¡OpenAI lanza un plan de expansión de hardware de 300 mil millones de dólares! El 54% de los gestores de fondos advierten sobre la burbuja de la IA

OpenAI ha lanzado un plan de expansión de hardware valorado en 300 mil millones de dólares, incorporando a sus proveedores de chips, banqueros y proveedores de energía en un bucle de retroalimentación. Sin embargo, una encuesta de octubre de bancos estadounidenses muestra que el 54% de los gerentes de fondos creen que la IA es una burbuja, y si el despliegue se retrasa con respecto a los planes de entrega, podría amplificar la fluctuación del mercado.

OpenAI 16 Gigavatios del Imperio de Cómputo y su Distribución de la Cadena de Suministro

El acuerdo de varios años entre OpenAI, AMD y Broadcom constituye el núcleo de este plan de 300 mil millones de dólares. AMD proporcionará 6 gigavatios de GPU Instinct y otorgará a OpenAI opciones de compra de acciones vinculadas a hitos de rendimiento, mientras que Broadcom co-diseñará y desplegará 10 gigavatios de chips personalizados y sistemas de racks durante el mismo período. Estas transacciones se entregarán en fases entre 2026 y 2029, totalizando aproximadamente 16 gigavatios de nueva capacidad computacional.

Datos clave del plan de expansión de hardware de OpenAI:

Colaboración con AMD: 6 GW de GPU Instinct, que se desplegarán por primera vez en la segunda mitad de 2026, con opciones de compra basadas en hitos que pueden obtener hasta 160 millones de acciones de AMD.

Colaboración con Broadcom: 10 GW de aceleradores y racks personalizados, diseñados en conjunto con OpenAI, finalizados a finales de 2029

Proyecto de Puerta Estelar: 4.5-5.5 gigavatios, en colaboración con Oracle y SoftBank, construcción por fases en cinco sitios en Estados Unidos, más de 300 mil millones de dólares en cinco años.

Capacidad de cálculo total: aproximadamente 16 gigavatios, equivalente al consumo total de electricidad de algunos países pequeños.

Estos acuerdos son la base del proyecto de construcción de Stargate, en colaboración con Oracle y SoftBank, que es una expansión de cinco sitios en Estados Unidos y podría ser el mayor proyecto de infraestructura financiado de forma privada en la historia de la tecnología. OpenAI indicó que el despliegue de Broadcom se completará a finales de 2029, lo que significa que la duración total del plan de expansión alcanzará los 4 años.

Modelo de economía circular: vinculación de la participación del proveedor con la demanda

La estructura de estos acuerdos apunta a un modelo de economía circular para la infraestructura de IA, donde el capital, los incentivos de capital y las obligaciones de compra están interrelacionados entre proveedores, proveedores de infraestructura y operadores de modelos. El arreglo de AMD vincula las entregas futuras de GPU con opciones de compra basadas en hitos, lo que permite a OpenAI obtener exposición al alza del rendimiento de acciones de AMD, creando así un ciclo de retroalimentación entre la valoración de los proveedores y la trayectoria de expansión de capacidad de los clientes.

Mientras tanto, Nvidia reveló a principios de este año que posee alrededor del 7% de las acciones de CoreWeave, mientras que CoreWeave amplió su acuerdo con OpenAI a 6.5 mil millones de dólares, elevando el valor total del contrato para 2025 a aproximadamente 22.4 mil millones de dólares, vinculando la participación del proveedor de chips, los ingresos del arrendador de infraestructura y el consumo computacional de OpenAI en una misma cadena.

Bloomberg también informó sobre el ciclo de financiamiento de proveedores, que implica que Nvidia se comprometió a proporcionar hasta 100 mil millones de dólares para la compra de chips de OpenAI, lo que constituye parte de la demanda de financiamiento proporcionado por los propios proveedores. Esta estructura crea un ciclo de auto-refuerzo: los proveedores ofrecen financiamiento y incentivos de capital, OpenAI amplía sus compras, las acciones de los proveedores suben, OpenAI obtiene ganancias de las opciones sobre acciones, y así tiene más fondos para continuar comprando.

Este patrón cíclico ha provocado un intenso debate en Wall Street. Los partidarios creen que es un modelo de eficiencia de capital innovador, mientras que los opositores advierten que esto podría convertirse en una máquina de burbujas. Cuando los intereses de proveedores, clientes y financieros están tan estrechamente vinculados, cualquier problema en un eslabón podría hacer colapsar toda la cadena.

Desafío épico de la demanda de energía de IA para la red eléctrica

En términos de energía, la disponibilidad de la red eléctrica y el costo de entrega por megavatio-hora determinan la velocidad viable de expansión del modelo. Goldman Sachs predice que para 2030, la demanda de electricidad de los centros de datos globales crecerá aproximadamente un 165% en comparación con 2023. Con la entrada en línea de nuevos clústeres entre 2026 y 2029, esta tendencia impulsará a los operadores de centros de datos hacia acuerdos de compra de energía a largo plazo, generación de energía in situ y cambios en la ubicación.

Los medios de comunicación de la industria citan un informe de McKinsey que considera que, para 2030, los centros de datos en Estados Unidos podrían consumir más del 14% de la electricidad del país, con una tasa de crecimiento compuesta de aproximadamente el 25%. Si los tiempos de espera de interconexión y los calendarios de permisos se extienden en relación con la entrega del hardware, el riesgo de planificación aumentará. La capacidad de computación de 16 GW de OpenAI significa que se necesitarán aproximadamente 140 teravatios-hora (TWh) de electricidad al año, equivalente a la cantidad de electricidad utilizada por el estado de Nueva York en un año.

Esta demanda de energía ha planteado múltiples desafíos. Primero, ¿puede la infraestructura de la red eléctrica soportar un crecimiento tan rápido? Muchas áreas de Estados Unidos tienen redes eléctricas envejecidas, y aumentar la carga en un 14% requerirá una inversión masiva en actualizaciones. En segundo lugar, ¿cómo se resolverá la contradicción entre la presión de la transición hacia energías limpias y la demanda de energía de la IA? Si los centros de datos dependen de la generación de energía a partir de combustibles fósiles, esto entrará en conflicto con los objetivos globales de reducción de carbono. Tercero, el aumento de los precios de la electricidad podría hacer que los costos de entrenamiento e inferencia de la IA se disparen, erosionando la viabilidad de los modelos de negocio.

54% El gestor de fondos advierte sobre la burbuja y el riesgo de ejecución

La perspectiva prospectiva depende de tres umbrales de ejecución: tasa de uso, consumo de energía y curva de costos. En términos de utilización, la capacidad anunciada por AMD, Broadcom y Stargate se incrementará significativamente a cifras de dos dígitos en gigavatios para 2029, mientras que los ingresos de la IA empresarial deben escalar para mantener la tasa de ocupación de los clústeres por encima del umbral que puede generar un retorno considerable.

Una encuesta de octubre del Bank of America muestra que el 54% de los gerentes de fondos creen que la IA es una burbuja, con un saldo de efectivo cercano al 3.8%. Si la implementación se retrasa con respecto al plan de entrega, esta situación podría amplificar la Fluctuación en todo el mercado. La concentración del índice ha aumentado otro canal macroeconómico, ya que para mediados de 2025, los “Magnificent Seven” rondarán alrededor de un tercio de la capitalización de mercado del índice S&P 500, lo que refuerza la sensibilidad de las carteras pasivas a los cambios en el flujo de noticias de IA y la orientación del gasto de capital.

La ruta regulatoria sigue siendo incierta, a pesar de que la Autoridad de Competencia y Mercados del Reino Unido concluyó en marzo de 2025 que la colaboración entre Microsoft y OpenAI no cumple con las condiciones para una investigación de fusiones; sin embargo, si los nuevos acuerdos de suministro vinculados a acciones agravan las preocupaciones sobre el poder del mercado en torno al acceso y la fijación de precios, este criterio podría revisarse.

El riesgo de ejecución radica en la cadena de herramientas, el empaquetado y el ancho de banda de memoria, con un horizonte temporal que comienza en la segunda mitad de 2026 y se desarrolla a lo largo de varios años hasta 2029. Por lo tanto, los resultados financieros de los proveedores y operadores seguirán la velocidad a la que estos ingresos aparecen en las tasas de rentabilidad auditadas y en la fijación de precios de contratos. La cuestión en la planificación de portafolios y finanzas es cómo la capacidad de gigavatios anunciada se alinea con el crecimiento de la carga de trabajo realizada, la capacidad de transmisión de electricidad regional y la trayectoria de costos hasta 2028.