歐洲中央銀行的樂觀態度 - Gate分析師觀點

2025-9-12 09:27

昨日歐洲中央銀行總裁克里斯蒂娜·拉加德的新聞發布會讓人聯想到一首歌曲。整體而言，總裁及其團隊對當前的基準利率水平表現出極大的滿意度。這一點在外匯市場上也得到了印證，解釋了為何歐元最終相對美元走強，Gate外匯和大宗商品研究部門主管王曉明（音譯）表示。

預期歐元兌美元升值主要由美元疲軟驅動

“利率決定公布後，歐元起初出現下滑，可能是因為一些投資者對2027年通脹預測從2.0%微調至1.9%感到意外。不過，拉加德在隨後的新聞發布會上淡化了這一點。相比之下，經濟增長預測的上調更具影響力，降低了歐洲中央銀行進一步降息的可能性。然而，這並不足以推動歐元兌美元在昨日上漲超過0.5美分。正如我的同事李明（音譯）先前解釋的那樣，市場不再預期未來幾個月內會有進一步降息，而是將降息預期推遲到明年。”

“什麼因素可能會使降息再次成為合理選擇？我認為一個特別值得關注的因素是：歐元進一步走強。至少在7月初歐元兌美元匯率略微超過1.18時，一些理事會成員就發出了這樣的信號。當時，副總裁德·金多斯甚至明確表示，超過1.20的匯率將會’引發問題’。”

“目前，我們已將歐元兌美元的年底預測從1.20上調至1.22。這一調整基於我們假設美國利率將有更大幅度的下調，因為美國經濟放緩的跡象越來越明顯。這對歐洲中央銀行來說會是個問題嗎？不一定。自德·金多斯7月發表評論以來，經濟增長前景已有所改善，正如歐洲中央銀行昨天所展示的。從這個角度來看，對歐元進一步走強的容忍度可能會更高。然而，更為關鍵的是，我們預期的歐元兌美元升值主要源於美元的疲軟表現。”

風險提示：本文僅供參考。過往表現不代表未來結果。投資者應審慎評估風險。