Figma的收入增长放缓：15%的股价下跌背后是什么原因？

关键要点

• Figma的收入增长预计将在2025年逐渐放缓，这引发了投资者的担忧。

• Figma股票价格的波动可以归因于其最近的首次公开募股和有限的股份可用性。

在七月底，设计软件公司 Figma (NYSE: FIG) 在近年来最受期待的首次公开募股 (IPO ) 中首次公开亮相。然而，该公司的股票在9月4日经历了大约20%的显著下跌，此前它作为上市实体发布了首个季度财务报告。

投资者急于退出的主要原因似乎是Figma的增长速度显著放缓。

在2025年第二季度，Figma报告的收入为$250 百万，较去年同期增长了41%。虽然与许多其他上市公司相比，这一增长率仍然令人印象深刻，但仍未达到之前的预期。

从积极的方面来看，Figma宣布第二季度净收入为$28 百万。在一个软件公司盈利能力饱和的市场中，Figma能够产生真实利润是一种令人耳目一新的变化。

尽管这些看似积极的结果，Figma的股价因增长速度的快速放缓而下跌，这让许多投资者感到意外。

理解增长放缓的影响

Figma的软件使客户能够设计网站和应用程序，吸引了像Netflix和Duolingo这样的高端客户。然而，关于生成性人工智能(AI)的进展可能带来的竞争的担忧已经出现，这可能会以更低的成本提供类似的服务。

此前，Figma 的增长似乎对潜在的竞争威胁具有韧性。2024 年，该公司的收入较 2023 年激增了 48%，2025 年第一季度则增长了 46%。

尽管Figma第二季度41%的增长仍然强劲，但这代表着增长率更令人担忧的下降。管理层预计第三季度的收入约为$265 百万，仅显示出33%的增长，这加大了投资者的担忧。

本质上，Figma的增长率正在快速减缓，从第一季度的46%下降到预计第三季度的33%。此外，根据全年的指导，管理层预计第四季度的收入增长将进一步放缓，仅为30%。

Figma快速增长放缓的确切原因仍不清楚。虽然竞争压力可能是一个因素，但其他影响也可能在起作用。考虑到现有投资者的紧张情绪，Q2报告之后触发抛售并不需要太多。

Figma 股票难题

截至目前，Figma的股票价格已从上个月的峰值下跌超过50%。然而，该股票的估值仍超过30倍销售额，如下图所示。

即使根据Figma 2025年的预测进行估值，该股的交易价格约为销售额的27倍。虽然软件股的估值通常在10到20倍销售额之间(考虑到强劲的增长和利润率)，但27倍的倍数被认为是高的。随着Figma的增长放缓，投资者正在质疑这种减速将持续多久，以及当前的估值是否合理。

Figma最初的高估值可以用一个简单的因素来解释：在IPO后超过4.87亿的流通股中，只有约3700万(大约8%)被提供给公众。

在经历了一段有限的IPO活动后，投资者渴望收购Figma的股票。然而，相对较低的可用股票供应导致股价飙升。值得注意的是，IPO的初始价格为$33 每股。即使在最近回调50%后，股价仍比其初始发行价高出60%以上。

这种波动性凸显了许多经验丰富的投资者为什么经常选择在投资IPO股票之前等待，无论它们看起来多么有吸引力。

前进：Figma 股东应考虑的事项

Figma的长期投资者应该有一个明确的投资论点——清晰地解释公司将在未来几年内如何创造价值。重要的是要记住，即使是最成功的公司也会经历增长放缓的时期，股票价格可能在达到新高之前经历显著的回调。

Figma的管理层表示，他们打算通过进行"大胆尝试"来创造股东价值，这可能涉及收购、对新兴技术的投资或其他战略举措。购买Figma股票的投资者可能在决策过程中考虑了这一点。鉴于该公司上市仅一个月，管理层没有足够的时间来执行这些计划，这需要股东的耐心。

虽然Figma的第二季度报告和2025年剩余时间的指引可能让一些投资者感到失望，但在此阶段，股东放弃公司为时尚早。与任何投资一样，保持长期视角和仔细评估公司未来增长和价值创造的潜力至关重要。