最近，Meta Platforms的股票表现引人关注。自从7月底的收益报告发布以来，这家社交媒体巨头的股价节节攀升，这得益于它出色的季度表现以及乐观的收入指引。Facebook、Instagram和WhatsApp的母公司正积极推动人工智能技术在产品和广告中的应用，同时通过派息和回购向股东返还大量资金。这一切让股票市场对其前景充满期待。不过，Meta这种增长势头能否继续保持下去呢？我的看法是乐观的。那么，五年后Meta的股价可能会在哪里呢？

截至2025年第二季度，Meta的收入同比增长了22%，达到475亿美元，运营利润率升至43%，而稀释后每股收益上涨了38%，达到7.14美元。广告展示次数增加了11%，平均广告价格上升了9%。自由现金流达到约86亿美元，即便资本支出攀升至超过170亿美元。加上第一季度已经不错的表现，当时收入增长了16%，每股收益跳涨了37%。

除了快速增长，Meta还以其强大的现金流和对股东友好的措施闻名。第二季度，该公司回购了约98亿美元的股票，并支付了13亿美元的股息。其资产负债表在本期结束时的现金及现金等价物和证券合计超过470亿美元，这为继续投资于AI和资本返还提供了充足的灵活性。

谈到未来走向，考虑到Meta的发展动能和强劲业务，股价五年内有大幅上涨的潜力。投资者关注的主要是两点：盈利增长以及市场愿意为那些收益支付多少倍的市盈率。如果以过去12个月每股收益27.62美元为基准，以每年10%到15%的速度增长至2030年，这将包括强劲的广告需求和AI推动的产品改进，同时考虑到基础设施投资可能限制短期利润率的扩张。这样计算下来，到2030年的每股收益大约在45到56美元之间。

至于市盈率，如果Meta能维持两位数的收入增长，中期介于20到25倍的市盈率是合理的。在上述每股收益范围上应用24到26倍的市盈率，我们大致可以得到2030年的股票价格区间在每股1080美元到1460美元之间，额定中值约为1270美元，而这基于每年12%年化收益增长和25倍市盈率。根据当前的股价，这意味着未来五年的年复合收益可能会在高个位数到低个位数的范围。这只是一个预测，而非保证，但这显示了即使是适度的假设也可能带来有吸引力的结果。

当然，也存在一些真正的风险。管理层现在预计2025年的资本支出为660亿到720亿美元，并警告称，由于新基础设施的折旧加剧和技术人员招聘的继续推动，2026年的费用增长可能会超过2025年。这可能会给短期运营利润率带来压力。此外，监管方面的风险不容小觑，比如欧洲可能实施的数字市场法对广告体验的改变。最后，任何影响广告预算的宏观经济放缓都会增加波动性，并可能影响收益和股价的表现。

尽管如此，核心故事依然引人入胜：Meta的广告业务持续增长，AI的升级不断提高广告的相关性和广告商的表现，而公司正在建立Meta CEO马克·扎克伯格所称的“个人超级智能”。如果每股收益在低个位数范围内复合增长，而市场愿意支付中期的市盈率，则Meta的长期数学非常有希望。虽然前进的道路不会一帆风顺，但最终的目的地看起来很有吸引力。你怎么看呢？有没有类似的看法？欢迎在评论区留言分享你的观点！ 😊