Bitcoin tombe en dessous de 106 000 $ alors que 1,2 milliard de dollars de positions à effet de levier sont liquidées.

Le Bitcoin est tombé en dessous du niveau psychologiquement important de $106,000 pendant les premières heures de négociation en Europe vendredi, déclenchant une cascade de liquidations forcées qui ont éliminé près de 1,2 milliard de dollars en positions à effet de levier sur les marchés des cryptomonnaies.

La vente, qui a commencé jeudi soir lorsque le Bitcoin est tombé en dessous de $107 000, a exposé la fragilité d'un marché surdimensionné qui s'était positionné agressivement pour une reprise continue.

Selon les données d'une plateforme, environ 79 % des positions liquidées étaient des opérations longues, reflétant un sentiment haussier généralisé qui s'est avéré prématuré.

L'événement de liquidation a marqué un autre chapitre douloureux sur les marchés cryptographiques volatils d'octobre 2025, survenant après des turbulences antérieures et démontrant à quelle vitesse l'euphorie peut se transformer en panique lorsque l'effet de levier est confronté à une action de prix défavorable.

L'anatomie d'une cascade de liquidations

Près de 307 000 comptes de trading ont été affectés alors que les prix évoluaient à l'encontre de positions fortement levées. Lorsque les traders utilisent des capitaux empruntés pour amplifier leurs paris, les bourses exigent le maintien de niveaux minimums de marge. Une fois que les prix franchissent certains seuils, les positions sont automatiquement fermées pour éviter d'autres pertes - un processus appelé liquidation.

La plus grande victime individuelle était une position longue de ETH-USD de 20,4 millions de dollars sur un échange de dérivés décentralisé qui a émergé silencieusement comme un grand acteur pour le trading à effet de levier des cryptomonnaies. La taille de cette liquidation souligne à quel point certains participants s'étaient positionnés de manière agressive face à ce qu'ils anticipaient comme une hausse continue.

Bitcoin a supporté la plus grande partie des dommages avec environ $344 millions de pertes, suivi par Ethereum avec $201 millions et Solana avec $97 millions. Des tokens de plus petite capitalisation comme XRP et Dogecoin ont vu des dizaines de millions de plus éliminés de l'intérêt ouvert à mesure que la vente s'est étendue à travers le marché plus large des altcoins.

Détail par échange

La distribution des liquidations à travers les plateformes de trading a révélé des changements significatifs dans la concentration de l'effet de levier crypto. Un échange décentralisé a dominé toutes les plateformes avec $391 millions en liquidations, soulignant l'importance croissante des échanges de dérivés décentralisés dans l'écosystème crypto.

Les échanges centralisés traditionnels ont encore géré des volumes substantielles : une plateforme a enregistré $300 millions en liquidations, une autre a vu $259 millions, et une troisième a enregistré $99 millions. Le mélange démontre comment les lieux en chaîne rivalisent désormais directement avec les plateformes établies lors de redémarrages importants du marché.

Ce changement est notable car les plateformes décentralisées fonctionnent sans intermédiaires traditionnels, liquidant les opérations via des contrats intelligents. Cependant, pendant les périodes de volatilité extrême, ces plateformes ont montré qu'elles pouvaient égaler - ou dépasser - les volumes de liquidation de leurs homologues centralisées, soulevant des questions sur la gestion des risques à travers différentes architectures d'échange.

Comprendre la mécanique de liquidation

Pour les traders non familiers avec le trading sur marge, les liquidations se produisent lorsque les exigences de marge ne peuvent plus être respectées. En termes simples : si vous empruntez de l'argent pour prendre une position à effet de levier de 10x et que le marché bouge de 10 % contre vous, toute votre position peut être éliminée.

Ces événements déclenchent fréquemment ce que les traders appellent “boucles de liquidation” - des ventes en cascade où de grands groupes d'ordres stop-loss s'activent simultanément. À mesure que les prix baissent, plus de positions franchissent leurs seuils de liquidation, forçant des ventes supplémentaires qui poussent les prix encore plus bas, déclenchant d'autres liquidations.

Les traders sophistiqués surveillent les cartes thermiques de liquidation et les données d'intérêts ouverts pour identifier où se trouvent de grandes concentrations de levier sur le marché. Lorsque le prix s'approche de ces zones, cela peut créer de puissants effets gravitationnels, que ce soit en repoussant le prix par des achats intenses ou, comme c'est le cas ici, en l'attirant dans une cascade violente.

La vente de jeudi-vendredi a présenté des caractéristiques classiques d'une cascade de liquidation. La chute initiale du Bitcoin en dessous de $107,000 jeudi soir a déclenché une réaction en chaîne qui s'est accélérée lorsque les marchés européens ont ouvert vendredi, poussant finalement la cryptomonnaie en dessous de $106,000 et forçant la liquidation des positions sur tout le spectre de l'effet de levier.

Des vents contraires macroéconomiques aggravent la faiblesse des cryptos

La chute s'est produite dans un contexte macroéconomique détérioré. Les tensions renouvelées entre les États-Unis et la Chine concernant la politique commerciale ont affecté l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale, les investisseurs se tournant vers des refuges plus sûrs en se retirant des actifs spéculatifs.

Les marchés des devises ont ajouté à l'incertitude, car un yen japonais plus fort a reflété le dénouement des opérations de carry - une dynamique qui exerce généralement une pression sur les actifs risqués. Pendant ce temps, les prix de l'or ont montré de la faiblesse malgré les tensions géopolitiques, suggérant des courants croisés complexes dans les flux de refuges traditionnels.

Le Bitcoin, que ses défenseurs décrivent parfois comme “de l'or numérique”, a été de plus en plus échangé comme un actif risqué associé aux actions technologiques plutôt que comme un refuge contre l'incertitude macroéconomique. Cette corrélation était évidente dans l'action de vendredi, car la faiblesse de la cryptomonnaie reflétait la nervosité plus large du marché face aux tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine.

Le moment s'est avéré particulièrement douloureux pour les traders qui s'étaient positionnés pour “Uptober” - le jargon crypto pour la performance saisonnière historiquement forte d'octobre. Bitcoin avait gagné plus de 10 % au cours de la première semaine d'octobre, atteignant même brièvement un maximum historique au-dessus de 126 000 $ le 6 octobre. Ce rallye a encouragé un positionnement à effet de levier agressif qui s'est avéré vulnérable lorsque le sentiment a changé.

La récupération reste insaisissable

Pour l'après-midi de vendredi, Bitcoin s'est stabilisé autour de $106,000 mais est resté sous pression, ayant perdu la plus grande partie de ses gains du début de semaine. Ethereum se négociait près de $3,900, soit environ 4% de moins dans la journée, tandis que Solana et d'autres altcoins montraient une faiblesse similaire.

La récupération modérée a souligné comment les événements de liquidation peuvent fondamentalement altérer la structure du marché. Lorsque de grandes quantités de levier sont éliminées du système, cela supprime une source significative de pression d'achat. Les traders qui ont été liquidés ne peuvent pas immédiatement réintégrer des positions, et ceux qui ont survécu deviennent souvent plus averses au risque, réduisant leur levier ou s'éloignant complètement.

L'intérêt ouvert - la valeur totale des contrats dérivés réussis - chute généralement brusquement après des cascades de liquidation. Cette réduction du “poudrière sèche” signifie que les marchés ont besoin de nouvelles entrées de capital pour générer des rallyes significatifs, plutôt que de simplement réendetter des positions existantes.

Leçons pour les traders à effet de levier

La vague de liquidations sert de rappel frappant de la nature à double tranchant de l'effet de levier. Alors que le capital emprunté peut amplifier les gains dans des conditions de marché favorables, il accélère également les pertes lorsque le positionnement s'avère erroné. Dans l'environnement volatil des cryptomonnaies, même les actifs avec des fondamentaux solides à long terme peuvent connaître des baisses marquées qui anéantissent les positions à effet de levier.

Plusieurs leçons de gestion des risques découlent de la cascade de liquidation de vendredi :

La taille de la position compte. Utiliser un effet de levier excessif, même dans des opérations à forte conviction, laisse peu de marge pour la volatilité normale du marché. Un mouvement de 10% devient catastrophique avec un effet de levier de 10x.

Les stop-loss aident mais ne sont pas infaillibles. Lors de mouvements de prix rapides, les positions peuvent se fermer à des prix significativement pires que les niveaux de stop-loss prévus - en particulier sur les plateformes décentralisées où la liquidité peut s'évaporer instantanément.

Le risque d'échange varie. La concentration des liquidations sur une plateforme décentralisée, malgré sa base d'utilisateurs plus petite par rapport aux géants centralisés, suggère des différences dans la façon dont les plateformes gèrent le risque. Les traders doivent comprendre la mécanique de liquidation et les politiques de fonds d'assurance de chaque endroit.

Le macro importe. L'analyse technique et les récits spécifiques aux cryptos importent moins lorsque des événements géopolitiques ou économiques majeurs modifient l'appétit pour le risque mondial. Le Bitcoin et les altcoins ont montré une corrélation claire avec des actifs risqués traditionnels pendant les périodes de stress.

Réflexions finales

Alors que les marchés digèrent l'événement de liquidation de vendredi, l'attention se concentre sur la question de savoir si cela représente une consolidation temporaire dans un marché haussier en cours ou le début d'une correction plus soutenue. La capacité du Bitcoin à maintenir 106 000 $ comme support sera surveillée de près ; une rupture en dessous de ce niveau pourrait déclencher une nouvelle vague de liquidations et pousser les prix vers le niveau psychologiquement important de 100 000 $.

Pour l'instant, la liquidation de 1,2 milliard de dollars sert d'avertissement sur les risques de l'effet de levier excessif dans un marché où les oscillations de prix violentes demeurent la norme plutôt que l'exception. Alors que les cryptomonnaies continuent leur évolution vers l'intégration financière conventionnelle, ces purges périodiques de surplus spéculatif peuvent être des douleurs de croissance inévitables - douloureuses pour les traders individuels pris du mauvais côté, mais potentiellement saines pour la stabilité à long terme du marché.

Le défi pour les participants est de distinguer entre la volatilité temporaire qui doit être supportée et les changements fondamentaux qui nécessitent des ajustements dans les positions. Avec l'incertitude macroéconomique élevée et les dommages techniques qui s'accumulent, cette distinction n'a que rarement été plus difficile à faire.