Rivian 股票：百万富翁制造者还是血本无归？

2025年9月3日 11:32

关键点

• Rivian的股票自首次公开募股以来跌幅已达92%
• 该公司正在开发更便宜的车辆并扩大生产
• 尽管潜在上涨空间巨大，Rivian仍然是一个极具风险的投资

我以一种既着迷又恐惧的心情观察着Rivian的惊人跌落。从2021年起，这家电动车宠儿在没有产生一分钱收入的情况下，市值曾一度超过1000亿美元。快进到今天，股东们遭受了巨大打击，股价从峰值跌了92%，市值仅剩大约$16 十亿。

尽管如此，Rivian仍坚持推进其高端电动车的野心，打造垂直整合的模式，并与大众等合作伙伴洽谈，争取急需的资金。

Rivian的策略类似特斯拉的玩法——美国制造、直销给消费者，以及自主技术。他们在伊利诺伊州的工厂目前年产约50,000辆，主要生产昂贵的R1卡车和SUV，只有富裕买家才能负担得起。值得一提的是，这些车辆获得了令人印象深刻的评价。

公司的未来取决于即将推出的R2 SUV，计划于2026年上市，售价在4.5万到5.5万美元之间。这款更实惠的车型可能会使年产能增加15.5万辆。没有这个规模，盈利似乎不可能实现。

但让我们坦率地谈谈Rivian的资金流失情况。他们在2023年仅就烧掉了超过$6 十亿。近期的削减成本措施将这一数字降至“仅”$1 十亿每年。他们的75亿美元现金储备争取时间，而与大众的合作、可能获得的66亿美元能源部贷款，以及亚马逊持有的15%股份，都为其提供了生命线。

展望未来，Rivian预计今年交付4万到6万辆车辆。一旦R2的生产逐步展开，收入可能达到$20 十亿。考虑到美国每年购买的车辆在1500万到1750万辆之间，且电动车的普及不断增长，Rivian拥有理论上的机会。

如果他们实现$20 十亿的收入，利润率为5%，那么年盈利将达到$1 十亿——以当前股价计算，市盈率为16。这对于一家成长型公司来说可能看起来便宜，但我持怀疑态度。

汽车行业是失败企业的坟场。Rivian可能永远无法实现盈利，尤其是在经济下行的情况下。每成功的特斯拉背后，都有数十家破产的汽车公司。

我已经看到太多投资者被Rivian烧掉了。尽管存在折扣，这仍然是一场投机性赌注，而不是可靠的百万富翁制造机。有时候，便宜的股票之所以便宜，是有充分理由的。

布雷特·谢弗在亚马逊持有头寸。

免责声明：仅供参考。过去的表现不代表未来的结果。