Galaxy Digital: دفع ثلاث مسارات Web3 في سوق العملات الرقمية

في 11 أكتوبر 2025، شهد سوق العملات الرقمية بأكمله تراجعًا كبيرًا. انخفضت بيتكوين من ارتفاع قريب من $126,300 إلى حوالي $107,000؛ بينما تراجعت إثيريوم من حوالي $4,800 إلى حوالي $3,500. وفقًا للبيانات العامة، أدى هذا الانسحاب للخلف في غضون 24 ساعة فقط إلى تصفية حوالي 20 مليار دولار، مما جعله أكبر تصفية مركزية منذ بداية هذا العام، أو أثر على أكثر من 1.6 مليون حساب تداول.

بعد الانسحاب للخلف هذا، اكتشفت Portal Labs أن “الشبكة” بدأت “مرة أخرى” تظهر بعض الأصوات التأملية بشكل متقطع: ).

يدرك العديد من المشاركين في السوق أنه إذا انغمسوا بشكل مفرط في تقلبات الأسعار ومراهنات الرفع المالي، فسوف يتم تجريفهم بمشاعر FOMO، ويتجاهلون المشاريع الحقيقية والمبنية على القيمة في Web3 على المدى الطويل.

!

في الوقت نفسه، هناك بعض المناقشات حول “الثور والدب”. على سبيل المثال، أشار أليكس ثورن، رئيس الأبحاث في غالاكسي ديجيتال، في قصص الأسبوع البارزة التي نُشرت في 19 أكتوبر: على الرغم من الضعف على المدى القصير، إلا أن سوق الثور الهيكلي على المدى المتوسط لا يزال قائماً.

إذن، ما الذي يمكن أن يوفر الدعم للسوق الصاعدة القادمة؟ يعتقد أليكس ثورن أن هناك ثلاث مجالات تدفع معًا:

أولاً، استثمار رأس المال في الذكاء الاصطناعي (AI Capex)

يلاحظ ثورن أن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في هذه الجولة أصبح “دورة سوبر” في العالم الحقيقي. سواء كان ذلك في توسع مراكز البيانات من عمالقة الحوسبة السحابية أو الاستثمارات الكبيرة في الطاقة الإنتاجية من مصنعي الرقائق، فإن ذلك يعني أن الطلب على التمويل والقدرة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي لا يزال في ارتفاع مستمر. تعتبر blockchain والأصول المشفرة، فرصة للعب دور في تأكيد البيانات، وتوفيق القدرة الحاسوبية، وآليات التحفيز. لذلك، فإن الذكاء الاصطناعي ليس مجرد اتجاه عابر، بل هو قوة صناعية يمكن أن تجلب دعمًا خارجيًا مستمرًا لسوق العملات الرقمية.

ثانياً، العملات المستقرة (Stablecoins)

لا تزال العملات المستقرة هي مركز تدفق الأموال على السلسلة. أكد ثورن أن حجم استخدام العملات المستقرة وعمقها يستمران في النمو، مما يعمق السيولة على السلسلة ويوسع من مشاهد الاستخدام الحقيقي للدفع والتسوية. من التسويات عبر الحدود، إلى تسويات DeFi، إلى المدفوعات اليومية لمستخدمي الأسواق الناشئة، أصبحت العملات المستقرة تُعتبر “قناة أساسية” تعزز من نشاط الاقتصاد على السلسلة.

ثالثًا، توكنيزيشن الأصول (Tokenization / RWA)

تسجيل الأصول الحقيقية على سلسلة الكتل، ينتقل من إثبات المفهوم إلى التنفيذ الفعلي. سواء كانت سندات، صناديق، عقارات أو ائتمانات كربونية، فإن توكينغ لا يوفر فقط أدوات سيولة جديدة للأسواق المالية التقليدية، بل يخلق أيضًا طلبات تجارية جديدة وقيمة لحقل التشفير نفسه. تعتقد Thorn أن هذه جسر يربط بين التقليدي والتشفير، وسيصبح المساحة الإضافية الأكثر تأكيدًا في السنوات القادمة.

في وجهة نظر ثورن، لم تتزعزع خاصية “الذهب الرقمي” لبيتكوين. خاصة في وقت يشكك فيه الكثيرون في استدامة السياسات المالية والنقدية، لا يزال بيتكوين أداة مهمة للتحوط من المخاطر. في الوقت نفسه، تُعتبر سلاسل الكتل الرئيسية مثل إثيريوم (ETH) وسولانا (SOL) ذات أرضية جيدة للتطور، بسبب ارتباطها الوثيق باستخدام العملات المستقرة ورموز الأصول. ولكن على المدى القصير، قد تظل السوق تتأرجح تحت النقاط العالية السابقة. ومع ذلك، على المدى المتوسط، لا يزال السوق يتمتع بالمرونة. ستشكل هذه القوى الثلاث: استثمارات الذكاء الاصطناعي، ونمو العملات المستقرة، ورموز الأصول، دعماً هيكلياً لاستمرار ارتفاع سوق العملات الرقمية.

تعتقد Portal Labs أن هذه الاتجاهات الثلاثة ليست فقط دافعًا نحو الصعود في منتصف السوق، ولكنها أيضًا الاتجاهات التي يجب على رواد الأعمال في Web3 التركيز عليها. بالنسبة لرواد الأعمال، فإنها تعني البنية التحتية الحقيقية وسيناريوهات التطبيقات التي قد تتحقق في السنوات القادمة، كما تحدد المجالات التي من الأسهل فيها الحصول على اهتمام رأس المال ودعم السياسات.

كيف يمكن لرواد الأعمال في Web3 في الصين أن يجدوا مكانهم في هذا المجال؟

أولاً، من البيانات إلى قوة الحوسبة

بالنسبة لرواد الأعمال الصينيين، فإن دمج الذكاء الاصطناعي مع البلوكشين ليس مجرد “تداخل” مجرّد، بل يمكن أن ينطبق على جدولة القوة الحاسوبية، وتأكيد ملكية البيانات، وحماية الخصوصية. حاليًا، تشجع السياسات في البر الرئيسي على “عناصر البيانات” و"شبكة القوة الحاسوبية"، لذا يمكن لفريق Web3 للابتكار أن يدخل في اتجاه “تداول البيانات على السلسلة + مشاركة القوة الحاسوبية”، حيث تُعتبر البلوكشين أداة وليس سرد تخطيطي.

في الوقت نفسه، يجب تجنب تحويل “AI + Token” إلى وسيلة تمويل بسيطة؛ إن Web3 في الصين، يناسب بشكل أفضل ك"البنية التحتية للتشفير المدعومة بالذكاء الاصطناعي".

ثانياً، بنية الدفع التحتية وليس مضاربة العملات

على مستوى العالم، أصبحت العملات المستقرة قناة للتمويل على السلسلة، لكن في الصين القارية، يعتبر إصدارها وتداولها من خطوط السياسة الحمراء. بالنسبة لرواد الأعمال في Web3، تكمن الفرصة في “البنية التحتية للدفع حول العملات المستقرة”، وليس في إنشاء العملات المستقرة نفسها. على سبيل المثال، التسويات عبر الحدود، قنوات الدفع على السلسلة، خدمات KYC المتوافقة، كل هذه الاتجاهات مسموح باستكشافها تحت تنظيم هونغ كونغ وسنغافورة.

أيضًا، من المستحيل القيام بعملة مستقرة مباشرة في البلاد، يمكن لمؤسسي Web3 التفكير في الدخول من خلال VASP في هونغ كونغ، ورخصة الدفع لتلبية احتياجات الشركات ورأس المال الخارج.

ثالثًا، الدخول من منصة الأدوات

RWA هو الاتجاه الأكثر تأكيدًا، ولكنه أيضًا أكثر المجالات خضوعًا للتنظيم. بالنسبة لرواد الأعمال في مجال Web3 في الصين، فإن القيام بـ"إصدار رموز" مباشرة ينطوي على مخاطر عالية جدًا، والطريق الأكثر منطقية هو “توفير أدوات وخدمات الامتثال”، مثل تسجيل الأصول، وشهادات على السلسلة، وواجهات برمجة التطبيقات المتوافقة، لمساعدة المؤسسات التقليدية لإدارة الأصول على تحقيق الرقمنة. توفر عملة مستقرة في هونغ كونغ وإطار RWA نافذة مؤسسية لرواد الأعمال في Web3 في البر الرئيسي، ولكن بشرط أنه يجب عزل الأسواق المحلية والدولية في الهيكل التجاري.

لذلك، يمكن لمؤسسي Web3 تحديد أنفسهم ك"مقدمي خدمات البنية التحتية" بدلاً من “جهات إصدار الأصول”، وهذا هو المفتاح للبقاء لفترة طويلة.

تعتبر دورة الثور والدب طبيعة لا مفر منها، ولكن بالنسبة لرواد الأعمال في Web3، فإن ما يحدد ما إذا كانوا سيستمرون هو ما إذا كانوا يكرسون جهدهم في بناء الأعمال، وبناء البنية التحتية، وصقل التكنولوجيا الأساسية، والتواصل مع إطار العمل التنظيمي في الفترات بين الدورات. س récompense دائماً السوق الفرق التي تظل مركزة على خلق القيمة حتى عندما تضعف الضوضاء.

الخطوة التالية، يجب على ريادة الأعمال في Web3 في الصين أن تجد نقطة انطلاق قادرة على ترسيخ قيمة الصناعة في هذه الاتجاهات مثل الذكاء الاصطناعي، والعملات المستقرة، والأصول الملموسة، وأن تجعل البناء واقعيًا، وتتمسك بالنهج طويل الأمد حتى النهاية.