement à la baisse du dollar après le discours de Jerome Powell à Jackson Hole. La décision de la PBOC marque la fixation la plus ferme depuis novembre, alors que les commentaires de Powell sur la pression du marché du travail laissent la porte ouverte à des baisses de taux, faisant chuter l'indice Dollar Spot de 0,8 %.

Alors que le yuan onshore a légèrement augmenté à 7,1605 ( son plus haut depuis fin juillet ), il a en fait perdu du terrain par rapport à un panier plus large de devises. Cela suggère que les responsables pourraient réagir de manière agressive au repli du dollar pour maintenir la stabilité du yuan face aux pressions mondiales.

Je regarde Pékin injecter des liquidités sur les marchés comme s'il n'y avait pas de lendemain. Ils ont déversé 600 milliards de yuan ($84 billion) à travers diverses facilités de prêt - la plus grande injection de liquidités mensuelle depuis janvier. Clairement, ils sont nerveux à propos de quelque chose.

Le taux de repo nocturne a chuté à 1,35 % en conséquence, tandis que les contrats à terme sur les obligations gouvernementales à 30 ans ont augmenté de 0,7 % - leur plus forte hausse en une journée depuis avril. C'est un acte d'équilibre délicat : maintenir un financement facile tout en empêchant les ventes d'obligations alors que l'argent de détail se précipite vers les actions.

En parlant des actions, les fonds technologiques chinois sont absolument en effervescence. Les ETF liés aux puces ont vu leurs primes s'envoler à des niveaux ridicules - l'ETF CPIC SSE STAR Chip Design a atteint une prime de 6,2 % vendredi, contre une moyenne historique de 0,1 %. Cela sent la fièvre spéculative, déclenchée par le lancement du modèle d'IA de DeepSeek et la poussée de l'autonomie technologique de Pékin.

L'indice Star 50 a bondi de 5,8 % lundi, portant son gain mensuel à environ 20 %. Les actions immobilières ont également augmenté dans l'espoir d'un soutien gouvernemental accru, China Vanke atteignant un sommet de six mois.

Mais je ne peux m'empêcher de me demander si nous assistons à la formation d'une autre bulle en temps réel. L'écart entre les prix et les fondamentaux s'élargit dangereusement vite, et nous avons déjà vu comment ces histoires se terminent.