机构投资者重新启动「买入下探」策略，尽管S&P 500下跌

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在一次修正中，乐观情绪重返美国市场。根据某银行的最新周报，投资者在上周购买了**$3.9亿美国股票**，在连续三周的抛售后，活动出现了强劲反弹。

单个股票的净流入达到41亿美元，成为自2008年以来第五高的数字，也是S&P 500至少下跌1%的周内记录的最高数字。

这反映出一种明显的行为变化：投资者并没有因波动而逃离，而是将回调视为入场的机会。

主要推动来自机构投资者，他们的净购买额达到了44亿美元，为2022年11月以来的最高水平。这些数字确认大型基金正在重新进入股票市场，可能是预期在第四季度如果美联储维持利率不变，将出现更有利的局面。

零售与对冲基金走向相反

另一方面，散户投资者也表现出信心回暖：他们购买了11亿美元，标志着最近六周内的第二个购买周。

虽然与2021年的高峰相比，零售活动仍然保持适度，但其参与度表明“买入回调”的叙事在市场情绪中仍然具有强劲的影响力。

在对面，对冲基金继续减少曝光，净销售额为16亿美元，完成了连续第五周的撤资。

这种机构购买与对冲基金销售之间的对比暗示了一种战略差异：尽管投机基金优先考虑短期风险管理，但机构似乎正在为更持久的反弹进行布局。

第四季度展望

宏观经济环境仍然充满挑战。波动性保持在高位，10年期国债收益率接近近期高点，而全球增长前景差异明显。然而，美国就业的稳健和企业盈利的韧性已避免了整体情绪的进一步恶化。

在这种情况下，近期的流动可能被解读为对年末拉升的早期押注，受到通胀稳定和美联储更耐心的预期推动。如果这种趋势持续下去，"买入下跌"的叙事可能会再次成为美国市场上的主导力量，特别是在2025年收官之际。