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Limoneira在第三季度收入下降25%
关键点
Limoneira,重要的柠檬和鳄梨生产商以及房地产开发商,于9月9日发布了2025财年第三季度的业绩。与去年相比,该公司报告了收入、利润和现金水平的下降。这些结果反映了其主要农业业务持续面临的压力,并突显出对房地产部门的日益依赖,以维持其流动性。尽管管理层重申了对长期战略的信心,包括与Sunkist的待定合作和开发项目,但本季度显示出明显的运营和财务挑战。
商业分析
我很惊讶Limoneira仍然依赖于两个如此波动的业务线。一方面,它的农业活动受到气候变化和自然生产周期的影响;另一方面,房地产开发则依赖于一个明显不稳定的市场。这种组合在我看来是一种财务不稳定的配方。
该季度主要业务出现了严重恶化。收入的下降是由于柠檬和鳄梨的销售减少,农业收入下降了25.7%。盈利能力指标也急剧恶化。调整后的每股收益骤降至负值,调整后的EBITDA同比暴跌超过75%。这些下降远远超过了典型的季节性变化。
Limoneira的主要业务柠檬销售在数量和价格上都遭遇了压力。新鲜包装柠檬的收入下降了7.8%,而中间和加工柠檬的销售则进一步减少。与去年同期相比,柠檬每箱的价格下降了大约8%。管理层解释说,他们将柠檬存储起来,以期在本季度稍后寻求更好的价格,但这一策略并没有阻止利润率的下降。
由于采摘量减少,牛油果的收入与去年相比几乎下降了39%:大约为565万磅,而去年为886万磅。这一下降是可以预见的,因为牛油果树的轮作周期使得树木在交替季节自然生产的水果减少。
前景与考虑事项
我们真的能相信恢复的承诺吗?与Sunkist的合作似乎更像是一根绝望的救生索,而不是一个稳固的战略。$5 百万的年度假设节省的开支,在我看来,考虑到公司最近的轨迹,过于乐观。
在收益受到压力和现金使用增加的情况下,投资者应关注未来几个季度的几个因素。这些因素包括实际储蓄、计划中的战略合作伙伴关系的现金流入以及房地产资产的销售,以及主要市场中柑橘和鳄梨的价格趋势。
债务水平的上升减少了财务灵活性,使农业运营的成功和及时货币化房地产变得至关重要,特别是在考虑到今年的大量现金流出。
在我看来,Limoneira急需在其现有的两个支柱之外多样化收入来源,以便为其股东提供长期稳定。