تحليل عميق لتطور سوق العملات الرقمية في عام 2025 وتوقعات المؤشرات الأساسية داخل السلسلة لعام 2026: هل تعتبر عملة مستقرة الأكثر أهمية؟

في عام 2025، دخل سوق الأصول الرقمية في عصر التوجيه الدقيق المدفوع بالبيانات. لقد تم إعادة تشكيل إطار عمل دورات التنصيف ومخططات TVL التي اعتمدت تقليديًا. تشير البيانات إلى أن حجم التداول الفوري في CEX قد انخفض بنسبة 27.7%، بينما ارتفعت نشاط DEX بنسبة 25.3%، مع وجود أكثر من 240,000 مليونير في الأصول الرقمية على مستوى العالم. مع تدفق عشرات المليارات من الدولارات إلى خزائن الرقمية والمؤسسات، لم يعد التركيز في السوق على اتجاه تدفق رأس المال، بل على أي المؤشرات داخل السلسلة يمكن أن تكشف بشكل موثوق عن اتجاه السوق في المرحلة التالية. يعتقد فريق Dune Analytics أن عرض العملات المستقرة هو أكثر مؤشر فردي تنبؤًا في عام 2026.

تحول هيكلي في السوق: انتقال السيولة من CEX إلى DEX

أبرز تغير هيكلي في عام 2025 هو الانتقال طويل الأمد للسيولة من المنصات المركزية (CEX) إلى المنصات اللامركزية (DEX).

تباين السيولة: يبلغ متوسط الإيداع في CEX حوالي 150 مليار دولار، بينما يبلغ متوسط حجم التداول في DEX حوالي 500 مليار دولار، وقد بلغت ذروتها في شهر يوليو عند 857 مليار دولار. هذه الفجوة تشير إلى تحول هيكلي وليس مؤقت.

مقارنة البيانات: تظهر لوحة Hildobby أنه منذ نوفمبر 2023، بدأ حجم تداول DEX يتجاوز CEX. في عام 2025، بلغ حجم التداول الفوري اللامركزي ذروته الشهرية عند 8,570 مليار دولار، بينما كانت ذروة ودائع CEX حوالي 2,500 مليار دولار.

وجهة نظر المحللين: يعتقد المحللون أن هذا الاختلاف يعكس اتجاهًا طويل الأمد، حيث يتم إعادة توازن السيولة نحو أماكن غير مرخصة، وذلك بفضل تحسين واجهات المستخدم وتقدم أدوات الحفظ على مستوى المؤسسات.

رهان على المستقبل: مخطط نظام Web3 البيئي لـ Gate

في عام 2025، الذي شهد تغييرات عميقة في سوق الأصول الرقمية، تتبنى منصة Gate استراتيجيتها “All in Web3”، مما يعكس تحولًا هيكليًا صناعيًا: تتحول السيولة السوقية والقدرة على التسعير من منصات التداول المركزية (CEX) إلى منصات التداول اللامركزية (DEX).

في ظل تجاوز حجم التداول الفوري في DEX 1.4 تريليون دولار أمريكي تاريخياً، واحتلاله لأول مرة 17.7% من حجم التداول في البورصات المركزية، فإن استجابة Gate هي بناء حلقة إيكولوجية كاملة لـ Web3. تتكون استراتيجيتها الأساسية من ثلاثة أجزاء رئيسية:

Gate Layer: كحجر أساس في النظام البيئي، توفر هذه الشبكة من الطبقة الثانية المعتمدة على OP Stack قدرة معالجة تزيد عن 5,700 معاملة في الثانية بتكلفة فردية تصل إلى 0.00003 دولار، مما يؤسس لقاعدة تقنية لتطبيقات DEX عالية الأداء.

Gate Perp DEX: هذا هو المنتج الأساسي لـ Gate لمواجهة الاتجاهات. كونه بورصة عقود دائمة لامركزية تم نشرها على Gate Layer، فإنه يوفر تداولًا بالرافعة المالية يصل إلى 125 ضعفًا، ومن خلال نموذج دفتر الطلبات وآلية الشفافية داخل السلسلة، يهدف إلى الجمع بين تجربة التداول في البورصات المركزية وميزة الثقة في blockchain.

Gate Fun: كمنصة لإصدار الأصول داخل السلسلة، تضمن أن يتم إنشاؤها على السلسلة منذ البداية، مما يوفر مصدر الأصول الأصلية لـ DEX.

توافق الاتجاه: من نقل السلطة السعرية إلى التعاون البيئي

استجاب انتشار Gate الاستراتيجي بدقة للتغيرات الأساسية في السوق. يشير تحليل الصناعة إلى أن وظيفة اكتشاف الأسعار تنتقل من CEX إلى DEX، حيث أصبحت المنصات المركزية في بعض الحالات “قنوات للخروج من السيولة”. وهذا يعني أن قيمة الأصول الجديدة تُحدد أولاً داخل السلسلة، وليس في البورصات المركزية التقليدية.

تم تصميم تأثير التعاون البيئي لـ Gate من أجل ذلك. يمكن لمشروع ما أن يبدأ بشكل شفاف على Gate Fun، ثم يمكن لرمزه الدخول بسلاسة إلى Gate Perp DEX للتداول، مما يحقق “دورة مغلقة كاملة داخل السلسلة من الإصدار إلى التداول”. وهذا يمكّن Gate من التقاط القيمة الكاملة من ولادة الأصول إلى تداولها، دون أن تقتصر على نموذج إدراج العملات التقليدي.

الأهمية الاستراتيجية: إعادة تشكيل مشهد البورصات

تُشير خطة Gate الشاملة إلى أن البورصات الرائدة لم تعد تعتبر DEX مجرد نشاط مكمل، بل تنظر إليها كركيزة أساسية للمنافسة في المستقبل. من خلال إدخال 40 مليون مستخدم عالمي والسيولة الأساسية إلى نظامها البيئي داخل السلسلة، لا تتماشى Gate فقط مع اتجاه تدفق السيولة من DEX إلى CEX، بل تهدف أيضًا إلى بناء نموذج بورصة مستقبلية يتمتع بتأثيرات شبكة قوية.

توضح هذه الاستراتيجية بوضوح أن المنافسة في المستقبل بين البورصات ستتجاوز خدمات التداول الفردية، وستتطور إلى تنافس شامل على الأداء والأصول وتجربة المستخدم في النظام البيئي داخل السلسلة.

عملة مستقرة: تعميق الاعتماد الهيكلي ومؤشر “سرعة التداول”

ستواصل العملات المستقرة التوسع القوي في عام 2025، حيث سيزداد إجمالي المعروض من حوالي 200 مليار دولار إلى 305 مليار دولار، مما يعكس تعميق فائدتها داخل السلسلة.

نمو مذهل: تشير تقارير Dune–Artemis إلى أنه بحلول شهر فبراير، ارتفع إجمالي عرض العملات المستقرة بنسبة 63% ليصل إلى 225 مليار دولار، حيث تم معالجة تحويلات بقيمة 35 تريليون دولار.

العمالقة الناشئون: تضاعف عرض USDC ليصل إلى حوالي 800 مليار دولار؛ ارتفع USDe الخاص بـ Ethena من حوالي 2.4 مليار دولار إلى 14.8 مليار دولار؛ بينما حققت Plasma التي تم إطلاقها منذ أقل من شهر 8 مليارات دولار، مما يجعلها في المرتبة الخامسة في قائمة عرض العملات المستقرة داخل السلسلة. يعود هذا النمو بشكل رئيسي إلى الخزائن، قروض DeFi، وتسويات RWA وغيرها من الطلبات الهيكلية، وليس المضاربة.

2026 المؤشرات الرئيسية: يقترح محللو Dune اعتبار “سرعة تداول العملات المستقرة” (Velocity) كأوضح مؤشر لعام 2026. سرعة التداول هي نسبة الحجم إلى القيمة السوقية، وهي قادرة على التمييز بشكل فعال بين الاستخدام النشط وسلوك التخزين.

توكينغ RWA: السندات الحكومية تهيمن، لتصبح عمود السيولة للمؤسسات

ستعزز الأصول الرقمية المرمّزة للموارد الحقيقية (RWA) مكانتها في عام 2025، لتصبح أداة مهمة للمؤسسات التي تسعى إلى تحقيق عوائد أعلى وتنويع محفظتها.

ارتفع بشكل كبير: تقرير Dune–RWA.xyz وجد أن الأصول المرمزة قد ارتفعت 224% حتى الآن هذا العام، مدفوعة بـالسندات الأمريكية ومنتجات السندات. وقد بلغت أموال BUIDL من بلاك روك 2.2 مليار دولار.

البيانات الرئيسية: ارتفع TVL لسندات الخزانة الأمريكية بنسبة 224%، وزادت السندات بنسبة 171%، وزاد الائتمان الخاص حتى الآن هذا العام بنسبة 61% ليصل إلى 159 مليار دولار.

وجهة نظر المحللين: يعتقد المحللون أن RWA أصبحت دعامة للسيولة المؤسسية، وهي جسر يربط بين DeFi والأسواق التقليدية. نمو TVL على أساس سنوي وعدد المالكين المستقلين هما أفضل مؤشرين لقياس جاذبية المؤسسات.

Perp DEX وعتبة المخاطر الناشئة

تجاوز الحجم السنوي للتداول في العقود الدائمة (Perpetuals) 2.6 تريليون دولار.

الحجم ارتفع: قالت Bitwise إنه إذا استمر DEX في الاستحواذ على حصة السوق، فقد يصل حجم التداول في السنوات الخمس المقبلة إلى 20 تريليون إلى 30 تريليون دولار.

تركيز السوق: كانت Hyperliquid تشغل 70% من الحجم و90% من العقود المفتوحة (فتح الاهتمام)، والآن لا تزال تحتفظ بـ 30% من إجمالي الحجم و 50% من العقود المفتوحة. المنافسون الناشئون مثل Aster (على سلسلة BNB) وVariational (على Arbitrum) يظهرون من خلال المنتجات المشتقة المرتبطة بالعوائد والتجارة من نظير إلى نظير.

تحذير من المخاطر: نسبة العقود المفتوحة إلى إجمالي حجم التداول اللامركزي، قد تصبح عتبة مبكرة لتحذير المخاطر النظامية في عام 2026.

تأخر تدفق الأموال في ETF وردود الفعل داخل السلسلة

على الرغم من أن تدفقات الأموال من ETF لن تظهر مباشرة داخل السلسلة، إلا أن ارتباطها مع تدفقات عملة مستقرة، واكتظاظ Mempool، وارتفاع رسوم الغاز يتزايد، مما يكشف عن ردود الفعل السائلة شبه الفورية.

حيازة ETF: يمتلك ETF البيتكوين 132.5 ألف عملة BTC (يمثل حوالي 6.65% من إجمالي المعروض)، بقيمة 149.8 مليار دولار. منذ إطلاقه، كانت التدفقات الصافية 70.6 ألف عملة BTC. مع IBIT في الصدارة (يمثل 28.7% من AUM)، يبلغ معدل الامتصاص السنوي للبيتكوين حوالي 3.5%.

إيثيريوم ETF: يحتفظ إيثيريوم ETF بـ 6750000 عملة ETH (حوالي 5.44% من إجمالي المعروض)، بقيمة 29.2 مليار دولار، ونمو سنوي بنسبة 4.1%.

رد فعل داخل السلسلة: توسع العملة المستقرة لا يزال هو أسرع رد فعل داخل السلسلة، وعادة ما يظهر خلال بضع ساعات بعد تغيير تدفق أموال ETF. تؤكد لوحة ETF الخاصة بـ Dune هذا، حيث تحدد إمدادات العملة المستقرة كأوضح مؤشر على قياس الأموال الجديدة المتدفقة.

نمو استخدام عملات الميم، NFT و DePIN/DeSci

مأزق عملة Meme: تستمر عملة Meme في الهيمنة على الدخول للمستخدمين في عام 2025، خاصة على منصة Solana. على الرغم من أن المستخدمين النشطين يوميًا (DAU) على منصات مثل Pump.fun يبقون عند حوالي 79,600 شخص، وحجم التداول اليومي 63 مليون دولار، إلا أن معدل البقاء على مستوى الرموز قريب من الصفر (0.7%-0.8%). تظل عملة Meme قمع دخول قوي، لكنها نادراً ما تتطور إلى نظام بيئي مستدام.

NFT تدفق المستخدمين الجدد: على الرغم من أن الحجم كان هادئًا، لا تزال NFT بوابة لدخول المستخدمين الجدد. ارتفع عدد المشترين الفريدين من حوالي 49 مليون في عام 2024 إلى أكثر من 173 مليون في الأشهر العشرة الأولى من 2025.

التوسع الوظيفي في DePIN/DeSci: إن مجالات DePIN (شبكة البنية التحتية المادية اللامركزية) و DeSci (العلم اللامركزي) تتوسع بهدوء، مدفوعة بـ الأساسيات وليس المضاربة. فقط في DePIN الخاص بـ Solana، وصل عدد العقد النشطة إلى 238,000، وحققت إيرادات داخل السلسلة تقارب 6,000,000 دولار. تقول NodeOps إن هذه الصناعة “تنضج”.

المؤشر الأكثر توقعاً لعام 2026: إمدادات العملات المستقرة

مع تجاوز القيمة السوقية الإجمالية للأصول الرقمية 3.5 تريليون دولار، ارتفعت هيمنة البيتكوين إلى أكثر من 62%، وأصبح إمداد العملة المستقرة المؤشر الرائد الأكثر اتساقًا.

ميزة التنبؤ: يلخص خبراء Dune أنه إذا كان يجب تتبع مؤشر واحد فقط داخل السلسلة في عام 2026، فيجب أن يكون كمية العملات المستقرة. إنها تمثل رأس المال الجديد بأوضح صورة.

ارتباط عالي: ارتباط نمو عملة مستقرة مع حركة البيتكوين حوالي 0.87، وعادةً ما تسبق انتعاش السوق الصاعدة. تمثل أرصدة عملة مستقرة في البورصة “الوقود الجاف” (Dry Powder) للموجة القادمة.

الخاتمة

تحليل Dune لعام 2025 يصور سوقًا ناضجًا قائمًا على دقة البيانات. لقد عززت العملات المستقرة مكانتها كـ ركيزة سيولة، بينما ستقوم RWA بـ تأسيس العوائد، في حين أن DePIN/DeSci يشير إلى توسع الوظائف. عند النظر إلى عام 2026، لم تعد المعلومات داخل السلسلة مجرد إضافة، بل أصبحت رائدة. بالنسبة للمستثمرين، تكمن الميزة في سرعة ووضوح تفسير الإشارات الأساسية مثل عرض العملات المستقرة مقارنة بالجمهور، لالتقاط الموجة التالية في السوق.

هذه المقالة هي أخبار ولا تمثل أي نصيحة استثمارية. سوق العملات الرقمية يشهد تقلبات حادة، يجب على المستثمرين اتخاذ قرارات بحذر.