比特币价格与BTC财政公司：有趣的1:4比例出现

最近我在加密市场观察到一些奇怪的事情 - 比特币的韧性出乎意料地强，而那些将其作为财政资产的公司却遭受了重创。

在过去的10周里，这些比特币国库公司的股票暴跌了50-80%。这种奇怪的背离创造了看起来像是市场周期中的“1:4比例”——几乎就像这些公司每经历一个比特币周期，就经历四个完整的市场周期。

18个月内的12个迷你熊市

比特币在过去一年半中大多呈现看涨趋势，屡次创下新高。这一看涨趋势使许多公司决定将BTC添加到他们的资产负债表中。但根据加密市场评论员马克·莫斯的数据，他们的股价与比特币的表现完全脱钩。

MetaPlanet，一家日本公司，完美地体现了这一现象。在短短18个月内，他们的股票($MTPLF)经历了12次不同的崩溃。这些崩溃包括了残酷的单日大跌以及持续数月的缓慢而痛苦的下滑。平均而言，每次下跌抹去了32.4%的价值，持续约20天。最糟糕的崩溃从2024年7月持续到11月，长达119天，摧毁了公司78.6%的价值。

查看MetaPlanet的图表，您会看到反复的抛售周期，这些周期看起来远比比特币在同一时期经历的任何情况都要极端。

与比特币的相关性？

令人惊讶的是，MetaPlanet的崩溃中，实际上不到一半(41.7%)与比特币的调整相吻合。大多数是由于公司特定问题引发的，比如认股权证行使、筹款或这些股票相对于其比特币持有量的溢价压缩。

这两次最糟糕的崩盘确实与比特币的波动性重叠。2024年底 catastrophic 的 78.6% 崩溃和 54.4% 的回撤都发生在比特币本身挣扎的时候。这表明，尽管比特币的下跌可能会加剧这些抛售，但公司的股票往往会独立于比特币的波动崩溃。

本质上，虽然比特币遵循其传统的4年周期，但这些财 treasury 公司似乎在一年内挤入了四个完整的周期。

在我写这篇文章时，比特币正在努力保持在110,000美元以上，而这些比特币库藏股票的损失严重。Strategy的股票从年度高点下跌了37.1%，MetaPlanet下跌了58.6%，而其他像The Smarter Web Company PLC和The Blockchain Group的股票则遭受了重创，分别损失了83.6%和70.7%。

我不禁想知道这些公司的比特币策略是否实际上在与他们的期望背道而驰，而不是提供他们所希望的稳定性。

来自Unsplash的特色图片，来自TradingView的图表

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