ركزوا! رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات في هونغ كونغ: نراقب عن كثب مخاطر عمليات خزينة الأصول الرقمية للشركات المدرجة.

قال رئيس لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ (SFC) كيلفين وونغ تين-ياو يوم الثلاثاء إن SFC تقوم بمراجعة شاملة لنظام الإدراج لجذب المزيد من الشركات المبتكرة للإدراج في هونغ كونغ. وفي الوقت نفسه، تراقب الهيئة التنظيمية عن كثب المخاطر المحتملة لاستخدام الشركات المدرجة للأصل الرقمي (Digital Asset Treasury, DAT) في إدارة النقد أو استخدامها كعمل أساسي. اتجاه هذه المراجعة هو اسقاط العوائق وضمان معاملة عادلة للمستثمرين، في حين تم التعبير عن القلق بشأن التقييم العالي المبالغ فيه لشركات DAT ومخاطر المستثمرين الأفراد، وقد قامت HKEX بتحدي خطط ما لا يقل عن خمس شركات تحاول التحول إلى الأعمال الأساسية لـ DAT.

إصلاحات كبيرة في نظام الاكتتاب العام الأولي في هونغ كونغ: جذب الشركات الابتكارية للإدراج

تصدرت هونغ كونغ هذا العام قائمة تصنيفات الاكتتاب العام العالمي، وفي هذا السياق، تقوم لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) بالتعاون مع بورصة هونغ كونغ (HKEX) بمراجعة شاملة لنظام الإدراج، لتعزيز جاذبية هونغ كونغ للشركات المتنوعة.

• اسقاط عتبة التقييم: قال هوانغ تيانيو إن اتجاه المراجعة هذه المرة هو تخفيف نظام حقوق التصويت المعWeighted Voting Rights, WVR) الذي تم إدخاله في عام 2018. في الوقت الحالي، يمكن فقط لشركات التكنولوجيا الابتكارية التي تصل قيمتها التقديرية إلى 40 مليار دولار هونغ كونغي (حوالي 5.14 مليار دولار أمريكي) أن تتأهل لتطبيق هذا النظام. وقد تقوم هيئة الأوراق المالية والعقود الآجلة بتخفيض العتبة البالغة 40 مليار دولار هونغ كونغي للسماح لعدد أكبر من الشركات الصغيرة ولكن ذات الإمكانيات العالية بالإدراج في هونغ كونغ.
• تعزيز حماية المستثمرين: بينما يتم تخفيف شروط الإدراج، يصر SFC على مبادئه التنظيمية، وهي ضمان جودة السوق العامة والمعاملة العادلة للمستثمرين. يعبّر هوانغ تيانيو عن قلقه بشأن الزيادة الكبيرة في نسبة حقوق تصويت المساهمين، حيث لا يجوز أن تتجاوز حقوق تصويت فئة واحدة من المساهمين 10 أضعاف حقوق المساهمين الآخرين. ويعتقد أنه إذا زادت النسبة بشكل كبير، فقد يفقد المستثمرون الأفراد صوتهم في عمليات الاستحواذ الكبيرة أو أي تحركات أخرى للشركة، مما يضر بحقوق المساهمين الأقل.
• تعريف “الشركات المبتكرة”: لمنع الشركات غير التكنولوجية من إساءة استخدام النظام، ستحتاج SFC إلى تحديد نطاق “الشركات المبتكرة” بحذر.

متابعة أصل رقمي المالية (DAT) المخاطر

توجهت SFC نحو مجال المالية الرقمية للأصول (DAT) ، أي كيف يمكن للشركات المدرجة استخدام العملات المشفرة وغيرها من الأصول الرقمية لإدارة السيولة الزائدة أو السعي لاستخدام الأصول الرقمية كجزء من أعمالها الأساسية.

• مخاطر علاوة التقييم: يولي هوانغ تيانيو اهتمامًا خاصًا لسعر سهم شركة DAT وما إذا كان هناك علاوة كبيرة مقارنة بتكلفة حيازته لـ DAT. وذكر حالة من الولايات المتحدة، مشيرًا إلى أن هذه العلاوة قد تكون مرتفعة جدًا، مما يسبب مخاطر إضافية للمستثمرين الذين يتداولون في مثل هذه الأسهم.
• تعليم المستثمرين الأفراد: أكد أن المستثمرين الأفراد في هونغ كونغ قد لا يفهمون بشكل كامل المخاطر المرتبطة بشركة DAT. تلتزم SFC بتعزيز الوعي العام وتعليم المستثمرين، وتحذيرهم بشكل كامل بشأن DAT ومخاطرها المحتملة.
• تساؤلات HKEX: وفقًا للتقارير، فقد أثار بورصة هونغ كونغ (HKEX) مؤخرًا تساؤلات بشأن خطط خمس شركات على الأقل تسعى لجعل استراتيجية DAT جزءًا أساسيًا من أعمالها، وذلك بسبب القواعد الحالية التي تحظر حيازة الأصول السائلة بشكل مفرط. كما أشار التقرير إلى أن استراتيجية DAT واجهت معارضة مماثلة في الهند وأستراليا.

الخاتمة

إصلاح نظام الإدراج الشامل من قبل لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة في هونغ كونغ ينقل إشارة إيجابية لجذب الشركات المبتكرة ذات النمو العالي، وهو أمر بالغ الأهمية لتعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز مالي دولي. في الوقت نفسه، تعكس حرص الجهات التنظيمية على أصل رقمي مالي (DAT) واهتمامها، العزم على تحقيق التوازن بين الابتكار المالي وحماية المستثمرين. بالنسبة للمستثمرين الأفراد الذين يفكرون في الاستثمار في شركات DAT، فإن تحذير المخاطر من SFC هو تذكير رئيسي، حيث إن السعر المرتفع ونقص الشفافية قد يؤديان إلى مخاطر غير متوقعة.