加密货币会超越美元吗?雷·达里奥警告债务周期的结束

加密货币正处于雷·达里奥新信息的中心。2025年9月3日,桥水基金创始人发布了一份逐点驳斥《金融时报》所称的“错误表述”,揭示了他提供给该报的完整问卷。该交易所重申其“债务大周期”框架,并认为美国日益增加的债务、对美联储独立性的风险以及地缘政治的裂痕正在侵蚀美元作为价值储存的角色——这些条件据他说正在推动黄金和加密货币的上涨。

为什么加密货币是 “一个有吸引力的替代方案”

达里奥将美国的财政状况描述为一个危险的自我维持的晚期周期。他写道:“新预算预计的大量过剩可能会在相对较近的未来——我会说三年左右,多一个或两个——引发债务诱发的心脏病发作。”他以令人震惊的方式量化了短期压力,引用了“每年大约$1 万亿的利息”和“接近$9 万亿的债务再融资所需”,以及“约$7 万亿的支出对比“$5 万亿的收入,要求“额外约$2 万亿的债务”。他辩称,这种扩张性供应与投资者质疑债券是否“是良好的财富储存”的情况下,需求疲软相抵触。

关键点在于,根据达里奥的说法,现在是美联储。如果政治压力削弱了中央银行的独立性,他警告说,“我们将看到货币价值的不健康下跌”。如果一个"政治上削弱的美联储"允许通货膨胀"失控",后果将是"债券和美元的价值将下降",如果不加以纠正,将变成"一种无效的财富储存和货币秩序的崩溃"。他将此与一个更广泛的周期末模式联系起来:外国持有者"减少他们在美国债券上的投资,并增加他们的黄金持有量,因地缘政治担忧",他称之为"经典的症状"。

达里奥将宏观经济和政治的脉络与更加干预的政策环境联系起来,提到了一些"控制企业行为的措施",并将当前阶段与1928-1938年期间进行比较。他并没有将这种动态归因于某一单一政府——“这种情况在两党总统执政下已经存在很长时间”——但他说,2008年后的政策,尤其是2020年之后,加速了这一进程。

在这个周期结束的框架内,达里奥将加密货币坚实地归入“硬币”类别。“加密货币现在是一种供应有限的替代币,”他写道。“如果美元的货币供应增加和/或需求下降,这可能会使加密货币成为一种有吸引力的替代品。”他将最近“黄金和加密货币价格的上涨”与“政府以储备币种为主的糟糕债务状况”联系在一起。

关于加密货币是否能够"显著取代美元",他强调了机制而非标签,指出"大多数法定货币,特别是那些拥有巨大债务的货币,将难以成为有效的价值储存,并将相对于硬币贬值"。

在发布时,整个加密市场的市值为$3.79万亿。

免责声明:仅供信息参考。过去的表现并不代表未来的结果。

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