Le défi du Crypto à la domination du Dollar : l'avertissement de Dalio sur la fin du cycle de la dette

La récente réprimande de Ray Dalio à l'égard du Financial Times a placé la cryptomonnaie au centre d'une révolution monétaire en gestation. Après avoir publié ses réponses Q&A non éditées le 3 septembre, le fondateur de Bridgewater Associates a réaffirmé son cadre du “Grand Cycle de la Dette”, peignant un tableau sombre de l'avenir financier de l'Amérique - un avenir où la cryptomonnaie pourrait émerger comme une alternative légitime à notre système dollar en déclin.

J'ai observé cette situation se développer pendant des années, et les avertissements de Dalio semblent de plus en plus prophétiques. Les chiffres qu'il présente sont franchement terrifiants : $1 trillion en paiements d'intérêts annuels, $9 trillion en renouvellements de dette, et un déficit budgétaire de $2 trillion. Cela n'est durable d'aucune manière.

Ce qui me frappe le plus, c'est la manière dont Dalio positionne la Réserve fédérale comme le point de rupture crucial. Si les forces politiques compromettent l'indépendance de la Fed - quelque chose que nous sommes déjà en train de constater - nous verrons la valeur de l'argent s'effondrer. Quand il met en garde contre “un déclin malsain de la valeur de l'argent”, il décrit essentiellement les derniers soubresauts de l'hégémonie du dollar.

Le schéma semble étrangement familier à quiconque a étudié l'histoire monétaire. Les détenteurs étrangers se débarrassent déjà des obligations américaines et achètent de l'or, un symptôme classique d'une monnaie en déclin. La comparaison de Dalio avec 1928-1938 n'est pas une exagération - c'est un parallèle historique inquiétant.

Dans ce cadre, la crypto n'est pas seulement une technologie spéculative - elle devient une “monnaie forte” avec une offre intrinsèquement limitée. “Si l'offre de dollars augmente et/ou si la demande pour celle-ci diminue, cela rendrait probablement la crypto une alternative monétaire attrayante,” note Dalio. Ce n'est plus une pensée révolutionnaire ; cela devient une sagesse financière mainstream.

Son point de vue sur les stablecoins est particulièrement nuancé. Il rejette les préoccupations concernant leur exposition au Trésor comme des risques systémiques, soulignant plutôt “une chute du pouvoir d'achat réel des Treasuries” comme le véritable danger. Cela met en évidence une distinction cruciale que de nombreux analystes manquent : ce n'est pas la crypto qui menace le système, mais les propres mécanismes insoutenables du système.

La position de Dalio représente des années d'évolution intellectuelle plutôt qu'une conversion soudaine. D'un scepticisme précoce à une reconnaissance prudente, jusqu'à son cadre actuel plaçant la crypto dans la hiérarchie monétaire, sa réflexion reflète la compréhension croissante du marché des actifs numériques.

Avec une capitalisation totale du marché crypto de 3,79 trillions de dollars, ces actifs ne sont plus marginaux. Ils sont de plus en plus positionnés comme des échappatoires d'un système fiat alourdi par la dette montrant des signes d'alerte préoccupants. Que vous soyez un croyant ou un sceptique de la crypto, l'avertissement de Dalio mérite une sérieuse considération.