التمويل اللامركزي لإقراض بروتوكول Spark ينشر 100 مليون دولار ضخمة، ويتجه إلى صندوق Superstate بحثًا عن عائد بنسبة 9.26%

أعلن بروتوكول الإقراض في DeFi Spark عن تعديل استراتيجي كبير، حيث سيخصص 100 مليون دولار من احتياطيات عملته المستقرة لصندوق Superstate Crypto Carry Fund (USCC). تأتي هذه الخطوة في ظل انخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية إلى أدنى مستوى لها في ستة أشهر، وتباطؤ عوائد الأسواق المالية التقليدية، لالتقاط معدل العائد المغري البالغ 9.26% الذي يقدمه USCC من خلال تجارة أساس التشفير (Basis Trade). ويشير هذا إلى أن Spark بدأ في تحويل تركيزه نحو استراتيجيات المراجحة المحايدة في سوق العملات الرقمية، سعياً لتنويع إدارة الاحتياطيات والحفاظ على معدلات فائدة تنافسية.

انتقال استراتيجية Spark: استغلال 100 مليون دولار للاستحواذ على عائدات أساس التشفير

في إعلان 23 أكتوبر، أكد بروتوكول الإقراض DeFi Spark على هذا التخصيص الضخم بقيمة 100 مليون دولار. تأتي هذه الأموال من احتياطي USDS للعملات المستقرة بقيمة 9 مليارات دولار، والهدف هو Superstate Crypto Carry Fund (USCC).

1. جاذبية العوائد المرتفعة: USCC تدعي أنها تستطيع تقديم معدل عائد قدره 9.26% لمدة 30 يومًا من خلال استراتيجية تداول الأساس المشفر. هذا المعدل يمثل علاوة ملحوظة مقارنة بعوائد سندات الخزانة الأمريكية المتقلصة، وهو أمر حاسم للحفاظ على جاذبية Spark لمعدل الادخار sUSDS.
2. استراتيجية تداول الفجوة: USCC تعتمد على استراتيجية المراجحة المحايدة للسوق، من خلال الاستفادة من الفروق بين أسعار السوق الفورية للأصول المشفرة مثل بيتكوين وإيثيريوم وأسعار عقود الفيوتشر في بورصة شيكاغو التجارية (CME) (أي “الفجوة”) لتحقيق الأرباح. هذه طريقة للمراجحة ذات مخاطر نسبية منخفضة.

قلق من عائدات تقليدية: انخفاض جاذبية سندات الخزانة الأمريكية

استثمار Spark هذا يبرز القلق في الاقتصاد الرقمي للتشفير بشأن انخفاض معدلات الفائدة في TradFi.

1. عائدات السندات الحكومية تصل إلى أدنى مستوياتها: على مدار العامين الماضيين، كانت السندات الحكومية الأمريكية حجر الزاوية في اقتصاد العائدات المشفرة (خصوصًا بالنسبة لمصدري العملات المستقرة). ومع ذلك، فإن عائدات السندات الحكومية الأمريكية قد انخفضت مؤخرًا إلى أدنى مستوى لها خلال ستة أشهر، مما يضع بروتوكولات التمويل اللامركزي التي تعتمد على السندات الحكومية المرمزة كمصدر رئيسي للإيرادات ومصادر العملات المستقرة الرئيسية في مواجهة تحديات مباشرة.
2. الحفاظ على القدرة التنافسية هو الجوهر: يشكل هذا الضغط تهديدًا مباشرًا لقدرة بروتوكولات DeFi على تقديم عائدات تنافسية. من خلال التحول إلى عائد 9.26% المقدم من USCC، تهدف Spark إلى الحفاظ على جاذبية معدل الفائدة على مدخرات sUSDS، والذي يتم تمويله حاليًا من خلال إيرادات البروتوكول.

إدارة الاحتياطي المتنوع لـ Spark وطموحها البيئي

إطلاق Spark بقيمة 100 مليون دولار ليس حدثًا معزولًا، بل يعكس تحول البروتوكول نحو نموذج إدارة احتياطي أكثر تنوعًا وأكثر نشاطًا لتعزيز مكانته الأساسية في نظام Sky البيئي.

1. الاستثمار الكبير السابق: في وقت سابق من هذا العام، عرضت Spark نموذج استثماراتها الكبيرة، بما في ذلك:
   1. تم نشر 11 مليار دولار على رموز USDe و sUSDe الخاصة بـ Ethena.
   2. المشاركة في Maple Finance في بركة القروض، استثمار 2500 مليون دولار.
2. دفع اعتماد الأصول الرمزية: أطلقت Spark أيضًا خطة جائزة توكنيزيشن الكبرى بقيمة 1 مليار دولار، تهدف إلى تسريع اعتماد الأصول الرمزية، مما يظهر طموحها ليس فقط لإدارة أصولها الخاصة، بل لدفع الابتكار في النظام البيئي بأسره.

الأهمية الصناعية: تطور استراتيجيات العائد في التمويل اللامركزي

Spark تنتقل إلى تجارة الفارق القائم على التشفير الصندوق، وهو تجسيد لاستجابة صناعة التمويل اللامركزي للتغيرات الاقتصادية الكلية، حيث تتطور استراتيجيات العائد باستمرار.

1. من الأصول الواقعية إلى المراجحة التشفيرية: مع تقلب عوائد الأصول الواقعية (RWA)، تستكشف بروتوكولات التمويل اللامركزي المزيد من الاستراتيجيات الأصلية التشفيرية ذات الحيادية السوقية لتحقيق استقرار العائدات وعائد مرتفع.
2. توازن المخاطر والعوائد: تداول أساس التشفير على الرغم من اعتباره منخفض المخاطر نسبيًا، إلا أن 9.26% من معدل الفائدة لا يزال يفوق بكثير المنتجات المالية التقليدية، مما يعكس المزايا الفريدة لـ التمويل اللامركزي في توليد العائدات.

الخاتمة

يعتبر تحويل Spark لمبلغ 100 مليون دولار من احتياطي العملة المستقرة إلى صندوق Superstate Crypto Carry Fund علامة على قيام بروتوكول التمويل اللامركزي بخطوات إيجابية للإنقاذ الذاتي وترقية الاستراتيجيات في مواجهة انخفاض عائدات السندات الحكومية العالمية. في ظل تضييق قنوات العائد التقليدية، تمكنت Spark من العثور على بديل عالي العائد من خلال الاستثمار في استراتيجيات المراجحة المستندة إلى التشفير المحايدة في السوق، مما يمكن أن يحافظ على تنافسية عملتها sUSDS. هذه الخطوة لا تعكس فقط تنويع إدارة احتياطي Spark، ولكنها تشير أيضًا إلى أن مجال التمويل اللامركزي يشهد موجة من العودة لاستراتيجيات العائد من الأصول الحقيقية إلى المراجحة الأصلية للتشفير.

إخلاء مسؤولية: هذه المقالة هي أخبار ومعلومات، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية. سوق العملات الرقمية يتقلب بشدة، وينبغي على المستثمرين اتخاذ قراراتهم بحذر.