وجهة نظر: من خلال أربعة منطقية، ستبدأ السوق الصاعدة للتشفير في الربع الثاني من عام 2026

المؤلف: rektdiomedes

ترجمة: تيم، بان نيوز

هل انتهى سوق الثيران للعملات المشفرة؟

في الواقع أعتقد أنه إذا نظرنا إلى الوضع العام في السوق بشكل عقلاني، فإن الوضع الحالي منطقي تمامًا.

أولاً: أسعار الذهب ترتفع بشكل جنوني، متجاوزة الأسهم والعملات المشفرة.

هذا لأن الدول الرئيسية ذات السيادة (مثل الصين والهند وروسيا، إلى جانب الولايات المتحدة إلى حد ما) تعمل على رفع أسعار الذهب، وهو جزء من التعديل الاستراتيجي للدول التي تتخلص تدريجياً من استخدام السندات الأمريكية ك"أصول احتياطية عالمية".

يعود هذا أساساً إلى عاملين رئيسيين: الأول هو الإسراف المالي العام في الولايات المتحدة، والثاني هو قرار الولايات المتحدة منذ عدة سنوات بتجميد احتياطيات روسيا من العملات الأجنبية وسندات الدين، وقد كشفت هذه الخطوة تمامًا عن حقيقة أن سندات الدين الأمريكية لم تعد تُعتبر أصول احتياطية “محايدة”.

لقد أوضح العديد من المراقبين الكبار، مثل Doomberg و Luke Gromen وصديقي Noah Seidman، هذه النقطة بالتفصيل: عندما ترى روسيا وحتى الصين والهند الولايات المتحدة تقوم بالتجميد بهذه الطريقة، يمكن من منظور نظرية الألعاب استنتاج أن هذه البلدان ستقوم بخيارات عقلانية تتمثل في زيادة حيازتها من الذهب وتقليل حيازتها من السندات الأمريكية.

الثانية: أسواق الأسهم الأمريكية في ارتفاع، لكنها لم تصل بعد إلى مستويات جنونية.

هذا لأن سوق الأسهم الأمريكية في جوهره عبارة عن مخطط بونزي آلي مدفوع بتدفقات الأموال الآلية من صناديق التقاعد 401k ومجمع صناعة الاستثمار السلبي (كما أوضح مايك غرين على مر السنين).

جميع الموظفين العاديين الذين يعملون من التاسعة إلى الخامسة في جميع أنحاء البلاد، بغض النظر عن الأسعار أو أي متغيرات أخرى، سيقومون باستثمار أموال التقاعد بشكل تلقائي في المؤشرات الرئيسية كل شهر، لذا فإن هذه المؤشرات سترتفع بشكل طبيعي على المدى الطويل.

علاوة على ذلك، أصبحت سوق الأسهم الأمريكية تزداد كونها “سوق الأسهم العالمية”، لأن الاقتصاد العالمي يتجه بشكل متزايد نحو الإنترنت. ومن المنطقي أن أكبر “شركات عالمية” مثل أمازون، إنفيديا، أبل، ومايكروسوفت تأتي من الولايات المتحدة.

من المحتمل أن تستمر هذه الحالة حتى يتطور هذا الاتجاه أكثر، وستصبح العملات المشفرة هي المسرح الرئيسي لتشكيل رأس المال العالمي.

ثالثًا: بسبب ارتفاع أسعار الفائدة، لا يزال سوق العقارات في الولايات المتحدة (فضلاً عن معظم أسواق العقارات في الدول المتقدمة التي بها قروض عقارية) في حالة “تجميد” تام.

تمتلك الولايات المتحدة حالياً حقوق ملكية بقيمة 37 تريليون دولار في سوق العقارات السكنية، لكن المشكلة هي أن هذه الحقوق تكاد تكون غير قابلة للاستخدام، فلا أحد يرغب في الحصول على نقد عبر إعادة التمويل بمعدل أعلى من القرض العقاري الحالي، كما لا يرغب أحد في بيع المنازل الحالية ثم التقدم للحصول على قرض عقاري جديد بمعدل أعلى، والأقل رغبة هو تحمل حدود ائتمان ملكية المنزل المرتفعة بشكل غير منطقي (وصولاً إلى رقم مزدوج).

الركيزة الرابعة: لقد تعافت العملات المشفرة من أدنى مستوياتها في عام 2022، عندما كانت حالة الركود ناتجة عن دورة زيادة أسعار الفائدة وانهيار مؤسسات مثل LUNA وFTX، والآن عادت الأمور إلى طبيعتها.

لقد توسع نطاقنا بنحو 25% مقارنة بذروة عام 2021، لكن لا يزال أقل من NVIDIA، حيث يمثل فقط عُشر القيمة السوقية الإجمالية للذهب.

!

لم تظهر أي ظروف مشابهة لـ"سوق الثور" حتى الآن لأن الوضع الاقتصادي الكلي لم يشهد حقن سيولة كبيرة مثل عام 2021.

يرى معظم الناس أن شيكات التحفيز و"الإقامة العامة في المنزل" كانت المحركات الرئيسية لسوق الثور في عام 2021، لكن كما قلت سابقًا، أعتقد أن السبب الحقيقي هو في الواقع كمية كبيرة من صافي قيمة العقارات القابلة للسحب في ذلك الوقت.

هذه هي الطريقة التي حصل بها ما يُعرف بـ “Cardano dad” على تمويل إضافي خلال سوق الثور الأخير، حيث شاهدوا فيديوهات Hosk على يوتيوب ثم ضغطوا على زر الشراء في Coinbase بشكل مكثف.

إما أنه باع المنزل واستثمر صافي الأصول المكتسبة، أو قام بإعادة تمويل وإجراء سحب، أو قدم طلب للحصول على حد ائتمان على صافي قيمة المنزل.

خاتمة

في ضوء جميع الحالات المذكورة أعلاه، فإن أداء فئة الأصول الحالية هو تمامًا في محله.

فيما يتعلق بمجال التشفير، يجب أن نتوقع أن “سوق الثور” الحقيقي سيبدأ في الربع الثاني من عام 2026، حيث ستنخفض أسعار الفائدة في النهاية إلى مستوى منخفض بما يكفي لبدء “ذوبان” سوق العقارات الأمريكي.

في هذه النقطة، أعتقد أننا سنشهد حركة أسعار إيجابية جدًا لمدة حوالي ستة أرباع.

قبل الربع الرابع من عام 2027 أو الربع الأول من عام 2028، ستؤدي الصدمة الناتجة عن الحماس السوقي المذكور أعلاه وظهور مشاعر الذعر قبل الانتخابات (تخيل شخصيات مثل مامداني تتصدر الزخم في الانتخابات التمهيدية للحزب الديمقراطي على مستوى البلاد) إلى حدوث موجة بيع، مما يؤدي إلى دورة أخرى من “السوق الهابطة”.

لذلك، أعتقد أن “سوق الثيران” في سوق العملات المشفرة لم ينته بعد، ولا أعتقد حتى أن “سوق الثيران” قد بدأ.

سأستمر في تجميع العملات، وسأواصل اتخاذ الإجراءات، وسأركز على الربع الثاني من العام المقبل.