Le stock de Super Micro Computer baisse de 29,6 % en un mois : Qu'est-ce qui est à l'origine de cette chute ?

Préoccupations du marché et ralentissement des revenus

Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI), un acteur majeur dans le secteur de l'infrastructure des centres de données AI, a connu une baisse significative de 29,6 % de sa valeur boursière le mois dernier, selon S&P Global Market Intelligence. Ce déclin survient malgré la croissance continue de l'entreprise, soulignant le scepticisme du marché quant à la capacité de Super Micro à atteindre ses ambitieuses prévisions pour l'année entière.

L'entreprise, souvent appelée Supermicro, a vu le prix de ses actions augmenter de plus de 1 000 % au cours des cinq dernières années. Cependant, l'année écoulée a montré peu de mouvement, reflétant un refroidissement plus large de l'enthousiasme sur le marché de l'infrastructure IA.

Résultats trimestriels et préoccupations concernant les prévisions

Les résultats du quatrième trimestre de Supermicro, couvrant la période se terminant en juin, ont révélé un chiffre d'affaires de 5,8 milliards de dollars, représentant une augmentation de 7,4 % par rapport à l'année précédente. Ce taux de croissance, bien que positif, marque une décélération considérable par rapport à la rapide expansion antérieure de l'entreprise. Plus inquiétant pour les investisseurs était le déclin du revenu net, qui est tombé de $297 millions au cours du même trimestre l'année dernière à $195 millions.

Les prévisions de l'entreprise pour le trimestre en cours, projetant un chiffre d'affaires compris entre $6 milliards et $7 milliards, ont suscité des interrogations. Si Supermicro n'atteint que le bas de cette fourchette, cela indiquerait une croissance du chiffre d'affaires stable d'une année sur l'autre par rapport à 2024. Cette perspective, combinée à la croissance ralentie et à la compression des marges, a contribué au déclin récent de l'action.

Les prévisions ambitieuses de la direction concernant $33 milliards de ventes pour l'exercice fiscal semblent optimistes, étant donné que l'entreprise a généré $22 milliards de revenus l'année fiscale précédente. L'accélération significative nécessaire pour atteindre cet objectif, surtout compte tenu des prévisions modestes du premier trimestre, a laissé les analystes de Wall Street sceptiques.

Évaluation du risque d'investissement

À son prix actuel, l'action de Supermicro se négocie à un ratio cours/bénéfice de 24. Bien que cela puisse sembler attractif pour les investisseurs cherchant à tirer parti de la croissance des dépenses en infrastructure d'IA, cela ne fournit pas une image complète de la santé financière de l'entreprise.

Le modèle commercial de Supermicro, qui se concentre sur l'assemblage et le reconditionnement d'équipements plutôt que sur la fabrication de technologies de centre de données propriétaires comme les semi-conducteurs, entraîne des marges brutes faibles en dessous de 10 %. Cela rend l'entreprise vulnérable aux fluctuations du marché des dépenses des centres de données, car même de petits changements pourraient avoir un impact significatif sur la rentabilité.

La récente baisse du revenu net sert de signal d'alerte pour les investisseurs potentiels. Étant donné ces facteurs, Super Micro Computer reste une option d'investissement à haut risque, avec une incertitude entourant sa capacité à atteindre ses objectifs de revenus pour l'exercice fiscal en cours.

Les investisseurs devraient aborder cette action avec prudence, en tenant compte à la fois du potentiel de croissance sur le marché des infrastructures d'IA et des risques inhérents associés au modèle économique et à la performance financière de Supermicro.