La livre sterling subit une chute du Taux de change ! La crise de la dette est à nos portes, un cygne noir de Truss se reproduit ?

Question

Le marché obligataire britannique sonne l'alarme, en regardant l'évolution du taux de change de la livre sterling, je ne peux m'empêcher de penser à la crise spectaculaire de Truss en 2022. Aujourd'hui, l'histoire semble se répéter.

Le 2 septembre, la livre sterling a chuté de plus de 1 % par rapport au dollar américain, enregistrant la plus forte baisse quotidienne depuis avril. Hier, elle a continué à descendre jusqu'à 1.3334, la situation n'est pas optimiste.

Quelle est la cause sous-jacente ? Le rendement des obligations d'État britanniques à 30 ans a atteint son plus haut niveau depuis 1998 ! Cela ne se produit pas seulement au Royaume-Uni, les rendements des obligations d'État à 30 ans en Allemagne et en France ont également atteint des sommets en plusieurs années - l'Allemagne atteignant un niveau record depuis 2011, tandis que la France est à son plus haut niveau depuis 2009.

Je pense que la détérioration de la situation financière des pays européens, combinée à des troubles politiques, est le principal moteur de cette tempête. La chancelière britannique Rachel Reeves est confrontée à un dilemme dans le budget d'automne qui sera bientôt publié : soit économiser, soit augmenter les impôts. Cela rappelle au marché septembre 2022, lorsque le mini-budget du gouvernement Truss a entraîné une chute de près de 4 % de la livre sterling en une seule journée.

Jim Reid de Deutsche Bank a clairement indiqué : “Nous assistons à un cercle vicieux qui se forme lentement : les inquiétudes liées à la dette font monter les rendements, aggravent la situation de la dette, ce qui à son tour fait à nouveau monter les rendements.”

Concernant l'évolution future de la livre sterling, Jane Foley, responsable de la stratégie de change de Citibank, a déclaré que bien que les ajustements de politique de la Banque d'Angleterre le mois dernier aient soutenu la livre sterling, les risques fiscaux auront un impact défavorable sur la livre sterling à l'approche du budget d'automne.

Kit Juckes de la Société Générale a été franc : le Royaume-Uni fait face à un double coup de l'inflation élevée et de la faible croissance, ce qui pose un défi à la politique de la banque centrale, et la livre sterling risque de connaître un sort encore plus difficile.

Le sentiment du marché est déjà reflété dans le trading d'options - la prime des options de vente sur la livre sterling a augmenté, indiquant que les investisseurs renforcent leurs attentes concernant un affaiblissement supplémentaire de la livre sterling au cours des prochaines semaines.

Face à une telle situation, je ne peux m'empêcher de me demander : le Royaume-Uni peut-il éviter le gouffre de la crise de la dette ? Comment les investisseurs peuvent-ils se protéger dans cette tempête ?