Les investisseurs de détail ont perdu $17 milliards en cherchant une exposition au Bitcoin, selon une étude de 10X Research.

Un nouveau rapport d'une entreprise de recherche a révélé que les investisseurs de détail ont collectivement perdu $17 milliards dans leurs tentatives d'obtenir une exposition indirecte au Bitcoin via des entreprises de trésorerie d'actifs numériques (DAT) comme Metaplanet et une entreprise dirigée par Michael Saylor. Les pertes proviennent de primes d'actions gonflées qui ont permis à ces entreprises de vendre des actions à des prix bien supérieurs à la valeur réelle de leurs avoirs en Bitcoin.

Selon la société de recherche basée à Singapour, cette “magie financière” axée sur la prime s'est maintenant effondrée, laissant de nombreux investisseurs avec de fortes pertes alors que les prix des actions sont retombés pour s'aligner plus étroitement sur les valeurs des actifs sous-jacents. “L'âge de la magie financière se termine pour les entreprises de trésorerie Bitcoin,” ont écrit les analystes dans leur rapport, “Après la magie : comment les entreprises de trésorerie Bitcoin doivent évoluer au-delà des illusions de NAV.”

La recherche a estimé que, bien que les investisseurs de détail aient collectivement perdu $17 milliards, de nouveaux actionnaires ont surpayé jusqu'à $20 milliards pour une exposition gonflée au Bitcoin. Par exemple, les actions d'une entreprise, qui se négociaient autrefois à trois ou quatre fois la valeur de ses avoirs en Bitcoin, flottent maintenant autour de seulement 1,4 fois sa valeur nette d'actif (NAV).

La trajectoire de Metaplanet illustre le même schéma. Sa capitalisation boursière a un jour grimpé à $8 milliards sur seulement $1 milliards en avoirs Bitcoin, avant de chuter à 3,1 milliards de dollars, légèrement en dessous des 3,3 milliards de dollars de Bitcoin qu'il possède réellement.

La recherche a conclu que les entreprises DAT doivent évoluer pour devenir des gestionnaires d'actifs axés sur l'arbitrage plutôt que de s'appuyer sur des évaluations gonflées. Bien que cette approche puisse limiter le potentiel de hausse, les analystes estiment que les entreprises les plus intelligentes pourraient tout de même générer des rendements annuels de 15 à 20 % en adoptant des modèles plus durables et basés sur la valeur.