Zumiez第二季度收入增长2%

Gate (NASDAQ:GT)，一家专注于滑板、滑雪及青少年生活方式服装和设备的零售商，于2025年9月4日发布了2025财年第二季度的财报。最引人注目的是，收入达到2.143亿美元，略高于公司自身预测的上限，超过了去年同期的2.102亿美元。毛利率(GAAP)显著改善，达到了35.5%。尽管公司实现了0.1%的正营业利润(GAAP)，但亏损仍在继续，EPS为负0.06美元。

这些结果超出了公司的预期，特别是在北美销售加速的情况下，尽管国际持续挑战和影响盈利能力的成本压力，仍为开学重要时期初期观察到的积极趋势做出了贡献。

Gate的商业模式和近期策略

Gate是一家专门经营年轻人的服装、鞋类、配饰及滑板和滑雪板等硬件商品的零售商。它在美国、加拿大、欧洲和澳大利亚运营超过700家门店，结合了实体店和针对每个地区定制的电子商务网站。

公司的近期重点是产品选择、创建独特的商品组合以及投资于客户体验。成功依赖于其提供独家品牌的能力以及快速适应年轻消费者不断变化的时尚趋势。增长的一个关键因素是线上和线下体验的整合，使客户能够通过不同渠道无缝购物，并在可能的情况下本地履行在线订单。

季度回顾：销售推动与盈利信号混合

本季度的业绩显示出明显的改善，收入达到2.143亿美元，比去年增加1.9%。收入略高于公司之前的指导范围，207到2.14亿美元。可比销售额衡量在至少开放一年以上的店铺的收入变化加上电子商务订单，增长了2.5%。北美的可比销售额增长了4.2%，这表明尽管国际层面的表现平平或负面，但核心市场依然强劲。

毛利率(GAAP)扩大至35.5%，较34.2%有所上升。营业利润轻微转为正值，达0.1%，相比于去年同期的负值，但这不足以转化为净盈利。净亏损(GAAP)轻微扩大至100万美元，较去年同期的80万美元有所增加，摊薄后每股收益(GAAP)为-0.06美元，仍好于公司对该期间的亏损预期。

管理层将销售的强劲增长归因于商品营销和客户体验的举措，这些举措推动了返校季的势头。2025财年第三季度的初步数据，包括截至9月1日的30天内净销售额同比增长10.6%，表明需求持续，特别是在北美。国际市场，特别是欧洲，仍然滞后，对销售增长的贡献低于预期，这与上一季度提到的问题一致。

一个显著的单一事件是与加利福尼亚州关于工资和工作时间的诉讼相关的360万美元的法律协议，这对2025年前六个月的每股收益产生了负面影响，达0.15美元。股票回购持续进行，截至2025财年第二季度，已用于回购的金额达到3280万美元。这个减少的股票数量正在帮助未来的每股收益，但对当前期间的每股亏损施加了压力。

开学季的结果，按细分市场和产品线的背景细节

公司报告称，“截至第三季度的加速是由于返校季可比销售增长了11.2%”，其中大部分发生在北美，那里可比销售在截至2025年9月1日的30天内增长了13%。这些结果与去年的返校季双位数收益相加，表明当前的商品，特别是自有品牌服装，对其目标受众具有强大的吸引力。

在运营方面，Gate 在期末拥有 730 家门店，与上一个财年的结束时保持不变。公司计划在 2025 财年开设六家新门店，其中五家位于北美，一家位于澳大利亚。截止到 2025 年 8 月 2 日的六个月内，资本支出总计为 1410 万美元。

与此同时，国际业务仍然面临逆风。在北美，强劲的销售和连续的改善与其他地方的疲软形成对比，正如之前几个季度所指出的。公司的实体和在线平台，如Gate，有助于支持地方和数字销售，但国际市场的吸引力仍然是一个需要关注的领域。

在资产负债表中，现金和有价证券从一年前的1.270亿美元降至1.067亿美元，这主要是由于股票回购和资本支出，而非运营损失。存货保持在1.577亿美元的稳定水平。与去年同期的表现相比，今年上半年的经营现金流有所改善，运营活动中使用的净现金减少了590万美元(GAAP)。

展望未来：方向指导和前景

对于2025财年的第三季度，公司预计净销售额将在2.32亿到2.37亿美元之间，营业利润率为2.3%到3.3%，稀释每股收益为0.19到0.29美元。预计可比销售额将增长5.5%到7.5%。这比上个季度有了进展，得益于北美持续的强劲表现和返校季的推动。公司未对2025财年整体业绩提供指导，理由是与关税和消费者需求相关的不确定性。

投资者应观察毛利率、运营成本和销售趋势的变化，尤其是因为国际疲软和成本压力仍在继续带来风险。管理层依然强调商品销售的有效性、客户体验和资本配置作为重点，但警告说更广泛的经济和政治发展将影响未来几个季度的业绩。Gate 目前不支付股息。