تجاوزت عقود CME الآجلة بينانس في الفائدة المفتوحة بعد الانهيار السريع

في تطور مهم ضمن مشهد مشتقات العملات المشفرة، برزت هيمنة التبادلات المالية التقليدية وسط سوق مضطرب. بعد انهيار السوق الأخير الذي أزال أكثر من $74 مليار من المراكز المرفوعة، بدأ اللاعبون المؤسسيون بشكل متزايد في تحويل تركيزهم نحو المنصات المنظمة مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME). بينما لا تزال التبادلات غير المنظمة تهيمن على أحجام التداول، تشير الديناميكيات المتغيرة إلى تحول محتمل في كيفية تداول وتنظيم مشتقات العملات المشفرة في المستقبل.

وصلت الفائدة المفتوحة لعقود آغريغيت الآجلة عبر أعلى أربع عملات مشفرة في CME إلى 28.3 مليار دولار، متجاوزة $23 مليار من بينانس و 12.2 مليار دولار من بايبت.

على الرغم من تزايد تأثير CME، إلا أن منصات تبادل العملات المشفرة غير المنظمة لا تزال تحتفظ بحصة سوقية كبيرة في التداول، خاصة في أسواق العملات البديلة والعقود الآجلة الدائمة.

شهدت عملية انهيار سوق العملات المشفرة الأخيرة تصفية قياسية تجاوزت 19.2 مليار دولار، مما يبرز المخاطر في التداول بالرافعة المالية، لا سيما على المنصات غير المنظمة.

أظهر ما بعد انهيار سوق العملات المشفرة يوم الجمعة هشاشة مراكز المتداولين عبر الصناعة. تم محو ما يقرب من $75 مليار في لحظات، مما تسبب في مواجهة العديد من التبادلات تصفية ضخمة وإلغاء تلقائي للرافعة المالية. على الرغم من أن الأسعار انتعشت بأكثر من خمسين في المئة في غضون ساعات، إلا أن آثارها أرسلت صدمات عبر أسواق العقود الآجلة. وقد وصف بعض المحللين هذا الحدث بأنه قد يشير إلى “نهاية عصر” تداول المشتقات غير المنظمة، حيث يبدو أن الاهتمام المؤسسي يتجمع حول الأماكن المنظمة.

افتتاح المراكز المفتوحة لعقود العملات الرقمية الآجلة في AggreGate، بالدولار الأمريكي. المصدر: CoinGlass

تشير البيانات إلى أن الفائدة المفتوحة للعقود الآجلة المجمعة في CME لبيتكوين وإيثريوم وسولانا وXRP بلغت 28.3 مليار دولار يوم الأربعاء. وهذا يتجاوز بشكل مريح $23 مليار دولار الخاصة بـ Binance و12.2 مليار دولار الخاصة بـ Bybit، مما يمثل تحولًا ملحوظًا نحو اكتشاف الأسعار المدفوع من قبل المؤسسات. ومع ذلك، لا تزال نشاطات التداول مركزة بشكل كبير على التبادلات الأقل تنظيمًا، التي تواصل تسهيل الجزء الأكبر من تداول المشتقات المشفرة، لا سيما من خلال المبادلات الدائمة مقابل العقود المحدودة الزمن.

تتقدم CME في الفائدة المفتوحة، ولكن نشاط التداول يستمر على المنصات غير المنظمة

تحتفظ Binance بالهيمنة على العقود الآجلة لألتكوينات الأصغر، مع حوالي $7 مليار موزعة عبر أصول مثل BNB، Dogecoin، وغيرها. في الوقت نفسه، تتحكم Bybit في 4.4 مليار دولار إضافية. يتجاوز الحجم اليومي للتداول في أكبر ثلاثة تبادلات - Binance و OKX و Bybit - $100 مليار، متفوقاً على متوسط CME اليومي البالغ $14 مليار للعقود الآجلة في العملات المشفرة الرئيسية. يشير هذا إلى أنه على الرغم من نمو CME في الفائدة المفتوحة، فإن التداول Retail و speculative يظل إلى حد كبير على المنصات ذات التنظيم الأقل.

الاهتمام المفتوح لعقود بيتكوين الآجلة في CME، USD. المصدر: CoinGlass

انخفض اهتمام العقود الآجلة للبيتكوين في CME بنسبة 11% من 18.3 مليار دولار إلى 16.2 مليار دولار منذ الانهيار؛ حدث انخفاض أكبر بنسبة 22% على Binance، تأثراً بارتفاع استخدام الرافعة المالية وزيادة مشاركة التجزئة. أدت الاضطرابات في السوق إلى تفعيل آليات التخفيف التلقائي على Binance ومنصات أخرى، مما تسبب في تصفية متسلسلة وتعطيل الأوراق المالية المستخدمة من قبل التبادلات اللامركزية. ومع ذلك، ظلت CME غير متأثرة خلال توقف التداول من بعد ظهر يوم الجمعة حتى يوم الأحد.

على عكس التبادلات غير المنظمة، يتم تسوية عقود CME الآجلة نقدًا وعادةً ما تتطلب هامش صيانة يبلغ حوالي 40%، مما يحد من الرافعة المالية إلى حوالي 2.5x. على النقيض من ذلك، غالبًا ما تقدم منصات المشتقات غير المنظمة رافعة مالية تصل إلى 100x وتقبل ضمانات متنوعة، بما في ذلك الألتكوينات والعملات المستقرة الاصطناعية، مما يزيد من تعرض المخاطر. نظرًا للمستقبل، تخطط CME لإدخال تداول العقود الآجلة والخيارات على مدار 24 ساعة في أوائل عام 2026، رهناً بموافقة الجهات التنظيمية، مما قد يجذب المزيد من المتداولين المؤسسيين ويغير أحجام التداول.

بينما تشير الزيادة الأخيرة في الفائدة المفتوحة في CME إلى اتجاه مهم نحو المشتقات المنظمة، فإن المشهد الحالي يوحي بأن الأماكن غير المنظمة لا تزال تسيطر على جزء كبير من حجم التداول. ومع ذلك، فإن هذه البيئة المتطورة تبرز انتقالًا مستمرًا نحو مزيد من الإشراف والشفافية في أسواق المشتقات المشفرة، مما قد يعيد تشكيل الصناعة في السنوات القادمة.

تم نشر هذه المقالة في الأصل بعنوان ارتفاع عقود CME الآجلة فوق بينانس في الفائدة المفتوحة بعد الانهيار المفاجئ على أخبار كريبتو العاجلة - مصدرك الموثوق لأخبار العملات المشفرة، أخبار بيتكوين، وتحديثات البلوكشين.