تتعمق الانقسامات في الاحتياطي الفيدرالي: بعض المسؤولين يدفعون من أجل تخفيضات أعمق، بينما يحذر الآخرون من عودة التضخم.

مجلس الاحتياطي الفيدرالي يواجه مرة أخرى صراعاً داخلياً، حيث لا يزال المسؤولون منقسمين حول مدى الشدة التي يجب أن يتم بها خفض الأسعار بينما يبرد الاقتصاد الأمريكي تحت ولاية الرئيس دونالد ترامب الثانية.

الحمائم تريد تخفيضات أعمق، والصقور تدافع وفقًا لبلومبرغ، من المتوقع على نطاق واسع أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي تخفيضًا ثانيًا متتاليًا في سعر الفائدة هذا الأسبوع لدعم سوق العمل الذي فقد زخمه في الأشهر الأخيرة. الانقسام واضح:

🔹 تدعو الحمائم إلى خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر لمنع المزيد من فقدان الوظائف.

🔹 تحذر البنوك من أن التخفيف المفرط قد يؤدي إلى إعادة إشعال التضخم، الذي ظل فوق هدف 2% لسنوات. أظهرت بيانات أسعار المستهلكين يوم الجمعة أن التضخم يرتفع بأبطأ وتيرة له خلال ثلاثة أشهر، مما يوفر مجالًا لخفض آخر على المدى القريب - ولكن القليل من الطمأنينة لأولئك القلقين من أن ضغوط الأسعار لا تزال مستمرة. أشارت الاقتصادية نيكول سيرفي من ويلز فارجو: “ستظل الاحتياطي الفيدرالي منحازًا نحو التيسير في أكتوبر، لكن الصورة الأساسية للتضخم لم تتغير حقًا.”

سوق العمل الضعيف يعزز القضية لتخفيف القيود على مدار معظم هذا العام، كانت الاحتياطي الفيدرالي في وضع الانتظار والترقب، تراقب كيف كانت التعريفات والتغييرات في السياسات تؤثر على الاقتصاد. ولكن بعد انخفاض حاد في التوظيف خلال الصيف، قام البنك المركزي بتخفيض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة في سبتمبر وأشار إلى خفضين آخرين بحلول ديسمبر. تؤكد البيانات من القطاع الخاص - وهي البيانات الوحيدة المتاحة حاليًا وسط الإغلاق الحكومي المستمر - أن سوق العمل لا يزال ضعيفًا. قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في وقت سابق من هذا الشهر إن سوق العمل قد “تدهور بشكل كبير” وأن الاقتصاد يواجه “مخاطر سلبية كبيرة”. وقد عزز ذلك توقعات السوق لمزيد من التخفيف. أسواق العقود الآجلة تسعر الآن بالكامل: خفض بمقدار ربع نقطة هذا الأسبوع، وآخر في ديسمبر، وثالث بحلول مارس.

لقد احتفل المستثمرون بالفعل بالاحتمالات. سوق الخزانة الأمريكية الذي تبلغ قيمته $29 تريليون لديه أفضل عام له منذ 2020، مرتفعًا بنسبة 1.1% هذا الشهر وسط توقعات متزايدة بانخفاض الأسعار. انخفض العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى أقل من 4%، وهو مستوى لم يُرَ منذ أبريل، مما يمدد الارتفاع الذي خفض تكاليف الاقتراض من الرهون العقارية إلى بطاقات الائتمان. قال فيشال خانديجا من إدارة الاستثمار في مورغان ستانلي: “سيكون من الصعب جدًا الابتعاد عن 50 نقطة أساس التي تم تسعيرها بالفعل للاجتماعين المقبلين.”

تحذير الصقور: قد تعود التضخم ومع ذلك، يجادل عدد متزايد من رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين - بما في ذلك ألبرتو موسالم ( سانت لويس )، جيف شميت ( كانساس سيتي )، وبيث هاماك ( كليفلاند ) - بأن البنك المركزي يتحرك بسرعة كبيرة. من بين 19 صانع سياسة، يفضل 9 عدم إجراء أكثر من خفض إضافي واحد، ويفضل 7 عدم إجراء أي خفض على الإطلاق. لقد دعموا التحرك في سبتمبر بسبب ضعف التوظيف، لكنهم يشيرون الآن إلى تراجع العرض في سوق العمل كعامل جديد يحد من الحاجة إلى مزيد من التخفيف. نمو الوظائف بلغ متوسطه فقط 29,000 في الشهر على مدار الأشهر الثلاثة الماضية - وهو رقم منخفض، ولكنه لا يزال تقريبًا بمعدل “التوازن” للحفاظ على معدل بطالة مستقر. لقد حذر هاماكي من أن تضخم قطاع الخدمات لا يزال فوق 3% على أساس سنوي ( باستثناء الإسكان ) لمدة أربعة أشهر متتالية. يلاحظ مسؤولون آخرون قلقًا أكبر: فقد كانت التضخم فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% لأكثر من أربع سنوات، ولا تُظهر التوقعات عودة إلى الهدف حتى عام 2028 - وهو خطر كبير على المصداقية. “إن الحفاظ على توقعات التضخم طويلة الأجل ثابتة أمر أساسي لمصداقية سياسة النقدية”، قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا آنا بولسون. “نحتاج إلى إنهاء المهمة وإعادة التضخم بالكامل إلى 2%.”

عالق مع الخطة القديمة وسط نقص البيانات مع استمرار إغلاق الحكومة، تفتقر الاحتياطي الفيدرالي إلى بيانات رسمية جديدة، مما يعني أن صانعي السياسات من المرجح أن يتمسكوا بخارطة الطريق لشهر سبتمبر - تخفيضين آخرين هذا العام وتخفيض آخر في عام 2026. علق الاقتصاديون فيرونيكا كلارك من سيتي جروب: “لا يزال هناك الكثير من الانقسام، لكن لم يكن هناك شيء جديد بما يكفي لتغيير رأي أي شخص حقًا.” حتى الحاكم كريستوفر والير، وهو من أوائل الأصوات التي حذرت من تباطؤ التوظيف، قد حث مؤخرًا على الحذر: “يجب أن يحدث شيء ما. إما أن يتباطأ النمو ليتماشى مع سوق العمل الضعيف، أو أن ينتعش سوق العمل ليتماشى مع نمو أقوى.”

#Fed , #احتياطي الفيدرالي , #JeromePowell , #التضخم , #دونالد ترامب

ابقَ خطوةً للأمام – تابع ملفنا الشخصي وابقَ على اطلاع بكل ما هو مهم في عالم العملات الرقمية! إشعار: ,المعلومات والآراء المقدمة في هذه المقالة مخصصة فقط للأغراض التعليمية ولا ينبغي اعتبارها نصيحة استثمارية في أي حالة. يجب عدم اعتبار محتوى هذه الصفحات كاستشارة مالية أو استثمارية أو أي شكل آخر من الاستشارات. نحث على أن الاستثمار في العملات المشفرة يمكن أن يكون محفوفًا بالمخاطر وقد يؤدي إلى خسائر مالية.