En tant qu'un des indicateurs clés lors de l'investissement en actions, le ratio cours/bénéfice (également appelé PER) est souvent mentionné par les conseillers en investissement. Ils utilisent les données historiques du PER de l'entreprise, combinées au prix actuel de l'action, pour estimer le prix raisonnable de l'action. Cet article vous fournira une analyse approfondie du concept de PER, de sa méthode de calcul et de son application dans la prise de décision d'investissement.
Définition et calcul du ratio cours/bénéfice
Le ratio cours/bénéfice, également appelé PE (Price-to-Earnings Ratio), est un indicateur important pour évaluer la valorisation des actions. Il reflète le nombre d'années qu'un investisseur doit attendre pour récupérer son coût d'investissement, et il est donc souvent utilisé pour déterminer si une action est surévaluée ou sous-évaluée.
Prenons l'exemple d'une entreprise technologique. Si son ratio C/E actuel est d'environ 15, cela signifie que l'entreprise a besoin de 15 ans pour générer un bénéfice équivalent à sa valeur marchande actuelle, ou que les investisseurs ont besoin de 15 ans pour récupérer leur investissement.
Il existe principalement deux méthodes de calcul du ratio Cours/Bénéfice :
Le prix de l'action divisé par le bénéfice par action (EPS)
La capitalisation boursière de l'entreprise divisée par le bénéfice net attribuable aux actionnaires ordinaires.
En général, nous utilisons la première méthode pour effectuer le calcul. Par exemple, supposons que le prix de l'action d'une entreprise soit de 100 yuans et que le bénéfice par action de l'année dernière soit de 6,7 yuans, alors son ratio cours/bénéfice est de 100/6,7≈14,9.
Classification des ratios cours/bénéfice
Selon les différentes données de bénéfice par action (EPS) utilisées, le ratio Cours/Bénéfice peut être classé en plusieurs catégories :
Ratio cours/bénéfice statique : calculé à partir du BPA de l'année précédente.
Ratio cours/bénéfice déroulant : calculé en utilisant la somme des EPS des quatre derniers trimestres.
Ratio cours/bénéfice dynamique : calculé à partir de l'EPS prévu pour l'année à venir.
Par exemple :
Supposons qu'une entreprise vient de publier son rapport financier du premier trimestre 2023, avec un BPA de 3 yuan, tandis que les BPA des deuxième au quatrième trimestre 2022 étaient respectivement de 4 yuan, 4,5 yuan et 5 yuan.
Ratio cours/bénéfice statique = Prix actuel de l'action / EPS total de l'année 2022
Ratio cours/bénéfice roulante = Prix actuel de l'action / (3 + 4 + 4.5 + 5)
PER dynamique = Prix de l'action actuel / EPS estimé pour l'année 2023
Il convient de noter que le ratio cours/bénéfice dynamique, en raison de l'utilisation de données prévisionnelles, est souvent moins précis que les deux autres méthodes.
Comment évaluer la rationalité du ratio C/B
Pour évaluer si le ratio C/B d'une entreprise est raisonnable, il existe généralement deux méthodes :
Comparaison entre secteurs : comparer le ratio cours/bénéfice de l'entreprise cible avec celui d'autres entreprises du même secteur.
Comparaison des données historiques : comparer le ratio cours/bénéfice actuel de l'entreprise cible avec ses niveaux historiques.
Par exemple, lors de la comparaison du ratio cours/bénéfice d'une entreprise technologique, nous pouvons le comparer à d'autres entreprises du même secteur. Supposons que le ratio cours/bénéfice de cette entreprise soit de 15, tandis que celui de l'entreprise A est de 12 et celui de l'entreprise B est de 20, alors la valorisation de cette entreprise est à un niveau moyen.
De plus, nous pouvons également observer l'évolution historique du ratio cours/bénéfice de l'entreprise. Si le ratio cours/bénéfice actuel est inférieur à 90 % de son niveau des cinq dernières années, cela pourrait signifier que le prix de l'action actuel est relativement bon marché.
Utiliser le ratio cours/bénéfice pour prendre des décisions d'investissement
graphique des flux de ratio cours/bénéfice
Le graphique des rivières des ratios cours/bénéfice est un outil qui permet de visualiser de manière intuitive la valorisation des actions. Il trace plusieurs lignes sur le graphique des prix des actions, chaque ligne représentant différents niveaux de ratio cours/bénéfice.
Formule de calcul : Prix de l'action = BPA x Ratio Cours/Bénéfice
En général, la ligne supérieure représente le ratio cours/bénéfice historique le plus élevé, tandis que la ligne inférieure représente le ratio cours/bénéfice historique le plus bas. Si le prix actuel de l'action se situe dans une zone inférieure, cela peut signifier que l'action est sous-évaluée et pourrait constituer un bon moment pour acheter. Mais n'oubliez pas que cela ne garantit pas que le prix de l'action va augmenter, car de nombreux facteurs influencent le prix de l'action.
Relation entre le ratio C/B et le prix des actions
Il est important de noter qu'il n'y a pas de lien nécessaire entre le niveau du ratio C/B et les fluctuations du prix des actions. Les actions à faible ratio C/B ne vont pas nécessairement augmenter, et celles à fort ratio C/B ne vont pas nécessairement diminuer. Les investisseurs sont souvent prêts à payer une valorisation élevée pour certaines actions parce qu'ils croient en l'avenir de l'entreprise.
Les limites du ratio C/B
Bien que le ratio cours/bénéfice soit largement utilisé, il présente également certaines limites :
Ignorer l'impact de la dette : le calcul du ratio cours/bénéfice ne tient compte que de la valeur des capitaux propres, sans considérer la situation de la dette de l'entreprise.
Difficile de définir avec précision le niveau : le niveau du ratio cours/bénéfice peut être influencé par divers facteurs tels que les caractéristiques de l'industrie, la croissance de l'entreprise, etc.
Impossible d'évaluer les entreprises non rentables : pour les entreprises qui ne sont pas encore rentables, il est impossible d'utiliser le ratio cours/bénéfice pour l'évaluation.
Comparaison du ratio C/B avec d'autres indicateurs de valorisation
En plus du ratio cours/bénéfice, il existe d'autres indicateurs d'évaluation couramment utilisés, tels que le ratio cours/valeur comptable (PB) et le ratio cours/chiffre d'affaires (PS). Voici une brève comparaison de ces derniers :
Ratio cours/bénéfice (PE) : applicable aux entreprises dont les bénéfices sont stables
Ratio cours/valeur comptable (PB) : applicable aux entreprises des secteurs cycliques
Ratio Cours/Vente (PS) : applicable aux entreprises non encore rentables
Comprendre les caractéristiques et le champ d'application de ces indicateurs de valorisation aide les investisseurs à évaluer plus complètement la valeur d'une entreprise.
Après avoir maîtrisé le concept et la méthode de calcul du ratio cours/bénéfice, les investisseurs peuvent l'appliquer à des investissements réels pour rechercher des actions correspondant à leur stratégie d'investissement. Il est important de noter que le trading de contrats pour différence (CFD) offre aux investisseurs la possibilité de trader dans les deux sens, ce qui présente certains avantages par rapport aux méthodes d'investissement traditionnelles, permettant des transactions à tout moment et en tout lieu.
En conclusion, le ratio cours/bénéfice, en tant qu'indicateur d'évaluation important, joue un rôle essentiel dans les décisions d'investissement. Cependant, les investisseurs devraient également prendre en compte d'autres facteurs, tels que les fondamentaux de l'entreprise, les perspectives sectorielles et l'économie macroéconomique, afin de prendre des décisions d'investissement plus complètes et rationnelles.
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Explorer le ratio C/B : des concepts de base à l'application pratique
En tant qu'un des indicateurs clés lors de l'investissement en actions, le ratio cours/bénéfice (également appelé PER) est souvent mentionné par les conseillers en investissement. Ils utilisent les données historiques du PER de l'entreprise, combinées au prix actuel de l'action, pour estimer le prix raisonnable de l'action. Cet article vous fournira une analyse approfondie du concept de PER, de sa méthode de calcul et de son application dans la prise de décision d'investissement.
Définition et calcul du ratio cours/bénéfice
Le ratio cours/bénéfice, également appelé PE (Price-to-Earnings Ratio), est un indicateur important pour évaluer la valorisation des actions. Il reflète le nombre d'années qu'un investisseur doit attendre pour récupérer son coût d'investissement, et il est donc souvent utilisé pour déterminer si une action est surévaluée ou sous-évaluée.
Prenons l'exemple d'une entreprise technologique. Si son ratio C/E actuel est d'environ 15, cela signifie que l'entreprise a besoin de 15 ans pour générer un bénéfice équivalent à sa valeur marchande actuelle, ou que les investisseurs ont besoin de 15 ans pour récupérer leur investissement.
Il existe principalement deux méthodes de calcul du ratio Cours/Bénéfice :
En général, nous utilisons la première méthode pour effectuer le calcul. Par exemple, supposons que le prix de l'action d'une entreprise soit de 100 yuans et que le bénéfice par action de l'année dernière soit de 6,7 yuans, alors son ratio cours/bénéfice est de 100/6,7≈14,9.
Classification des ratios cours/bénéfice
Selon les différentes données de bénéfice par action (EPS) utilisées, le ratio Cours/Bénéfice peut être classé en plusieurs catégories :
Par exemple : Supposons qu'une entreprise vient de publier son rapport financier du premier trimestre 2023, avec un BPA de 3 yuan, tandis que les BPA des deuxième au quatrième trimestre 2022 étaient respectivement de 4 yuan, 4,5 yuan et 5 yuan.
Il convient de noter que le ratio cours/bénéfice dynamique, en raison de l'utilisation de données prévisionnelles, est souvent moins précis que les deux autres méthodes.
Comment évaluer la rationalité du ratio C/B
Pour évaluer si le ratio C/B d'une entreprise est raisonnable, il existe généralement deux méthodes :
Par exemple, lors de la comparaison du ratio cours/bénéfice d'une entreprise technologique, nous pouvons le comparer à d'autres entreprises du même secteur. Supposons que le ratio cours/bénéfice de cette entreprise soit de 15, tandis que celui de l'entreprise A est de 12 et celui de l'entreprise B est de 20, alors la valorisation de cette entreprise est à un niveau moyen.
De plus, nous pouvons également observer l'évolution historique du ratio cours/bénéfice de l'entreprise. Si le ratio cours/bénéfice actuel est inférieur à 90 % de son niveau des cinq dernières années, cela pourrait signifier que le prix de l'action actuel est relativement bon marché.
Utiliser le ratio cours/bénéfice pour prendre des décisions d'investissement
graphique des flux de ratio cours/bénéfice
Le graphique des rivières des ratios cours/bénéfice est un outil qui permet de visualiser de manière intuitive la valorisation des actions. Il trace plusieurs lignes sur le graphique des prix des actions, chaque ligne représentant différents niveaux de ratio cours/bénéfice.
Formule de calcul : Prix de l'action = BPA x Ratio Cours/Bénéfice
En général, la ligne supérieure représente le ratio cours/bénéfice historique le plus élevé, tandis que la ligne inférieure représente le ratio cours/bénéfice historique le plus bas. Si le prix actuel de l'action se situe dans une zone inférieure, cela peut signifier que l'action est sous-évaluée et pourrait constituer un bon moment pour acheter. Mais n'oubliez pas que cela ne garantit pas que le prix de l'action va augmenter, car de nombreux facteurs influencent le prix de l'action.
Relation entre le ratio C/B et le prix des actions
Il est important de noter qu'il n'y a pas de lien nécessaire entre le niveau du ratio C/B et les fluctuations du prix des actions. Les actions à faible ratio C/B ne vont pas nécessairement augmenter, et celles à fort ratio C/B ne vont pas nécessairement diminuer. Les investisseurs sont souvent prêts à payer une valorisation élevée pour certaines actions parce qu'ils croient en l'avenir de l'entreprise.
Les limites du ratio C/B
Bien que le ratio cours/bénéfice soit largement utilisé, il présente également certaines limites :
Comparaison du ratio C/B avec d'autres indicateurs de valorisation
En plus du ratio cours/bénéfice, il existe d'autres indicateurs d'évaluation couramment utilisés, tels que le ratio cours/valeur comptable (PB) et le ratio cours/chiffre d'affaires (PS). Voici une brève comparaison de ces derniers :
Comprendre les caractéristiques et le champ d'application de ces indicateurs de valorisation aide les investisseurs à évaluer plus complètement la valeur d'une entreprise.
Après avoir maîtrisé le concept et la méthode de calcul du ratio cours/bénéfice, les investisseurs peuvent l'appliquer à des investissements réels pour rechercher des actions correspondant à leur stratégie d'investissement. Il est important de noter que le trading de contrats pour différence (CFD) offre aux investisseurs la possibilité de trader dans les deux sens, ce qui présente certains avantages par rapport aux méthodes d'investissement traditionnelles, permettant des transactions à tout moment et en tout lieu.
En conclusion, le ratio cours/bénéfice, en tant qu'indicateur d'évaluation important, joue un rôle essentiel dans les décisions d'investissement. Cependant, les investisseurs devraient également prendre en compte d'autres facteurs, tels que les fondamentaux de l'entreprise, les perspectives sectorielles et l'économie macroéconomique, afin de prendre des décisions d'investissement plus complètes et rationnelles.