عملة مستقرة في الأساس هي "عملة رقمية من الشركات المركزية" — تقييم من صندوق الاستثمار المغامر

يُنصح المستثمرون بأن يكونوا حذرين للغاية عند النظر في أنواع العملات المستقرة التي تصدرها جهات خاصة، إذ وفقًا لجيريمي كرانز - المؤسس والشريك الإداري لصندوق الاستثمار المغامر سينتينيل جلوبال - فإنها تجمع جميع المخاطر المرتبطة بالعملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC)، بالإضافة إلى أنها تحمل مخاطر خاصة بها.

وصف كرانز هذه العملات المستقرة بأنها “عملة رقمية للشركات المركزية” (central business digital currency) - حيث يمكن مراقبة كل نشاط والسيطرة عليه وبرمجته وحتى التدخل من خلال “البوابات الخلفية”، تمامًا مثل CBDC. شارك مع كوينتيليغراف:

“العملات الرقمية للبنوك المركزية ليست مختلفة حقًا. إذا قامت بنك كبير مثل JP Morgan بإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي والسيطرة عليها من خلال قانون باتريوت أو أي تنظيمات أخرى مستقبلية، فإنهم يمكنهم تمامًا تجميد أصولك أو استبعادك من النظام المالي بمجرد قرار واحد.”

مؤسس وشريك إداري في Sentinel Global، جيريمي كرانز، يعتقد أنه حتى العملات المستقرة المضمونة بشكل زائد - أي الرموز المميزة القائمة على blockchain المدعومة بالنقد والسندات الحكومية قصيرة الأجل - لا تزال تواجه خطر “سحب الأموال الجماعي” (bank run) إذا كان هناك الكثير من المستثمرين يطلبون في وقت واحد تحويل الرموز إلى الأصول المضمونة.

في الوقت نفسه، فإن العملات المستقرة الخوارزمية أو الاصطناعية (algorithmic/synthetic stablecoins) - النوع الذي يحافظ على سعر الصرف المرتبط من خلال البرمجيات أو من خلال المعاملات المالية المعقدة - يحمل مخاطر خاصة به. يمكن أن تفقد الربط (de-peg) عندما تتقلب الأسواق بشدة أو أثناء “الانهيارات المفاجئة” (flash crash) في سوق المشتقات للعملات المشفرة، كما أضاف.

وفقًا لكرانز، فإن التكنولوجيا في جوهرها هي أداة محايدة - يمكن أن تصبح أساسًا لمستقبل مالي أفضل، أو يمكن إساءة استخدامها لإلحاق الضرر. النتيجة النهائية، كما يبرز، تعتمد على ما إذا كان المستثمر سيقرأ الشروط بعناية، ويفهم المخاطر، ويتخذ قرارات مدروسة بشأن الأدوات المالية التي يختار الاحتفاظ بها.

الفرص والمخاطر تتوالى أمامنا

أشار كرانز إلى سرعة تحول stablecoin وعملة التشفير وتكنولوجيا ترميز الأصول (tokenization) كـ “10 أحداث من البجعة السوداء المتعاقبة”، مؤكدًا أن هذه التقدمات التكنولوجية الرائدة قد فتحت فرصًا هائلة، وفي الوقت نفسه تحمل العديد من المخاطر غير المتوقعة.

وفقًا للبيانات من DeFiLlama، تجاوز إجمالي رأس مال سوق العملات المستقرة 300 مليار دولار أمريكي في أكتوبر، مما يعكس حجم وتأثير هذا القطاع المتزايد.

وصلت القيمة السوقية للعملة المستقرة إلى أكثر من 307 مليار دولار في وقت كتابة هذا المقال في 19/10 | المصدر: DeFiLlamaتزايد الاهتمام بالعملات المستقرة بعد أن أقر الكونغرس الأمريكي مشروع قانون GENIUS — وهو تحول يُعتبر مهمًا ولكنه يسبب انقسامًا عميقًا في الأوساط التشريعية.

نائبة ولاية جورجيا، مارغوري تايلور غرين، انتقدت بشدة، ووصفت هذا القانون بأنه “حصان طروادة لـ CBDC”. في منشور على X بتاريخ 15/7، كتبت:

“هذا القانون ينظم نشاط العملات المستقرة، لكنه في الحقيقة يمهد الطريق لشكل من أشكال العملات الرقمية للبنك المركزي المتخفي.”

حذرت السيدة غرين أيضًا من أن الاحتياطي الفيدرالي (Fed) منذ فترة طويلة كان يخطط لإطلاق CBDC، وأن تمرير مشروع القانون GENIUS قد يكون خطوة نحو مجتمع بلا نقود، حيث يتم تسليح العملة الرقمية للسيطرة على قدرة الناس على الشراء والبيع تحت سيطرة حكومة شمولية.

SN \ _Nour