观点：股市的基础比华尔街认为的要脆弱

股市会不会在悬崖边缘摇摇欲坠，而华尔街的欢呼者们却在继续派对？我相信许多分析师正在为投资者描绘一个不切实际的美好图景。这不是为了传播恐惧——而是面对现实。当假装一切都很好时，实际上却并非如此，这对每个人来说长远来看都是有害的。

大多数华尔街内幕人士私下承认特朗普的关税对经济是有害的。正如一位《财富》杂志的作者所指出的，分析师们普遍认为这些关税损害了贸易、股票和经济增长。他们明白关税挤压了企业利润并扼杀了消费者需求。然而，尽管标准普尔500指数今年表现强劲，但共识依然存在：经济影响并没有被避免，只是被延迟了。

警告信号正在闪烁红灯。瑞银最近计算出衰退的可能性高达惊人的93%。摩根大通将其估计为40%，高盛为30%。其他人则预测可怕的滞涨情景——经济增长停滞，而通货膨胀上升。

与此同时，估值达到了荒谬的水平。标准普尔500指数的Shiller CAPE比率处于历史第三高的水平。巴菲特指标(市场总值与GDP)的比率超过213% - 这是一个创纪录的高点，超过了巴菲特自己设定的 “玩火” 的200%阈值。

然而，奇怪的是，华尔街仍在推动"买入"评级。令人难以置信的是，标准普尔500指数中有405只股票获得了共识"买入"推荐或更高评级。只有四只股票 - 仅仅四只！ - 有"卖出"评级。这种脱节令人震惊。

矛盾层出不穷。分析师建议购买21只目标价格低于当前价格的股票。他们对22只预计在五年内有负收益增长的股票给予了“买入”评级。更令人困惑的是，他们推荐39只收益增长预测低于5%的股票，而无风险国债的收益率超过4%。

我相信巴菲特的方法更有道理。他忽视华尔街的炒作，自己做功课，同时保持可观的现金储备，维持核心的长期持有。他并没有恐慌，但他做好了准备。

也许我对市场的脆弱性看错了。但我也不相信华尔街是对的。在这些不确定的时期，保持健康的怀疑态度可能是你最好的投资策略。