Crypto的牛市是否还在？

首先我们要知道本轮牛市的主导力量是谁？

与以往主要由散户和投机情绪驱动的牛市不同，本轮周期的核心驱动力已经转变：

1⃣ 机构资本成为主力：市场的定价逻辑已从技术叙事转向宏观流动性和机构资本。美国现货比特币ETF和以太坊ETF的批准，为传统金融资本进入加密世界打开了合规通道，吸引了巨额资金流入。
2⃣市场结构深刻变化：随着机构投资者（如上市公司、资产管理公司）的持续增持，以及比特币主导地位的强势回归，市场呈现出“避险配置”的特征，资金更倾向于流向比特币这样的核心资产，而非广大的山寨币。
3⃣监管与技术提供支撑：监管框架的逐步明确（如美国的《GENIUS法案》）增强了机构投资者的信心。同时，Layer 2解决方案和AI等技术创新也在推动市场向更实用方向发展。

综合来看，当前加密货币市场正处在一个由机构资本重新定义规则的十字路口。

对于普通投资者而言，这意味着：
1⃣关注宏观与流动性：需要密切关注全球利率政策（尤其是美联储的动向） 和比特币ETF的资金流，这些是决定牛市能否延续的关键变量。
2⃣调整资产选择逻辑：在机构主导的市场中，应更注重基本面，聚焦于合规性明确、具备实际收入模型和技术创新的项目。
3⃣管理风险与仓位：市场波动性依然很高，避免高杠杆，并可以考虑采取定投或分批布局的策略来平滑成本。

本轮牛市主要由现货ETF通过、川普上任后的宽松预期、稳定币立法落地——这三点是底层驱动；现在外加降息放水，所以本来牛市应该属于中期，但是这一轮牛市会将这个市场重新定义！