Nous nous rapprochons du 2ème marché boursier le plus cher en 154 ans -- L'avertissement sinistre de l'histoire

Malgré la volatilité de cette année, les principaux indices ont à plusieurs reprises atteint des sommets historiques. Mais alors que le S&P 500 franchit 6 500, nous entrons dans un territoire dangereux - le ratio CPE de Shiller a atteint 39,18, marquant le pic du marché haussier actuel. Ce ratio d'évaluation n'a été plus élevé que deux fois en 154 ans : brièvement en janvier 2022 et lors du pic de la bulle Internet en décembre 1999.

L'histoire ne mâche pas ses mots sur ce qui suit de telles évaluations extrêmes. Lorsque le P/E de Shiller a dépassé 30 pendant de longues périodes, les marchés se sont systématiquement effondrés. Le marché baissier de 2022 a effacé 25 % du S&P 500 et 33 % du Nasdaq. Les conséquences de la bulle Internet ont été encore pires - des baisses respectives de 49 % et 78 %.

J'ai observé ce schéma se répéter au cours des cycles de marché. Chaque fois que les investisseurs se convainquent que “c'est différent cette fois”, les mathématiques finissent par rattraper. Ces évaluations premium ne sont tout simplement pas durables.

Cependant, prendre du recul raconte une histoire différente. Depuis la Seconde Guerre mondiale, les récessions économiques ont duré en moyenne seulement 10 mois, tandis que les périodes de croissance durent généralement cinq ans. Le pessimisme du marché est éphémère - les marchés baissiers depuis 1929 ont duré en moyenne environ 9,5 mois, tandis que les marchés haussiers s'étendent presque sur trois ans.

Le S&P 500 n'a jamais affiché un rendement négatif sur une période de 20 ans, y compris les dividendes. Cette résilience à long terme rend le timing du marché bien moins important que le fait de rester simplement investi à travers les inévitabilités des baisses.

Ainsi, bien que les évaluations actuelles suggèrent des turbulences à venir, l'histoire montre également que les investisseurs patients qui gardent une perspective en profitent finalement de la force économique américaine et de la croissance des bénéfices des entreprises. La question n'est pas de savoir si une correction surviendra, mais si vous aurez le courage de la supporter.