هل اشتريت بيتكوين هذا الأسبوع؟ سيلور يتوقع زيادة المقتنيات بقيمة 69 مليار دولار.

استراتيجية رئيس مجلس الإدارة مايكل سايلور قام بتغريدة خلال عطلة نهاية الأسبوع، مرفقًا برسم بياني مليء بالنقاط البرتقالية، يمثل حالة الشراء منذ أول عملية شراء له في أغسطس 2020، وكتب “أهم نقطة برتقالية ستكون دائمًا التالية”، متوقعًا أنه سيقوم بزيادة المركز مرة أخرى لشراء بيتكوين.

مايكل سايلور يتنبأ بشكل غامض: النقطة البرتقالية التالية قادمة قريباً

! مايكل سايلور يعلن عن شراء البيتكوين مرة أخرى

(مصدر: سايلور تراكر)

سلاير نشر تغريدة على وسائل التواصل الاجتماعي في 19 أكتوبر، حيث كانت المحتوى الأساسي تدور حول تفكير شركته في وضعها من حيث شراء البيتكوين، وأحيانًا كان يشير بشكل خفيف إلى إجابة سؤال “هل اشترت استراتيجية البيتكوين هذا الأسبوع؟”. لم يكن هذا الاستثناء، حيث نشر مايكل سلاير مرة أخرى مخططًا مليئًا بالنقاط البرتقالية، يمثل وضع الشراء منذ أول عملية شراء له في أغسطس 2020.

ومع ذلك، فإن المزيد من المعلومات الخلفية لا تكمن في الرسم البياني نفسه، بل في العنوان، كما قال سيلور: “النقطة البرتقالية الأكثر أهمية هي دائماً التالية.” هذه العبارة لا شك جعلت متابعي سوق العملات المشفرة يتساءلون عما إذا كان سيلور وفريقه قد اشتروا بيتكوين الأسبوع الماضي، ولكن بصراحة، إذا لم يشتروا، فهذا سيكون غريبًا.

لقد أصبحت هذه الطريقة في التواصل التنبؤي أسلوباً مميزاً لـ Saylor. في الماضي، كان قد أشار إلى أخبار مماثلة قبل الإعلان الرسمي عن عمليات الشراء. لا تخلق هذه الاستراتيجية توقعات للإعلانات القادمة فحسب، بل توفر أيضاً دعماً نفسياً للسوق. عندما يعلم المستثمرون أن Strategy قد تشتري قريباً، غالباً ما يقومون بالاستعداد مسبقاً، مما يدفع الأسعار للارتفاع، مما يخلق بيئة سوقية أكثر ملاءمة لعمليات الشراء الفعلية لـ Strategy.

من منظور التاريخ، عادةً ما تسرع الاستراتيجية في الشراء عند انخفاض السوق. تُظهر بيانات السنوات الخمس الماضية أن معظم عمليات الشراء الخاصة بالاستراتيجية حدثت خلال فترات تصحيح سعر البيتكوين. تساعد هذه الاستراتيجية المعروفة باسم “شراء عند الانخفاض” في تقليل متوسط التكلفة، كما توفر دعمًا رئيسيًا للشراء في السوق، مما يساعد البيتكوين على التعافي بسرعة أكبر بعد التعديل.

الجمعة السوداء قد تصبح نقطة شراء ذهبية: فرصة للشراء عند 105,000 دولار

الأسبوع الماضي، شهد سعر بيتكوين انخفاضًا، وهو ما لم يتوقعه تقريبًا أحد في بداية أكتوبر، حيث انخفضت هذه العملة إلى ما دون 105,000 دولار، تقريبًا في طريقها إلى أدنى مستوى لها الشهير الذي سُجل في 10 أكتوبر، والذي يُعرف في دائرة العملات المشفرة بـ «الجمعة السوداء».

بالنسبة لـ Saylor و Strategy، يبدو أن شراء بيتكوين هناك هو فرصة ذهبية، حيث قاموا في الأشهر القليلة الماضية بالشراء عدة مرات بأسعار أعلى. من المحتمل أن تكون إجابة سؤال “هل اشترى Strategy بيتكوين هذا الأسبوع؟” قد تم الكشف عنها في هذه النطاق السعري. إذا كان Strategy قد اشترى بكثافة بالقرب من 105,000 دولار، فسوف يقلل بشكل كبير من متوسط تكلفة مركزه.

الحالة المعاكسة - اختيار عدم شراء المزيد من بيتكوين - مفهومة أيضًا، لأن الأضرار الجسيمة التي لحقت بالسوق في ذلك “الجمعة السوداء” قد محيت في غضون أسبوع واحد فقط 70 مليار دولار من الأرباح الظاهرة لاستراتيجية، ولا شك أن هذا الحدث أثر على ثقة المستثمرين والمخططين. عندما تصل الخسائر الظاهرة إلى هذا الحجم، يتطلب الاستمرار في زيادة المركز شجاعة وإيمانًا كبيرين.

ومع ذلك، بالنسبة لمؤمن البيتكوين الثابت Saylor، لم تغير الخسائر الورقية على المدى القصير استراتيجيته الطويلة الأمد. لقد أكد مرارًا أن البيتكوين هو “ذهب رقمي” و"السلاح النهائي ضد التضخم"، وهذه العقيدة تمكنه من البقاء هادئًا حتى في أوقات الذعر في السوق، بل وزيادة المركز في الاتجاه المعاكس.

استراتيجية الاحتفاظ بـ 640,250 بيتكوين: تمثل 2.5% من الإجمالي من الحيتان

تمتلك الشركة ما يقرب من 2.5٪ من إجمالي عرض البيتكوين، وهو ما يتجاوز بكثير أي شركة مدرجة أخرى. وفقًا لبيانات BitcoinTreasuries.net، تليها Marathon Digital، التي تمتلك فقط 53,250 عملة بيتكوين، بينما تمتلك XXI (CEP) و Metaplanet اليابانية 43,514 و 30,823 عملة بيتكوين على التوالي. تمتلك أكبر 15 شركة معًا أكثر من 900,000 عملة بيتكوين.

يمثل احتفاظ Strategy بـ 640,250 عملة بيتكوين أهمية كبيرة في مناقشة “هل اشترت Strategy بيتكوين هذا الأسبوع؟”. هذه الكمية تعادل 3.05% من إجمالي العرض من عملة البيتكوين البالغ 21 مليون عملة (إذا تم حسابها بناءً على حوالي 19.7 مليون عملة تم تعدينها، فستكون حوالي 3.25%). هذه الدرجة من التركيز تجعل أي قرار شراء أو بيع من قبل Strategy يؤثر بشكل كبير على السوق.

الأهم من ذلك هو الفجوة الكبيرة بين Strategy والشركات الأخرى التي تحتفظ بالعملات. تمتلك Marathon Digital، التي تحتل المرتبة الثانية، فقط 53,250 عملة، وهو أقل من 8.3% من حصة Strategy. إن هذا الاحتكار في الحيازة يجعل Strategy معيارًا لاستثمار بيتكوين في عالم الأعمال، وغالبًا ما تؤدي قرارات الشراء الخاصة بها إلى تأثير متابعة من شركات أخرى.

وفقًا للأسعار الحالية، تُقدّر قيمة الحيازة بحوالي 69 مليار دولار، مما يجعل Strategy واحدة من الكيانات التي تمتلك أعلى قيمة للبيتكوين في العالم. لقد تجاوز هذا الحجم احتياطيات العديد من الدول. إذا قامت Strategy بشراء البيتكوين هذا الأسبوع، بغض النظر عن الحجم، فسيعزز ذلك من هيمنتها في مجال استثمار الشركات في البيتكوين.

نموذج DAT: تحذير من انخفاض القيمة الصافية دون 1.0

لكن في الوقت الذي صدرت فيه أحدث تصريحات سايلور، تواجه الصناعة أزمة. تظهر تقرير من 10x Research أن صافي قيمة الأصول للعديد من شركات إدارة أموال بيتكوين قد انهار، وتحولت مليارات الدولارات من الأرباح الظاهرة إلى لا شيء. وأشار المحللون إلى أن الشركات التي كانت تتداول بأعلى من قيمة حيازاتها الفعلية من بيتكوين، انخفضت قيمتها الآن إلى ما دون قيمة احتياطياتها.

على سبيل المثال، انخفضت نسبة القيمة السوقية إلى صافي قيمة الأصول لشركة Metaplanet مؤخرًا إلى أقل من 1.0، مما يعني أن تقييم المستثمرين لهذه الشركة أقل من عملتها بيتكوين المحتفظ بها. تُعرف هذه الظاهرة باسم “خصم صافي قيمة الأصول”، وهي تحدٍ كبير يواجهه نموذج الأصول الرقمية (DAT). في سياق استراتيجية هذا الأسبوع لشراء بيتكوين، أصبحت هذه المشكلة أكثر وضوحًا.

منطق نموذج DAT هو: تقوم الشركات بجمع الأموال من خلال إصدار الأسهم أو السندات لشراء بيتكوين، والمستثمرون الذين يشترون أسهم تلك الشركة يحتفظون فعليًا ببيتكوين بشكل غير مباشر. في السيناريو المثالي، يجب أن تستفيد الشركة من علاوة، لأنها تقدم إدارة احترافية، واستراتيجيات رفع، وراحة في الاحتفاظ ببيتكوين في حسابات الأوراق المالية التقليدية. ومع ذلك، عندما تنخفض القيمة السوقية دون قيمة الأصول الصافية، فإن جاذبية هذا النموذج التجاري تصبح موضع تساؤل.

على الرغم من تراجع السوق، يبدو أن Saylor لم يتأثر - حيث ألمح إلى أن “النقطة البرتقالية” التالية في الاستراتيجية قد تظهر قريباً على الرسم البياني. هذه الموقف الثابت مهم بشكل خاص عندما يواجه نموذج DAT تساؤلات، لأنه ينقل إشارات الثقة إلى السوق.