皇家加勒比的迅猛崛起：这家邮轮巨头能否继续高飞？

关键见解

• 邮轮需求的激增使皇家加勒比达到了新的高度。
• 创新船只和体验已成为重要的收入催化剂。
• 持续的高需求可能会为皇家加勒比的股东带来进一步的收益。

在COVID-19危机期间，邮轮行业经历了前所未有的挑战。运营在长时间内停滞不前，而庞大舰队的高昂维护费用却持续不减。不出所料，绝大多数邮轮运营商在疫情导致的停业期间债务负担激增，皇家加勒比也不例外。

然而，形容皇家加勒比的复苏为令人印象深刻将是一个严重的低估。在对邮轮的强烈需求、新船和创新的良好推出，以及精明的领导决策的推动下，皇家加勒比的收入已经飙升至比疫情前高出约60%的水平。

皇家加勒比海邮轮卓越表现的背后是什么?

简单的答案在于疫情相关限制解除后，邮轮需求的异常激增，这一趋势没有减弱的迹象。

尽管整个行业的需求一直强劲，皇家加勒比却通过推出近年来一些最受欢迎的船只而脱颖而出。这包括令人惊叹的《海洋之标》和《海洋之星》，它们目前共同拥有世界上最大的游轮的桂冠。该公司还投入了数亿资金来提升其行业领先的私人岛屿目的地《完美的一天在可可湾》。本质上，皇家加勒比最近的资本投资战略取得了显著回报。

皇家加勒比也做出了一些大胆的举措，取得了丰厚的回报，例如专门为短途航行而建造的一艘全新巨型邮轮——海洋的乌托邦。这一策略旨在向潜在的新游客或时间有限的旅行者展示邮轮公司最好的产品，这些人无法承诺参加为期一周的邮轮旅行。

此外，该公司的资本配置策略，尤其是其加强资产负债表的重点，正在取得成效。皇家加勒比的长期债务从2019年的$9 亿激增至2022年的近$22 亿。从那时起，债务大约减少了35亿美元，并且皇家加勒比今年获得了投资级信用评级。

还有成长的空间吗？

如果邮轮需求保持其势头，前方可能有显著的上行潜力。该公司有几艘新的巨型邮轮在筹备中，包括第三艘 Icon 级邮轮 Legend of the Seas，预计明年推出，以及 Celebrity Xcel，有望成为其高端 Celebrity 品牌的旗舰。该邮轮公司还将在巴哈马拿骚首次推出私人海滩俱乐部，预计还会有更多后续项目。总之，如果需求保持高位，皇家加勒比将处于良好的位置来抓住这一机会。

皇家加勒比报告称，2024年的销售额同比增长19%，而在最近一个季度，该公司的每股收益（EPS）增长了42%，管理层预计全年的增长约为31%。如果公司能够保持这种高增长轨迹，目前约为21倍的前瞻性收益估值可能是一个有吸引力的入场点。然而，这取决于持续需求的关键“如果”，并且没有保证需求会保持如此强劲，特别是在美国经济疲软的情况下。