赛默飞世尔科技股票因收购潮而下跌

2025年9月2日

医疗巨头赛默飞世尔(NYSE: TMO)周二股价下滑超过1%，超过标准普尔500指数的0.7%下跌，此前公司宣布完成两项战略收购。投资者似乎对公司的激进扩张举措反应平淡，特别考虑到短期的财务影响。

我一直在密切关注TMO，而这$4 亿的全现金挥霍用于Solventum的净化和过滤业务让我觉得时机可能有问题。公司公开承认此次收购最初会损害他们的底线，第一年非GAAP每股收益将减少0.06美元。当然，他们承诺到第五年通过“协同效应”实现$125 百万的调整后营业收入——但这对于已经面临市场逆风的股东来说，等待时间太长了。

第二笔交易，收购赛诺菲位于新泽西的无菌灌装工厂，引发了更多问题而不是答案。虽然TMO将在该地点继续生产赛诺菲的疗法，但他们对财务细节却保持神秘。作为一个跟踪制药制造趋势的人，我在想他们是否为可能无法带来预期回报的国内产能支付了过高的价格。

更批判性地看待TMO的收购策略，感觉他们在优先考虑规模而非即时的股东价值。股票的负面反应表明，我并不是唯一质疑这些投资是否最终会加强他们的市场地位，或者只是稀释收益，同时管理层追求扩张的。

医疗设备行业面临着日益增加的利润压力和监管审查。TMO愿意接受短期收益稀释可能表明对有机增长前景的更深层次担忧。尽管公司在多元化方面表现出色，但在我看来，这些收购似乎更具防御性而非机会性。

对于考虑 TMO 的投资者来说，今天的价格走势提醒我们，即使是行业领导者也必须向越来越怀疑的股东证明他们的战略决策，这些股东要求更即时的回报。