日本央行计划悄然退出$250 亿ETF实验

我一直在关注日本银行悄悄准备清理他们庞大的37万亿日元ETF投资组合，坦率地说，这个时机在政治上太不方便了。长达13年的购入狂潮让他们死拿着一颗急需放下的金融烫手山芋。

日本央行行长上田和夫正在试图拆解我所认为的现代银行业中最鲁莽的货币实验之一——这一实验使日本银行的资产负债表膨胀到荒谬的125%日本GDP。没有其他主要央行走得如此偏离正轨。

首相石破的最近辞职又给局势带来了麻烦。虽然上田公开声称他们会在出售之前“花时间”，但副总裁氷野良藏似乎更急于采取行动，最近暗示可能会比预期更早采取行动。

他们的策略似乎与之前的股票抛售相似，这一过程缓慢得令人痛苦，耗时整整二十年。与其一次性抛售所有资产或将持有的股票转让给公众实体，他们更可能是逐步将销售逐渐注入市场。

ETF的沉迷始于2010年，并在2013年黑田东彦的刺激狂热下急剧加速。与政府债券不同，这些ETF不会方便地到期——它们必须被积极出售。

董事会成员增田和幸承认看似显而易见的事情：“没有人认为维持现状是可以的。” 然而他强调要"极为谨慎"以避免市场恐慌。

随着日经指数创下历史新高，现在应该是开始卖出的最佳时机。然而，政治混乱持续到至少10月4日，届时执政党将选出新领导人。与此同时，反对党已经在关注ETF利润，以资助像儿童保育这样的宠物项目。

一位内部人士透露：“我认为日本银行并没有急于行动。但这是它最终需要完成的事情。”

我对他们能否在不引发市场扰动的情况下平仓持怀疑态度。日本央行制造了这个怪物，现在他们在小心翼翼地绕着它，希望没有人注意到他们在慢慢撤退。