DocuSign的第二季度收入达到$801 百万

DocuSign (NASDAQ:DOCU)于2025年9月4日发布了2026财年第二季度的财报，收入为$801 百万，同比增长9%，开票额为$818 百万，同比增长13%，同时实现了30%的非GAAP营业利润率。本季度在基于AI的智能协议管理(IAM)方面显示出显著进展，国际和企业的吸引力增加，并加强了管理层对持续盈利增长和向股东返还资本的关注。

账单加速推动DocuSign的商业动力

在年同比增长13%的同时，公司还实现了102%的美元净留存率，以及由于留存率的改善和强劲的提前续约而推动的平均交易规模的增加。国际收入占总收入的29%，同比增长13%。

"第二季度的商业成果超出了我们的预期。收入为$801 百万，同比增长9%，而营业额为$818 百万，同比增长13%。第二季度的表现加速，成为我们过去两年中增长最快的季度之一。随着eSignature和CLM客户基础的改善，以及IAM需求的持续增长，我们对营业额的年增长感到兴奋，尤其是在我们调整了提前续约后。盈利能力得益于收入的强劲，以及我们持续推动效率的承诺。非GAAP的运营利润率为30%，同时保持了强劲的盈利能力。自由现金流利润率同比适度改善至27%，这支持了本季度$200 百万的重大股票回购。”

– Allan C. Thygesen，首席执行官

IAM 的采用与企业和人工智能的领导力一起加速

IAM正处于年底前实现公司订阅组合低两位数百分比的有利位置，超过50%的企业客户代表完成至少一项IAM协议，财富1000强客户如Sensata Technologies和T-Mobile正在采用先进的合同生命周期管理(CLM)和由AI驱动的分析。最近推出的由AI驱动的功能，如DocuSign Navigator、协议准备和SCIM用户管理，进一步增强了产品的差异化。

运营纪律在向云迁移期间保持高利润率

毛利率（非GAAP）保持在82%的稳定水平，尽管持续的云迁移成本造成了约100个基点的同比障碍，并且由于薪酬组合的变化和去年一次性福利的影响，导致运营利润暂时下降。公司保持了强大的现金头寸，拥有11亿美元且无债务，继续进行适度招聘，并投资于商业卓越和研发，以实现IAM的可扩展性。

展望未来

管理层预计2026财年第三季度收入将达到$804 百万至$808 百万，年增长中值为7%(，并且2026财年的年收入预计在$3,189亿到$3,201亿之间，年增长中值为7%)，2026财年的预期收入为$3,325亿到$3,355亿，年增长中值为7%(。预计第三季度非GAAP运营利润率在28%到29%之间，全年在28.6%到29.6%之间，而每年非GAAP毛利率因正在进行的云迁移面临约一个百分点的障碍，预计将在下一个财年开始下降。

我个人认为，DocuSign 在向更先进的人工智能服务过渡方面表现良好，尽管全年预计的 7% 增长速度可能会让那些期待在这些季度结果后加速增长的人感到失望。迁移到云端仍然是一个暂时的负担，抑制了利润率的扩张，但现金状况和股票回购显示出对其长期商业模式的信心。