"نسخة كوريا من جينسلر" تتولى المنصب، هل ستفقد سوق العملات الرقمية المحلية جاذبيتها تحت رقابة صارمة؟

المؤلف: MORBID-19, X

المترجم: White55 ، مارس فاينانس

وصلت كوريا الجنوبية إلى النسخة المحلية من غاري جينسلر. المسؤول الجديد عن هيئة الرقابة المالية يدعى لي إيوهوان، وهذا الاسم يحمل نغمة كوميدية غير متوقعة في اللغة الكورية، حيث أن نطقه يشبه إلى حد كبير “2 مليار وون” (حوالي 140,000 دولار أمريكي)، وهو ما يعادل مبلغ الدفعة الأولى لشراء منزل لبعض الأشخاص.

في جلسة الاستماع التي تم ترشيحه فيها لرئاسة لجنة الخدمات المالية (FSC)، تعرض لتدقيق صارم بسبب امتلاكه لأسهم شركة Strategy المعروفة باسم “شركة شخص واحد وكرسي واحد”، على الرغم من أنه انتقد العملات المشفرة لعدم وجود قيمة فعلية. (ملاحظة: تشير “شركة شخص واحد وكرسي واحد” إلى شركة تم تأسيسها وقيادتها من قبل شخص يلعب دور الدعم الفني الأساسي من خلف الكواليس. هنا تشير إلى شركة Strategy التي يقودها مايكل سايلور.)

في المواد المكتوبة المقدمة إلى لجنة السياسات الوطنية في الكونغرس في 31 من الشهر الماضي، ذكر لي ييهوان: “لا تمتلك الأصول المشفرة قيمة جوهرية، وبالتالي تختلف عن الودائع والأوراق المالية وغيرها من السلع المالية التقليدية”، “نظرًا لتقلباتها الكبيرة، من الصعب الوفاء بالوظائف الأساسية للعملة”.

فيما يتعلق بسياسات الأصول المشفرة، أشار إلى أنه: “هناك قلق عام بشأن السماح بالاستثمار في الأصول المشفرة من خلال المعاشات التقاعدية أو صناديق التقاعد الشخصية التي تهدف إلى ضمان دخل ثابت في سن الشيخوخة”، “على الرغم من أن هناك توقعات كبيرة لإطلاق ETF البيتكوين الفوري، إلا أن هناك أيضًا الكثير من القلق”، وأظهر لي يي هوان موقفًا سلبيًا إلى حد كبير.

علق أحد المطلعين في الصناعة قائلاً: “على الرغم من الادعاء بأن الأصول المشفرة ليس لها قيمة جوهرية، إلا أنهم استثمروا في ما يُسمى 'أسهم موضوعات التشفير'، وهذا يبدو نوعًا من السخرية”، “مع دخول عائلة الرئيس الأمريكي ونشاط التشريع في الكونغرس، هناك حاجة إلى موقف أكثر استشرافًا وبناءً”. أوضح لي يي هوان أن: “القيام بهذا الاستثمار هو لمراقبة كيفية عمل السوق.”

لي يي هوان لديه تحيز فطري ضد العملات المشفرة. لا بأس بذلك.

لكن يبدو أن لي يي هوان لم يفهم جوهر العملات الرقمية، بل وضع المزيد من القواعد التنظيمية السطحية، مما قد يسبب نتائج عكسية بسبب هذا التحيز.

مؤخراً، أشار إلى أنه يخطط لإنشاء إطار تنظيمي لإدراج العملات المشفرة وسحبها من السوق.

تخطط السلطات أيضًا لتوسيع نطاق الرقابة العامة ليشمل بورصات العملات المشفرة التي تخضع حاليًا لرقابة ذاتية. بشكل أكثر تحديدًا، يقترحون أن تطلب البورصات إنشاء قواعد إدراج مماثلة لتلك الموجودة في سوق الأسهم، تغطي معايير الإدراج والإلغاء، وتوقف التداول واستئنافه، ومتطلبات الإفصاح.

فيما يتعلق بالإفصاح، صرح المسؤولون المعنيون بأنه سيتم وضع تدابير ذات صلة لإصدار الأصول الرقمية، والإفصاح الأول، والإفصاح المستمر عن الأصول المدرجة، استنادًا إلى إطار سوق الأسهم.

رئيس لجنة المالية لي يي يوان صرح: “لقد دخلنا المرحلة الأخيرة من التنسيق مع الوزارات ذات الصلة، ونخطط لتقديم هذا الاقتراح إلى الكونغرس هذا العام.”

لماذا أعتقد أن كل هذا لن ينجح: يمكن للمستخدمين أن يكونوا على السلسلة.

إذا كانت بورصات العملات المشفرة في كوريا الجنوبية غير قادرة على تقديم الفرص ذاتها كما في السابق، فسيتجه المستخدمون إلى منصات أخرى. نظرًا لأن التطبيقات والبنية التحتية على السلسلة قد وصلت إلى مستوى الحلول المركزية، فلا توجد تقريبًا أي عقبات أمام المستخدمين الذين لديهم طلب مرتفع، بالإضافة إلى أن التطبيقات الأصلية للعملات المشفرة يمكن أن تقدم المزيد من الفرص من حيث العائدات والتوزيع المجاني، لذا من غير المنطقي الآن الاحتفاظ بالأصول في البورصات.

على المدى الطويل، سيتعين على معظم التطبيقات والمستخدمين الانتقال إلى السلسلة، لأن السلطات القضائية تواجه صعوبة في مواكبة وتيرة الابتكار، ولا يمكنها خلق قيمة مضافة مماثلة في بيئة محايدة تفتقر إلى القيود القانونية.

هل يمكن لـ Upbit أو Bithumb تقديم عائد بنسبة 10% على ودائع المستخدمين؟ لا يمكن. إلا إذا تجاهلوا جميع القوانين التي تقيدهم.

عندما قرأت تعليقات لي يي هوان حول العملات المشفرة، وخاصة عندما ذكر “أن العملات المشفرة تجد صعوبة في أداء الوظائف الأساسية للنقود”، لم أستطع إلا أن أشكك في فلسفته السياسية.

لم يعد أحد يعتبر العملات المشفرة “عملة” اليوم. نحن في مرحلة حيث نناقش الأسواق المالية عبر الإنترنت، والتخمين كخدمة، والتفكيك المالي الهائل قبل نهاية المجتمع الرأسمالي المتأخر، حيث أدت التطورات السريعة في الذكاء الاصطناعي إلى تفاقم الفجوة بين الأغنياء والفقراء، وستنهار هذه المجتمع في النهاية.

إن موقف لي يي هوان من العملات المشفرة يشبه إلى حد كبير تفسيرًا إصلاحيًا لتاريخ الحرب العالمية الثانية. إنه يحاول إعادة تعريف جوهر العملات المشفرة وطريقة عملها وفقًا لافتراضاته غير المستندة إلى أي أساس، ولهذا السبب يطرح اقتراحات مثل “إنشاء قواعد إدراج مشابهة للأسواق المالية”.

إذا تم تنفيذ اللوائح التنظيمية التي اقترحها، فإن السوق الكورية ستفقد في الواقع جاذبيتها. السبب وراء استعداد المشاريع لتوظيف المحليين واستثمار الأموال في كوريا هو أنهم يعرفون جيداً قيمة الإدراج في البورصات الكورية.

عندما نبدأ في تنفيذ التنظيم وفقًا لأفكار عتيقة، فلن نحقق في النهاية أي شيء.

أعتقد أن وجهة نظر لي يي هوان مبنية على نوع من الفكر الحمائي، وهو فكر نابع من الاضطرابات الاقتصادية في أواخر التسعينيات. خلال أزمة المال الآسيوية في عام 1997، كان في الثلاثين من عمره.

لكن كل شيء يتغير. لقد تغيرت كوريا، وعلينا التكيف مع التغييرات بسرعة أكبر. لم تعد كوريا دولة ناشئة تسعى للحاق بالركب، فنحن الآن دولة اقتصادية قوية تتمتع بقاعدة استهلاكية قوية وناتج محلي إجمالي عالي للفرد، ولم نعد نعتمد على إنتاج محمصة الخبز والمنتجات الشعر المستعار لتحقيق النجاح.

مع شيخوخة السكان، نفقد تدريجياً ميزتنا في قطاع التصنيع. يجب علينا تحويل نموذج الأعمال الوطني نحو أعلى سلسلة القيمة، وهذه هي فرصتنا المثالية.