Bitcoin tombe en dessous de 106 000 $ alors que 1,2 milliard de $ de positions à effet de levier sont liquidées

Bitcoin est tombé en dessous du niveau psychologiquement important de $106,000 pendant les premières heures de négociation en Europe vendredi, déclenchant une cascade de liquidations forcées qui ont éliminé près de $1,2 milliard en positions levées sur les marchés de cryptomonnaies.

La vente, qui a commencé jeudi soir lorsque Bitcoin est tombé en dessous de 107 000 $, a exposé la fragilité d'un marché surdimensionné qui s'était positionné de manière agressive pour une reprise continue.

Selon les données d'une plateforme d'analyse, environ 79 % des positions liquidées étaient des opérations longues, reflétant un sentiment haussier généralisé qui s'est révélé prématuré.

L'événement de liquidation a marqué un autre chapitre douloureux sur les marchés cryptographiques volatils d'octobre 2025, survenant après des turbulences antérieures et démontrant à quelle vitesse l'euphorie peut se transformer en panique lorsque l'effet de levier est confronté à une action adverse sur le prix.

L'anatomie d'une cascade de liquidations

Près de 307 000 comptes de trading ont été affectés alors que les prix se déplaçaient contre des positions hautement levées. Lorsque les traders utilisent des capitaux empruntés pour amplifier leurs paris, les bourses exigent que des niveaux minimaux de marge soient maintenus. Une fois que les prix franchissent certains seuils, les positions sont automatiquement clôturées pour éviter d'autres pertes - un processus appelé liquidation.

La plus grande victime individuelle était une position longue de ETH-USD de 20,4 millions de dollars sur un échange de dérivés décentralisé qui a émergé silencieusement comme un grand acteur du trading à effet de levier sur les cryptomonnaies. La taille de cette liquidation souligne à quel point certains participants s'étaient positionnés de manière agressive face à ce qu'ils anticipaient comme une hausse continue.

Bitcoin a subi la majeure partie des dégâts avec environ $344 millions de pertes, suivi par Ethereum avec $201 millions et Solana avec $97 millions. Des jetons à plus faible capitalisation comme XRP et Dogecoin ont vu des dizaines de millions de plus supprimés de l'intérêt ouvert à mesure que la vente s'est propagée à l'ensemble du marché des altcoins.

Détails par échange

La distribution des liquidations à travers les plateformes de trading a révélé des changements significatifs dans la concentration de l'effet de levier crypto. Un échange décentralisé a dominé toutes les plateformes avec $391 millions en liquidations, soulignant l'importance croissante des échanges de dérivés décentralisés dans l'écosystème crypto.

Les échanges centralisés traditionnels ont tout de même géré des volumes substantiels : une plateforme a enregistré $300 millions en liquidations, une autre a vu $259 millions, et une troisième a enregistré $99 millions. Le mélange démontre comment les places de marché en chaîne rivalisent désormais directement avec les plateformes établies lors de redémarrages importants du marché.

Ce changement est remarquable car les plateformes décentralisées fonctionnent sans intermédiaires traditionnels, liquidant des opérations via des contrats intelligents. Cependant, pendant des périodes de volatilité extrême, ces plateformes ont démontré qu'elles pouvaient égaler - ou dépasser - les volumes de liquidation de leurs homologues centralisées, soulevant des questions sur la gestion des risques à travers différentes architectures d'échange.

Comprendre la mécanique de règlement

Pour les traders non familiarisés avec le trading à effet de levier, les liquidations se produisent lorsque les exigences de marge ne peuvent plus être respectées. En termes simples : si vous empruntez de l'argent pour prendre une position à effet de levier de 10x et que le marché évolue de 10 % contre vous, l'ensemble de votre position peut être éliminé.

Ces événements déclenchent souvent ce que les traders appellent des “boucles de liquidation” - des ventes en cascade où de grands groupes d'ordres stop-loss s'activent simultanément. À mesure que les prix chutent, davantage de positions franchissent leurs seuils de liquidation, forçant des ventes supplémentaires qui poussent les prix encore plus bas, déclenchant davantage de liquidations.

Les traders sophistiqués surveillent les cartes de chaleur de liquidation et les données d'intérêt ouvert pour identifier où se trouvent de grandes concentrations de levier sur le marché. Lorsque le prix s'approche de ces zones, cela peut créer des effets gravitationnels puissants, soit en repoussant le prix grâce à des achats intenses, soit, comme dans ce cas, en l'attirant dans une cascade violente.

La vente de jeudi-vendredi a présenté des caractéristiques classiques de cascade de liquidation. La chute initiale de Bitcoin en dessous de $107,000 jeudi soir a déclenché une réaction en chaîne qui s'est accélérée lorsque les marchés européens ont ouvert vendredi, poussant finalement la cryptomonnaie en dessous de $106,000 et forçant la clôture de positions sur tout le spectre de l'effet de levier.

Des vents macroéconomiques contraires aggravent la faiblesse des cryptos

La chute s'est produite dans un contexte macroéconomique détérioré. Les tensions renouvelées entre les États-Unis et la Chine sur la politique commerciale ont affecté l'appétit pour le risque à l'échelle mondiale, les investisseurs se tournant vers des refuges plus sûrs et s'éloignant des actifs spéculatifs.

Les marchés des devises ont ajouté à l'incertitude, car un yen japonais plus fort a reflété le démantèlement des opérations de carry - une dynamique qui pèse généralement sur les actifs risqués. Pendant ce temps, les prix de l'or ont montré une faiblesse malgré les tensions géopolitiques, suggérant des courants croisés complexes dans les flux de refuge traditionnel.

Bitcoin, que parfois ses défenseurs décrivent comme “or numérique”, a de plus en plus été échangé comme un actif à risque associé aux actions technologiques plutôt que comme un refuge contre l'incertitude macroéconomique. Cette corrélation était évidente dans l'action de vendredi, alors que la faiblesse de la cryptomonnaie reflétait la nervosité plus large du marché face aux tensions croissantes entre les États-Unis et la Chine.

Le moment s'est avéré particulièrement douloureux pour les traders qui s'étaient positionnés pour “Uptober” - le jargon crypto pour la performance saisonnière historiquement forte d'octobre. Bitcoin avait gagné plus de 10 % au cours de la première semaine d'octobre, atteignant même brièvement un maximum historique de plus de 126 000 $ le 6 octobre. Ce rallye a encouragé un positionnement à effet de levier agressif qui s'est révélé vulnérable lorsque le sentiment a changé.

La récupération reste insaisissable

Pour l'après-midi de vendredi, Bitcoin s'est stabilisé autour de $106,000 mais est resté sous pression, ayant perdu la plupart de ses gains du début de semaine. Ethereum se négociait près de $3,900, soit environ 4% de moins sur la journée, tandis que Solana et d'autres altcoins montraient une faiblesse similaire.

La récupération modérée a souligné comment les événements de liquidation peuvent fondamentalement altérer la structure du marché. Lorsque de grandes quantités de levier sont éliminées du système, cela supprime une source significative de pression d'achat. Les traders qui ont été liquidés ne peuvent pas réintégrer immédiatement des positions, et ceux qui ont survécu deviennent souvent plus averses au risque, réduisant leur levier ou s'éloignant complètement.

L'intérêt ouvert - la valeur totale des contrats dérivés réussis - tombe généralement brusquement après des cascades de liquidation. Cette réduction du “réservoir sec” signifie que les marchés ont besoin de nouvelles entrées de capital pour générer des rallyes significatifs, plutôt que de simplement réajuster les positions existantes.

Leçons pour les traders à effet de levier

La vague de liquidations sert de rappel percutant de la nature à double tranchant de l'effet de levier. Alors que le capital emprunté peut amplifier les gains dans des conditions de marché favorables, il accélère également les pertes lorsque le positionnement s'avère erroné. Dans l'environnement volatile des cryptomonnaies, même les actifs avec des fondamentaux solides à long terme peuvent connaître des baisses marquées qui anéantissent les positions à effet de levier.

Plusieurs leçons de gestion des risques découlent de la cascade de liquidation de vendredi :

La taille de la position est importante. Utiliser un effet de levier excessif, même dans des opérations de haute conviction, laisse peu de marge pour la volatilité normale du marché. Un mouvement de 10 % devient catastrophique avec un effet de levier de 10x.

Les stop-loss aident mais ne sont pas infaillibles. Lors de mouvements de prix rapides, les positions peuvent être fermées à des prix significativement pires que les niveaux de stop-loss prévus - particulièrement sur les plateformes décentralisées où la liquidité peut s'évaporer instantanément.

Le risque d'échange varie. La concentration des liquidations sur une plateforme décentralisée, malgré sa base d'utilisateurs plus petite par rapport aux géants centralisés, suggère des différences dans la façon dont les plateformes gèrent le risque. Les traders doivent comprendre la mécanique de liquidation et les politiques de fonds d'assurance de chaque endroit.

Le macro est important. L'analyse technique et les récits spécifiques à la crypto importent moins lorsque des événements géopolitiques ou économiques majeurs modifient l'appétit pour le risque mondial. Bitcoin et les altcoins ont montré une corrélation claire avec des actifs à risque traditionnels pendant les périodes de stress.

Réflexions finales

Alors que les marchés digèrent l'événement de liquidation de vendredi, l'attention se porte sur la question de savoir si cela représente une consolidation temporaire au sein d'un marché haussier en cours ou le début d'une correction plus soutenue. La capacité de Bitcoin à maintenir $106,000 comme support sera surveillée de près ; une rupture en dessous de ce niveau pourrait déclencher une nouvelle vague de liquidations et pousser les prix vers le niveau psychologiquement important de $100,000.

Pour l'instant, la liquidation de 1,2 milliard de dollars sert de conte d'avertissement sur les risques du levier excessif dans un marché où les oscillations de prix violentes restent plus la norme que l'exception. Alors que les cryptomonnaies poursuivent leur évolution vers l'intégration financière conventionnelle, ces purges périodiques de surspéculation peuvent être des douleurs de croissance inévitables - douloureuses pour les traders individuels piégés du mauvais côté, mais potentiellement bénéfiques pour la stabilité à long terme du marché.

Le défi pour les participants est de faire la distinction entre la volatilité temporaire qui doit être supportée et les changements fondamentaux qui nécessitent des ajustements dans les positions. Avec l'incertitude macroéconomique élevée et les dommages techniques qui s'accumulent, cette distinction n'a que rarement été aussi difficile à faire.