韩国银行的货币政策展望：Gate的分析

Gate的专家预测，韩国银行(BoK)将维持当前利息，尽管降息仍然是一个可能性。最近的趋势显示，韩国国债(KTBs)在一个稳定的范围内交易，市场预期本轮的终端利率约为2.15%。KTB的供需动态在多方端显得不太乐观，而定期存款证(CD)的季节性趋势呈负面。分析师预测，长期KTB的表现可能不佳，这可能导致3年/10年利率互换(IRS)曲线的陡峭化。

八月决策：保持不变，十月可能降息

目前的观点是，韩国银行将在8月份的会议上维持基准利率在2.50%。虽然中央银行承认经济运行低于潜力，因此造成了货币宽松的压力，但预计在10月之前不会降息。第二季度GDP增长超出预期，环比增长0.6%，但整体经济动能仍然脆弱。

近期经济指标显示出一些稳定迹象：

• 6月工业生产环比增长1.2%
• 零售销售环比增长0.5%
• 七月出口同比增长5.9%，半导体出货同比激增30.6%

根据消费者物价指数(CPI)，通货膨胀在7月同比放缓至2.1%，略高于韩国银行的目标。7月劳动力市场依然强劲，失业率为2.5% (季节调整后)，这有助于支持家庭收入，尽管消费模式疲弱。

财务稳定：一个关键考虑因素

对金融稳定的担忧仍然是近期货币宽松的重大障碍。截至7月，首尔的房价已经连续七个月增长。家庭债务在第二季度末达到了1,952.8万亿韩元的新高，比上个季度的1,928.3万亿韩元增加了24.6万亿韩元。

预测显示，2026年的预算将比2025年原始预算增加8%，这表明财政政策比前一届政府更加扩张。如果政府支出过多，可能会影响韩国的信用评级，并使韩国银行的政策决策变得复杂。

展望：耐心与谨慎

分析师认为，韩国银行可能会等到十月，以便对金融稳定和外部条件获得更清晰的认识，包括美国贸易政策和联邦储备委员会的决定的影响。由于消费者物价指数通胀仍然高于2%，而出口表现出韧性，因此采取耐心的方法的理由更为充分。

风险平衡表明，八月份的会议可能会出现异议投票，委员会可能会表示对十月份考虑降息的开放态度。然而，中央银行预计会在做出任何重大政策变动之前仔细权衡所有因素。

投资者和市场参与者应关注这些发展，因为它们可能对韩国的各种金融工具和经济部门产生影响。