Faut-il acheter des actions de Figma en ce moment?

Points clés

• Environ 1560 entreprises de la liste Fortune 2000 utilisent des outils Figma pour le design.
• Cependant, des attentes très élevées sont déjà intégrées dans le prix actuel des actions.
• L'entreprise semble prometteuse, mais il est encore trop tôt pour tirer des conclusions définitives sur cette récente introduction en bourse.

La société Figma (NYSE: FIG), qui développe des logiciels de design utilisant l'intelligence artificielle, est sans doute l'introduction en bourse la plus chaude de cette année. Les actions de la société ont pu profiter de l'engouement continu pour l'IA, bondissant de 250 % le jour de leur lancement, mais ont depuis connu une forte baisse.

Les problèmes récents concernant le prix des actions de Figma ne reflètent pas nécessairement les résultats de son activité, mais cela amène à se demander s'il est judicieux de les acheter maintenant. Des signaux contradictoires arrivent de Wall Street, mais j'ai une opinion bien définie à ce sujet.

Que fait Figma au juste ?

Figma est une entreprise axée sur l'IA qui crée des outils pour la conception numérique de produits. Imaginez : avec une simple ( ou une demande pas si simple ), ses outils peuvent créer des interfaces utilisateur, des maquettes de pages et des prototypes fonctionnels.

De nombreux analystes de Wall Street ont salué le logiciel de l'entreprise. L'analyste de JPMorgan, Mark Murphy, a qualifié l'entreprise de “pionnier technologique innovant”, tandis qu'Arjun Bhatia de William Blair estime que Figma “n'a pas de concurrent en deuxième position qui soit même proche de sa pénétration sur le marché, de sa part de marché ou de ses fonctionnalités”.

Quand on regarde la liste des clients de Figma, il semble que cet éloge soit mérité. Dans la liste figurent Microsoft, Netflix, Dropbox, Airbnb et Zoom Communications. Figma souligne que 1560 entreprises de la liste Fortune 2000 utilisent ses outils, et 76 % des clients utilisent au moins deux produits.

Points positifs dans les résultats de l'entreprise Figma

Lorsque Figma annoncera les résultats du deuxième trimestre le 3 septembre, ce sera le premier rapport de revenus de l'entreprise en tant que société publique. Cependant, nous pouvons examiner sa demande S1 - que les entreprises soumettent avant leur introduction en bourse pour divulguer des indicateurs financiers, des risques et des opportunités de croissance - afin d'avoir un aperçu de la façon dont l'entreprise a fonctionné jusqu'à présent.

Au cours de l'exercice 2024, le chiffre d'affaires de Figma a augmenté de 48 % pour atteindre 749 millions de dollars par rapport à l'année précédente, et au premier trimestre de cette année, le chiffre d'affaires a augmenté de 46 % en glissement annuel pour atteindre 228,2 millions de dollars. Le taux de rétention des revenus nets au premier trimestre était de 132 %, ce qui signifie que les clients ont dépensé 32 % de plus qu'au premier trimestre de 2024. Si cela continue, son chiffre d'affaires devrait croître à un rythme impressionnant.

Si Figma peut maintenir une marge brute d'environ 90% ( au cours du dernier trimestre, elle était de 91% ), cela devrait lui laisser une grande flexibilité financière pour réinvestir ses revenus dans la croissance.

Pourquoi Figma n'est pas un achat évident

Lorsque vous décidez s'il faut acheter des actions, un bon business à lui seul ne suffit pas. Il faut également tenir compte de l'évaluation, car un prix trop élevé peut limiter le potentiel de croissance. Dans le cas de Figma, l'évaluation joue contre elle.

Puisque Figma n'est pas encore stablement rentable et que la priorité est la croissance, il est utile de jeter un coup d'œil au ratio prix/ventes (P/S), qui montre combien vous payez pour un dollar de son chiffre d'affaires. Même après une chute de 42 % depuis le 1er août, le ratio P/S actuel de Figma est proche de 42, ce qui est très cher même pour une entreprise technologique à forte croissance.

Pour justifier l'évaluation actuelle de Figma, elle devra maintenir une croissance des revenus d'environ 40 % par an pendant les prochaines années. C'est un défi difficile, mais pas impossible. Le problème est que les actions intègrent déjà des attentes très élevées, donc tout écart par rapport à ces attentes peut entraîner des baisses abruptes. Un exemple récent est la baisse d'environ 9 % du 25 août.

Figma reste une entreprise prometteuse, mais je ne la considérerais pas comme un achat évident tant que les investisseurs n'auront pas les résultats de quelques trimestres supplémentaires à analyser et évaluer.