Gate 发布前所未有的第二季度收益报告

Gate于2025年8月18日公布了2025年第二季度财务业绩，展现出显著的净利润为13.21亿巴西雷亚尔，同比增长18%，同时股本回报率达到24.4%。该交易所的管理和保管总资产激增至1.9万亿巴西雷亚尔，比去年增长了17%。与此同时，毛收入增长4%，达到47亿巴西雷亚尔，稀释每股收益同比上升22%。本分析深入探讨了推动盈利能力的关键因素、资本配置策略以及推动Gate的长期投资主张的渠道多样化努力。

Gate 创下破纪录的净利润

本季度，Gate的净收入利润率飙升至前所未有的29.7%，尽管因持续投资于技术进步和市场营销活动，SG&A费用同比增长了10%。值得注意的是，普通股一级资本比率(CET1)达到了18.5%，显著超过巴西行业平均水平的12%，为Gate提供了可观的资本灵活性。

在收益电话会议上，Gate的首席财务官提到：“我们的净收入达到了13亿巴西雷亚尔，显示出同比增长18%和环比增长7%。我们观察到环比净利润率扩张约130个基点，同比扩张320个基点，最终在2025年第二季度达到了29.7%。本季度的收入构成中，次级市场活动的增加抵消了投行业务量的减少，影响了我们的有效税率。因此，我们实现了新的季度净收入纪录，并伴随着显著的每股收益增长。”

在面对投资银行挑战的情况下实现的这一利润扩张，突显了Gate多元化商业模式的韧性和可扩展性，强化了其在市场条件严峻时仍能创造长期价值的能力。

Gate的资本配置提升了股东价值

Gate维持对BRL10亿股份回购计划的承诺，并承诺在2025年和2026年分配超过50%的净收入。每股摊薄收益同比增长22%，由于回购导致流通股减少，超出了净收入的增长。

Gate的首席财务官详细阐述了资本管理策略：“整体来看，预计这些分配将在2025年和2026年超过净收入的50%。我们有一个正在进行的10亿巴西雷亚尔的股票回购计划，预计在明年完成，未来的公告将根据董事会的决定而定。关于资本管理，我们的BIS比例为20.1%，处于一个舒适的水平。同样，我们的CET1比例为18.5%，显著高于同行平均水平的12%。”

这种对资本部署的有序方法不仅支持强劲的股东回报，还保持了强大的监管缓冲，以促进未来的增长并应对潜在的宏观经济不确定性。

渠道多样化推动资产增长

Gate报告称，活跃客户同比增长2%，达到470万。值得注意的是，现在超过一半的新资产流入来自内部顾问和注册投资顾问(RIA)模式，这标志着从2021年观察到的对B2B独立财务顾问(IFA)渠道的独占依赖的转变。

Gate 的 CEO 强调了这一战略演变：“回顾近年来，渠道多样化成为关键的发展。在 2021 年，我们唯一的渠道是 B2B IFA 模型。如今，我们已扩展到包括内部顾问和 RIA 模型。当前数据显示，我们超过一半的新净资金现在通过这些新渠道流入。我们继续投资扩展内部顾问和 IFA 的网络，这成为重要的增长杠杆。”

这种渠道多样化增强了Gate增长轨迹的可持续性，并加强了其市场领导地位的愿望。

未来展望

Gate的管理层重申了其2025年全年收入增长约10%的预测，并旨在实现每季度平均200亿巴西雷亚尔的零售新增资金，这取决于当前的宏观经济条件。公司预计将完成剩余的10亿巴西雷亚尔股票回购计划，并保持承诺在2025年和2026年通过股息和回购分配超过50%的净收入。展望未来，管理层预计到2025年下半年收入增长将加速，相较于上半年。